1.欧元区7月CPI升至2.9%、核心CPI反弹，欧央行9月加息押注达85%:
欧元区通胀在连续数月高于目标后再度攀升，叠加核心通胀意外走高，欧央行9月加息概率升至85%。欧盟统计局周五公布的7月通胀数据显示，欧元区CPI年率升至2.9%，高于6月的2.8%，与路透调查预期一致。能源价格年率涨幅从8.5%扩大至10%，是此轮通胀反弹的主要推手，背后则是中东战争引发的油价飙升。更受市场关注的是，剔除食品和能源的核心CPI意外从2.4%升至2.5%，服务业通胀亦从3.2%小幅走高至3.3%，显示价格压力已开始向经济腹地渗透。欧央行行长拉加德上周在维持利率于2.25%不变后警告称，能源冲击的外溢效应可能强于预期，并表示未来数周将对更广泛价格压力"高度警惕"。利率互换市场数据显示，交易员目前定价9月加息的概率约为85%，并押注年内还将有一至两次各25个基点的加息。
此轮通胀回升的直接来源是能源。受中东冲突持续推升全球油价影响，欧元区7月能源价格同比上涨10%，较6月的8.5%明显加速。布伦特原油在6月底短暂跌破战前水平后迅速反弹，当前价位较月初已累计大涨逾22%。荷兰国际集团首席经济学家BertColijn指出，未来数月通胀"仍有充足上行空间"，若油价维持当前水平，8月读数将"显著高于7月"。薪资压力亦出现初步走强迹象，进一步加大了通胀的持续性风险。
抵消因素方面，食品通胀延续年内下行趋势，7月降至1.2%；非能源工业品价格涨幅维持在0.9%的低位，在一定程度上反映了来自中国的进口商品价格仍相对低廉。欧元兑美元在数据公布后几乎未有反应，小幅下跌0.1%至1.152美元。
尽管通胀数据超预期，路透报道援引分析人士的观点认为，7月数据本身不会成为欧央行政策的"决定性因素"，在9月10日的议息会议前，决策层还将获得8月通胀读数，而油价的高度波动性也留有变数。然而，市场和分析师的整体判断已趋于一致。穆迪分析欧元区预测主管KamilKovar表示，考虑到7月中东局势的发展，周五的通胀数据将"令欧央行坚定踏上9月加息之路"。Premier Miton首席投资官Neil Birrell则表示，若要阻止欧央行在9月行动，需要"事件本身及前景出现重大逆转"。欧央行此前已明确发出信号：经济走势符合其"基准情景"，而该情景本身即预设了9月的加息行动。二季度GDP增速0.4%、大幅超出预期的表现，也进一步化解了外界对加息可能抑制经济增长的担忧。
二季度欧元区GDP环比增长0.4%，为预期的两倍，法国、德国、西班牙通胀同步走高，且除爱沙尼亚外，所有成员国通胀均高于欧央行2%的目标。这是欧元区连续第五个月通胀超标，为政策收紧提供了更充分的依据。不过，分析人士在后续加息节奏上存在分歧。金融市场已完全定价10月和明年4月的两次加息；经济学家则普遍持更审慎的立场，多数预计仅有一次追加加息，理由是能源价格上涨尚未触发工资和价格的"第二轮效应"，劳动力市场相对疲软亦意味着薪资压力将继续温和。服务业通胀已连续三年多高于欧央行目标，这一结构性压力将是欧央行衡量通胀是否真正受控的关键指标，也将直接影响其在9月之后的政策走向。
2.美国Q2劳动力成本超预期，实际购买力遭受通胀侵蚀:
