一、重点资讯解读
3、由于对通胀和政治不稳定的担忧加剧，包括景顺 (Invesco) 和晋达 (Ninety One) 在内的多家多资产基金管理人今年已开始减持英国国债 (gilts)，其在固定收益资产中的平均占比已从去年 12 月的 25% 降至今年 6 月的 15%。此轮减持的背后，是飙升的能源价格引发了对英国通胀前景的担忧，同时前首相斯塔默离任带来的政治动荡也加剧了投资者对财政纪律的疑虑。这些资金正转向被认为风险回报更优的资产，主要包括德国和日本的政府债券，以及澳大利亚、新西兰和加拿大等提供更高收益率且政治风险较低的主权债。
4、韩国综合股价指数（KOSPI）7 月 29 日跌幅一度超过 8%，触发市场一级熔断机制，恢复交易后跌幅继续扩大，KOSPI 一度下跌超过 12%。这是韩国股市今年以来第九次触发熔断机制，也是有记录以来 KOSPI 首次连续两个交易日触发熔断机制。韩国政府承诺采取更多措施以稳定股市，着手遏制杠杆 ETF 交易。市场对人工智能领域巨额资本支出回报及债务负担的担忧加剧，科技公司的信用风险正急剧分化，其中甲骨文与 SpaceX 的 5 年期信用违约互换 (CDS) 利差已分别飙升至 215 和 185 个基点以上，远超微软及英伟达等同行。近期部分公司债券发行认购遇冷，也印证了资本市场对 AI 投资热潮正转向审慎。
5、截至 7 月 24 日当周，美国原油库存减少 716.7 万桶至 4.045 亿桶，降幅远超市场预期的 130 万桶，同时库欣地区库存也下降 77.1 万桶。库存下降的背后是炼厂活动增强，其原油加工量增加 27.1 万桶/日，产能利用率也随之升至 97.2%；但成品油市场中，汽油库存意外微增 7 千桶，而馏分油库存则增加 106.2 万桶，均与市场预期相悖。同时，战略储备继续刷新 1983 年来新低。
二、金融政治重要事件
13:30 法国第二季度 GDP 年率初值
15:00 瑞士 7 月 KOF 经济领先指标
16:00 德国第二季度未季调 GDP 年率初值
17:00 欧元区第二季度 GDP 年率初值
17:00 欧元区 6 月失业率
17:00 欧元区 7 月工业景气指数
17:00 欧元区 7 月经济景气指数
19:00 *英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告
19:30 *英国央行行长贝利召开货币政策新闻发布会
20:00 德国 7 月 CPI 月率初值
20:30 美国至 7 月 25 日当周初请失业金人数
20:30 *美国 6 月个人支出月率
20:30 *美国第二季度实际个人消费支出季率初值
20:30 **美国 6 月核心 PCE 物价指数年率
20:30 **美国第二季度实际 GDP 年化季率初值
20:30 **美国第二季度核心 PCE 物价指数年化季率初值
20:30 **美国 6 月核心 PCE 物价指数月率
四、黄金（XAUUSD) 分析
行情数据消息回顾
周三，美联储如期维持政策利率目标区间在 3.50%-3.75% 不变，但决议本身并未平息市场疑虑，反而加剧了外界对主席沃什能否有效引导通胀回归 2% 目标的质疑。本次会议出现三位票委投下反对票，他们“更倾向于”在此次会议上加息 25 个基点，反对票数量较上一次会议进一步增加，凸显出美联储内部在政策路径上的深刻分歧。
政策声明指出，通胀“仍处于高位”且远高于目标水平，经济活动“继续稳健扩张”，就业增长“与劳动力增速同步”，失业率“基本保持稳定”。沃什在发布会上明确表示，维持利率不变并不代表放宽通胀目标，美联储将“坚守 2% 的通胀底线”；尽管经济展现韧性，但通胀压力持续高企，不排除后续加息的可能性。他强调，本次按兵不动“只是政策调整的开端，而非终点”，为后续货币政策收紧保留了充分空间。
沃什讲话后，美债收益率走势显著分化。30 年期国债收益率自 2007 年以来首次突破 5.20%，创下近 19 年新高；10 年期国债收益率同步上行至 4.67% 附近；而两年期收益率则出现跳水，最新报 4.265%。数据显示，今年以来，30 年期美债收益率已有 27 个交易日高于 5%，约占全部交易日的 19%，为 2007 年以来最高水平——当年该收益率共有 50 个交易日位于 5% 以上。这种长短端分化，本质上是市场正在定价“短期增长放缓、长期通胀顽固”的类滞胀预期：短端对联储政策高度敏感，加息概率下降推动其收益率修复性下行；长端则受 AI 基建资本开支、关税政策等结构性因素推升长期通胀预期，叠加财政部密集发行长债及美联储缩表带来的供需失衡，致使期限溢价走阔，收益率居高不下。
根据 CME“美联储观察”最新数据，市场对 9 月维持利率不变的概率为 36.8%，累计加息 25 个基点的概率为 63.2%，累计加息 50 个基点的概率为 0%（决议前分别为 17.8%、60.2% 和 22%）；至 10 月，维持不变概率为 26.2%，累计加息 25 个基点的概率为 55.6%。