美国劳工部周五公布的数据显示，今年第二季度美国劳动力成本增幅略超预期，私人部门工资增长有所提速。但经通胀调整后，实际薪酬成本不升反降，表明就业市场并未对通胀构成明显推力。被视为衡量劳动力成本最广泛指标的雇佣成本指数ECI二季度环比上涨0.9%，与一季度升幅持平，但高于经济学家此前预期的0.8%。截至6月的12个月内，该指数同比上涨3.4%。由于ECI剔除了就业构成和岗位质量变化带来的影响，政策制定者一直将其视作衡量劳动力市场闲置程度、预测核心通胀走势的较可靠指标。
从分项看，占劳动力成本大头的工资和薪金二季度环比上涨0.9%，同比上涨3.2%。其中，私人部门工资和薪金环比涨幅从一季度的0.7%加快至0.9%，成为劳动力成本温和上升的主要推手。然而，同期的物价涨幅侵蚀了名义增长。劳工部数据显示，经通胀调整后，过去一年的薪酬成本出现下滑。此外，私营部门雇主提供的健康福利成本同比飙升6%，几乎是工资增速的两倍，进一步加大了企业的用工支出压力。今年3月至5月期间，就业市场招聘一度加速，但这一势头在6月明显消退。经济学家将当前劳动力市场形容为“低雇佣、低解雇”的僵持状态。
美联储周三将基准隔夜利率维持在3.50%至3.75%的区间不变，但内部存在明显分歧，三名决策委员持异议，倾向于加息25个基点。美联储主席凯文·沃什在会后表示：“就业增长与劳动力增速保持同步，失业率也几无变化。”前一天公布的数据显示，6月通胀有所降温，但仍远高于美联储2%的目标水平。综合来看，ECI报告进一步印证，当前劳动力市场尚不足以引发工资-通胀螺旋式上升的风险。
展望下周，美国劳工统计局将发布7月非农就业报告，为观察全美招聘与薪资动向提供最新依据。经济学家预计，当月非农就业人口将增加近9万人，较6月有所回升，失业率则有望保持稳定。
3.美国消费者信心升至五个月高位，对经济前景看法改善:
由于消费者对前景的看法改善且汽油价格维持在战争期间高点以下，美国7月消费者信心升至五个月高点。密歇根大学周五公布的调查显示，7月消费者信心指数终值升至55.2。这高于初值的54.4。此次调查于6月23日至7月27日期间进行。在此期间，汽油价格一度跌至3月以来最低水平，随后中东局势再度紧张，汽油价格再次上涨。
“消费者仍主要关注购买力等切身经济问题，而政治或军事方面的动向仍处于次要地位，”调查负责人JoanneHsu在声明中表示。“尽管近期信心有所改善，但消费者信心仍较一年前低11%，反映出他们对经济整体仍持较为悲观的看法。”
尽管高物价仍令居民承压，但本周稍早公布的数据显示，消费者支出保持韧性。周五公布的报告还显示，衡量耐用品购买景气度的指标升至去年10月以来最高水平。现状指标和预期指标均较一个月前改善。不同收入、年龄、教育程度及政治立场的受访者信心均有所提升。对长期经济形势的看法升至一年来最高。消费者预计未来一年物价将以4.2%的幅度上涨，低于6月。他们还预计，未来5至10年物价将以3.3%的年率上涨，与6月持平。
报告指出，人工智能已成为消费者关注的“突出”因素。Hsu表示，受访者对AI的评价整体偏负面，不过也有人提到，AI有助于提高生产率，但可能对就业市场产生负面影响。
8月3日周一，今日市场基本面关注焦点将集中于北京时间晚上22点，美国即将发布的ISM供应管理协会制造业PMI采购经理人价格指数报告。
上周五公布的欧洲多国经济数据释放复杂信号：法国通胀超预期升温，德国失业人数逼近关键心理关口，而欧元区整体通胀小幅抬升，强化了市场对欧洲央行继续加息的预期。
法国通胀意外走高。法国国家统计与经济研究所（INSEE）初步数据显示，7 月协调通胀率同比升至 2.4%，显著高于路透调查分析师平均预期的 2.1%（预测区间 1.8%–2.3%）。这一超预期涨幅主要由能源价格推动，反映了中东地缘冲突对欧洲物价的传导效应。
德国失业人数逼近 300 万，劳动力市场疲态持续。德国劳工部数据显示，经季节性调整后，7 月失业人数增加 6000 人至 299 万人，略超预期的 5000 人增幅；失业率从上月的 6.3% 升至 6.4%。未经调整的总失业人数更突破 300 万大关——去年 8 月曾十年来首次触及该水平，凸显经济停滞对就业的拖累。联邦就业局官员表示“劳动力市场疲软趋势仍在继续”，劳动力需求疲弱，7 月登记职位空缺仅 65.3 万个，但同比增加 2.5 万个。德意志银行经济学家指出，早期指标预示未来数月就业或呈横盘态势，若德国经济能保持二季度增长势头，秋季或见回暖。然而，周四数据显示德国 7 月通胀同比已升至 2.8%，能源成本上升进一步压制消费与投资。
欧元区通胀回升，欧央行加息箭在弦上。欧盟统计局同日公布，欧元区 7 月整体通胀率从 2.8% 微升至 2.9%，符合预期，伊朗战争引发的油价飙升是主因；核心通胀（剔除食品和能源）从 2.4% 加速至 2.5%，服务业通胀升至 3.3%。尽管该数据并非欧央行 9 月会议前的最终参考（8 月还有新一轮数据），但央行已明确表示经济正按“基准情景”运行，而该情景预设了 9 月 10 日加息。金融市场预计年内至少还有两次加息，但经济学家更为审慎，认为需观察高油价是否引发第二轮价格冲击。好消息是，劳动力市场相对疲软抑制了工资压力，进口商品价格仍低，食品通胀放缓，部分对冲了能源影响。
经济增长超预期缓解衰退担忧。欧元区二季度 GDP 环比增长 0.4%，为预期增速的两倍，打破了此前战争可能导致经济接近衰退的悲观预测。强劲的增长数据为欧央行进一步收紧政策提供了空间，但地缘政治不确定性仍构成主要风险。
政治资讯
西班牙北非飞地休达近日爆发严重移民危机。自上周四起，约 5 万人通过陆路和海路从摩洛哥涌入休达——欧盟与非洲仅有的两个陆地边界之一，引发整个欧盟高度警惕。西班牙当局表示，超过 4.8 万人在 48 小时内被遣返摩洛哥，周末期间遣返仍在继续。截至上周日，死亡人数已升至至少 72 人，另有超 1000 人接受医疗救治。
西班牙政府迅速反应，上周六开始在塔拉哈尔海滩安装一道 500 米长的浮动屏障，配以海军浮标，高度 30 至 70 厘米，延伸至水下 1 米，同时加强警察与军队巡逻。内政部长格兰德 - 马拉斯卡表示，24 小时内基本恢复秩序，夜间偷渡已降至几乎为零，但强调危机尚未正式结束。他坚称摩洛哥是“完全可靠的伙伴”，无情报显示大规模入侵即将发生。
此次危机引发欧盟内部震动。22 个成员国联名致信要求协调行动保护外部边界；轮值主席国爱尔兰召集内政部长紧急视频会议。意大利单方面宣布暂停与西班牙的申根免护照旅行安排一个月，西班牙首相桑切斯批评此举“自私、分裂且非法”，致信欧盟委员会和欧洲理事会表达不满。
西班牙对移民持相对开放态度，近期推出向 50 万无证移民授予居留权的计划，但官方否认该计划助长了此次涌入，强调申请人须满足居住时限要求。西班牙明确表示，非法进入休达者不得前往大陆或申根区其他国家。国民警卫队工会要求增派至少 200 名警员，并警告需防范移民游泳绕过屏障。