机构观点方面，马萨诸塞州沃尔瑟姆 Integrated Partners 首席投资官史蒂夫·科拉诺指出，此次决议的最大变化并非利率本身，而是反对票增多，显示更多票委正倾向于加息。他认为，沃什发布会表态将是后续政策走向的关键判断依据。但值得注意的是，沃什属于典型的供给侧经济学派，若当前通胀主要由能源价格上涨驱动，则加息只能压制需求，无法增加石油供给。因此在核心通胀数据给出更明确方向前，美联储的基准情景仍是观望等待。科拉诺还提及，沃什此前设立的五个工作组将于 9 月公布初步研究结果、12 月发布最终报告，若无突发重大事件，这一时间安排也为短期维持利率不变提供了政策缓冲，美联储有理由等待工作组结论出炉后再做下一步决策。
地缘政治方面，局势依然高度不确定。美国中央司令部证实，伊朗伊斯兰革命卫队从境内发射多枚弹道导弹，目标直指约旦境内美军设施，美方宣称成功拦截所有来袭导弹，暂未披露具体伤亡情况。事件发生后，特朗普公开表态将对伊朗发动“猛烈打击”并实施“严厉报复”，其强硬言论显著扭转了市场此前的和平谈判乐观预期。与此同时，伊拉克亲伊朗民兵组织向沙特利雅得及东部石油设施发动无人机袭击，美沙联军随即对伊拉克境内相关目标展开联合反击；也门胡塞武装同日袭击了沙特连接内陆油田与红海出口的关键输油管线——该管线为沙特原油出海的核心通道，能源供应风险由此急剧攀升。
实物黄金层面，全球最大黄金 ETF——SPDR Gold Trust 持仓较上日增加 0.571 吨，当前持仓量为 1009.298 吨。香港海关数据显示，6 月黄金进口量飙升至 130 吨以上，创 2014 年末以来最高水平，除为黄金清算系统预做准备外，中国内地需求强劲亦是重要推动力，反映黄金留在中国香港数量的净进口量达到 2023 年 12 月以来峰值。
综合来看，美联储决议落地后，市场情绪阶段性回升，黄金获得低位反弹支撑。但总体而言，金价仍未走出明确方向性突破，继续在近期区间内震荡。短期看，决议前加息预期对金价形成压制，决议落地后利空出尽，叠加美联储内部分歧加大所释放的政策不确定性，推动黄金反弹走强。然而，9 月加息已成为大概率事件，市场关注点正逐步转向本年度最终加息次数——是一次还是两次——这一预期差将成为后续金价走向的关键变量。
日内技术分析
上一交易日，现货黄金全日呈现剧烈波动格局。美联储利率决议公布前，金价震荡下行，一度跌破 4000 美元/盎司整数关口，随后止跌企稳。决议公布后，市场情绪迅速转变，金价自低位大幅反弹，涨幅一度超过百美元，并触及周内高点 4116 美元附近。然而，随着获利盘集中出逃，金价随即出现剧烈回调，幅度逾 50 美元。最终，日线图以带有上下影线的小阳线报收，反映出当前行情仍处于下有支撑、上有阻力的区间性技术形态之中，整体尚未形成明确的趋势性突破方向。日内晚间将有多项美国重要经济数据发布，预计将加大市场波动，投资者需对此保持警惕。
日内开盘后，金价一度冲高，再次于 4100 美元关口附近遭遇明显阻力，随后转入震荡回落态势。当前价格围绕 4040 美元/盎司附近整理运行，市场情绪偏于谨慎。
上方阻力位
短期首要阻力：4100–4116 美元区间
该区域为日内高点及周内高点重叠地带，构成金价短线上破的首要技术阻力。若价格无法有效收于该区间之上，需警惕短线再度回调蓄势的可能。下一阻力目标：4135 美元附近
若金价能够有效突破并企稳于 4100 美元关口上方，则进一步上行目标将指向 4135 美元附近。该位置为上周高点平台区域，具备一定技术压制作用，预计届时将引发明显的回调或获利了结压力。上方极限阻力区域：4165 美元附近
若买盘力量持续涌入，推动金价继续上攻，则有望挑战 4165 美元的高点区域。不过，该位置技术性压制较强，短线或将再次触发获利盘集中离场，需警惕冲高后快速回落的风险。
下方支撑位
首要支撑位：4028 美元附近（日内低点区域）
该位置的得失对短线走势具有重要指引意义。若金价回踩过程中持续企稳于 4028 美元上方，表明多头在该区域存在明确的防守意愿，有望依托此位组织反弹，再度向上测试 4080 美元附近阻力，甚至具备进一步上攻的动能。关键整数关口：4000 美元附近
若 4028 美元区域被有效跌破，可能触发止损盘及恐慌性抛压，金价或进一步下探至昨日低点 4000 美元整数关口。该位置预计将吸引逢低买盘及短线博弈资金介入，为价格提供一定支撑，并可能带来短线反弹机会。进一步支撑区域：3980 美元附近
若市场情绪持续恶化，导致金价失守 4000 美元关口，则下一支撑关注 3980 美元附近的低点区域。需注意该位置存在假破的可能性，但预计届时买盘将再度聚集，或为左侧交易者提供更具吸引力的博弈机会。
整体来看，黄金目前仍处于宽幅震荡区间之中，方向性突破尚未出现。日内交易应以关键支撑与阻力位为参照，结合晚间美国经济数据发布可能引发的波动，灵活应对短线变化。上方重点留意 4100–4116 美元的突破有效性，下方则关注 4028 美元及 4000 美元关口的防守强度。在趋势明朗之前，建议以区间思路为主，严格设置止盈止损，防范数据行情带来的突发性波动风险。
声明：以上内容为个人市场信息分析与整理分享，不构成任何形式的明确投资建议。投资市场存在风险，价格波动具有不确定性，读者需结合自身情况独立判断，并自行承担相关责任。应合理规划资金（避免重仓），控制风险（设置止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天可以赔光的！！
金融市场充满不确定性，黄金价格受全球经济数据、地缘政治、货币政策等多种因素影响。投资者务必充分认识投资风险，结合自身的风险承受能力、投资目标和投资经验，审慎做出投资决策。 投资有风险，入市需谨慎。