上周五，欧洲股市小幅收低，泛欧斯托克 600 指数下跌 0.1% 至 649.19 点，盘中一度触及历史新高后回吐涨幅。尽管如此，该指数 7 月全月仍录得显著涨幅，强劲的企业盈利帮助市场抵御了中东冲突与人工智能板块波动带来的双重冲击。
板块与个股表现：环球音乐集团公布上半年业绩后股价暴跌 25.4%，创历史最大单日跌幅，拖累媒体板块重挫 5.5%。科技板块虽收涨 0.3%，但回吐早盘部分涨幅。本周美国大型科技股财报喜忧参半，市场对 AI 投资回报不及预期的担忧升温，瑞银分析师指出超大规模数据中心资本支出或持续超过现金流，增加 2028 年 AI 支出低于预期的风险，建议投资者通过配置防御型科技股管理集中风险。能源板块表现最强，上涨 1.2%，受益于油价攀升（布伦特原油本周一度突破 90 美元/桶），该板块亦为斯托克 600 月度涨幅最大板块。
企业财报与并购：外包公司 Teleperformance 确认年度目标后股价大涨 13.2%；法国农业信贷银行二季度盈利超预期，上涨 2.6%。彪马因未上调业绩展望而下跌约 2.5%。在线交易平台 IG 集团同意以最高 13 亿美元收购美国梦幻体育运营商 Underdog，股价重挫 14.4%。
中东局势：美伊博弈与霍尔木兹海峡危机。美国总统特朗普周六表示，只要能够迅速达成协议阻止伊朗核计划并重新开放霍尔木兹海峡，美国将暂缓对伊朗发动新攻击。特朗普在社交平台上称，伊朗及其他中东国家请求给予时间完成协议，以"立即、全面和彻底"重新开放这条全球关键能源通道。他透露已与沙特王储通电话，并称"以色列与我共同承担这项承诺"。
伊朗官方通讯社周日报道，外长阿拉格奇表示德黑兰与阿曼就海峡问题的谈判已进入最后阶段。但伊朗外交部发言人强调，谈判聚焦商定新航线，与海峡开放或关闭"无关"。此前伊朗曾拒绝阿曼提出的共同管理海峡方案。
以色列能源部长科恩表示，无论是否达成协议，若伊朗试图重启核计划或推进弹道导弹工业，"我们都会进行打击"。伊朗代理国防部长则回应称，将加强战备和威慑，认真对待美方威胁。
上月停火破裂后，布伦特原油期货上涨 24%。更令能源市场忧虑的是，伊朗在也门的胡塞武装开始威胁曼德海峡，该海峡是沙特原油另一出口通道。周六阿曼附近海域发生两起油轮遇袭事件，加剧地区航运安全担忧。
加沙冲突：停火努力与空袭持续。尽管特朗普周四声称哈马斯已同意解除武装，以色列周日仍对加沙地带发动猛烈空袭，造成至少 18 名巴勒斯坦人死亡。袭击波及加沙城、代尔巴拉赫和汗尤尼斯等地，波及公寓、帐篷等民用设施。以色列军方称空袭目标为哈马斯精锐部队指挥官。
以色列能源部长科恩对哈马斯解除武装表示"非常怀疑"，称若哈马斯不解除武装，以方有必要完全控制加沙。特朗普领导的和平委员会周五发布 15 点路线图，列出停火协议执行最后步骤，但特使姆拉德诺夫承认加沙仍遭空袭，正与各方合作"缓和局势"。自去年 10 月停火以来，至少 1230 名巴勒斯坦人在以军空袭中丧生，同期以方死亡 4 人。
俄乌战争：基辅遭大规模导弹袭击，无人机深入俄境。周六凌晨，俄罗斯对基辅及其周边发动猛烈的弹道导弹袭击，造成至少 10 人死亡，18 栋居民楼、一所学校及立陶宛大使馆受损。乌克兰总统泽连斯基表示，俄军发射 35 枚导弹（含 27 枚弹道导弹）及 185 架无人机，仅一枚弹道导弹被拦截，"因为缺少爱国者拦截器"。他警告，伊朗战争导致原分配给乌克兰的拦截弹被转给美国海湾盟友。
乌克兰方面发动大规模无人机反击。俄国防部称夜间击落 635 架无人机。乌军袭击了萨马拉州 Wildberries 仓库（俄罗斯最大在线零售商）、萨拉托夫炼油厂和恩格斯空军基地，并攻击西部卡卢加州石油仓库。各地累计至少 8 人死亡，数十人受伤。泽连斯基表示，乌克兰正将战争带回俄罗斯，乌军已袭击巴什科尔托斯坦三座炼油厂基础设施，以削弱莫斯科战争能力。
欧元短线价格走势区间展望:
1.1570-1.1500
技术指标总结：
欧盟统计局周五公布的7月通胀数据显示，欧元区CPI年率升至2.9%，高于6月的2.8%，与路透调查预期一致。能源价格年率涨幅从8.5%扩大至10%，是此轮通胀反弹的主要推手，背后则是中东战争引发的油价飙升。更受市场关注的是，剔除食品和能源的核心CPI意外从2.4%升至2.5%，服务业通胀亦从3.2%小幅走高至3.3%，显示价格压力已开始向经济腹地渗透。欧央行行长拉加德上周在维持利率于2.25%不变后警告称，能源冲击的外溢效应可能强于预期，并表示未来数周将对更广泛价格压力"高度警惕"。利率互换市场数据显示，交易员目前定价9月加息的概率约为85%，并押注年内还将有一至两次各25个基点的加息。消息公布后，欧元进一步走强并刷新6月17日以来高点至1.1543价位水平。
尽管通胀数据超预期，路透报道援引分析人士的观点认为，7月数据本身不会成为欧央行政策的"决定性因素"，在9月10日的议息会议前，决策层还将获得8月通胀读数，而油价的高度波动性也留有变数。然而，市场和分析师的整体判断已趋于一致。穆迪分析欧元区预测主管KamilKovar表示，考虑到7月中东局势的发展，周五的通胀数据将"令欧央行坚定踏上9月加息之路"。Premier Miton首席投资官Neil Birrell则表示，若要阻止欧央行在9月行动，需要"事件本身及前景出现重大逆转"。欧央行此前已明确发出信号：经济走势符合其"基准情景"，而该情景本身即预设了9月的加息行动。二季度GDP增速0.4%、大幅超出预期的表现，也进一步化解了外界对加息可能抑制经济增长的担忧。
与此同时，经济韧性减轻加息顾虑，但分歧在于后续路径二季度欧元区GDP环比增长0.4%，为预期的两倍，法国、德国、西班牙通胀同步走高，且除爱沙尼亚外，所有成员国通胀均高于欧央行2%的目标。这是欧元区连续第五个月通胀超标，为政策收紧提供了更充分的依据。不过，分析人士在后续加息节奏上存在分歧。金融市场已完全定价10月和明年4月的两次加息；经济学家则普遍持更审慎的立场，多数预计仅有一次追加加息，理由是能源价格上涨尚未触发工资和价格的"第二轮效应"，劳动力市场相对疲软亦意味着薪资压力将继续温和。服务业通胀已连续三年多高于欧央行目标，这一结构性压力将是欧央行衡量通胀是否真正受控的关键指标，也将直接影响其在9月之后的政策走向。
另一方面，尽管美国密歇根大学调查数据显示消费者信心升至五年来高位，民众对经济前景看法改善，但美国第二季度劳动力成本显示“工资-通胀”螺旋警报暂未拉响，进一步削弱市场对美联储加息预期，从而导致美元指数延续技术性回调走势，为欧元走强提供额外支撑。
美国劳工部周五公布的数据显示，今年第二季度美国劳动力成本增幅略超预期，私人部门工资增长有所提速。但经通胀调整后，实际薪酬成本不升反降，表明就业市场并未对通胀构成明显推力。被视为衡量劳动力成本最广泛指标的雇佣成本指数ECI二季度环比上涨0.9%，与一季度升幅持平，但高于经济学家此前预期的0.8%。截至6月的12个月内，该指数同比上涨3.4%。由于ECI剔除了就业构成和岗位质量变化带来的影响，政策制定者一直将其视作衡量劳动力市场闲置程度、预测核心通胀走势的较可靠指标。
美联储周三将基准隔夜利率维持在3.50%至3.75%的区间不变，但内部存在明显分歧，三名决策委员持异议，倾向于加息25个基点。美联储主席凯文·沃什在会后表示：“就业增长与劳动力增速保持同步，失业率也几无变化。”前一天公布的数据显示，6月通胀有所降温，但仍远高于美联储2%的目标水平。综合来看，ECI报告进一步印证，当前劳动力市场尚不足以引发工资-通胀螺旋式上升的风险。
另一项数据显示，美国7月消费者信心连续第二个月改善，并升至五个月来最高水平，反映出随着经济前景预期改善以及汽油价格维持在近期低位，美国家庭对经济的悲观情绪有所缓解。美国密歇根大学周五公布的数据显示，7月消费者信心指数终值升至55.2，高于初值54.4，也高于6月水平。本次调查于6月23日至7月27日期间进行。调查期间，美国汽油价格一度跌至3月以来最低水平，尽管随后中东局势再度紧张推动油价回升，整体油价仍低于此前战争期间的高位。
密歇根大学消费者调查主管JoanneHsu表示，消费者仍主要关注购买力等与家庭财务直接相关的问题，而政治及地缘冲突等因素的影响相对靠后。她指出，尽管消费者信心近期有所改善，指数仍较去年同期低11%，显示家庭整体仍对美国经济持较为谨慎的态度。
与此同时，美国消费者支出依然保持韧性。本周稍早公布的数据显示，经通胀调整后的美国6月实际消费者支出环比增长0.4%，创近一年来最大增幅之一，表明尽管物价仍处高位，美国家庭消费需求依然稳健。分项数据显示，消费者购买耐用品(如汽车、家电等长期使用商品)的意愿升至去年10月以来最高水平；反映当前经济状况和未来经济预期的两项分项指数均较上月改善。此外，不同收入水平、年龄、教育背景及政治立场的受访者信心均有所提升，其中长期经济前景指数更升至一年来最高水平。
通胀预期方面，消费者预计未来一年通胀率为4.2%，低于上月水平；未来5年至10年的长期通胀预期维持在3.3%，与6月持平。值得关注的是，人工智能已成为消费者调查中越来越重要的话题。JoanneHsu表示，整体来看，受访者对AI的评价仍偏负面。虽然部分消费者认为AI有助于提高生产效率，但更多人担忧其可能对就业市场带来负面影响。
本周市场焦点将集中于美国劳工统计局在周五发布的7月非农就业报告，为观察全美招聘与薪资动向提供最新依据。经济学家预计，当月非农就业人口将增加近9万人，较6月有所回升，失业率则有望保持稳定。
技术指标显示，4小时级别上，欧元短线价格走势呈现典型沿布林带上轨强势走高形态，伴随4小时级别RSI相对强弱指数同步攀升至70超买区间，叠加MACD动能指标在呈现零轴上方的回测后放量显著增强，共同表明当前短线价格走势呈现强势上涨格局与多头动能占据主导优势局面保持同频。然而，需要注意的是，RSI指数位于70超买区间附近，提示短线“超买-高位回撤”技术风险正在积累。布林带上轨当前位于1.1570一线，为欧元短线强劲走势提供技术托举。布林带中轨当前位于1.1460一线，为多空双方力量以及强弱格局提供核心分化枢纽。布林带下轨当前则位于1.1350一线，为欧元短线价格走势提供动态支撑。当前，欧元价格走势若维持沿布林带上轨震荡走高，则将有望为强化市场多头共识提供更坚实底部支撑。反之，需防范欧元后续若位于布林带上轨附近区域承压回落，则短线“高位回撤-中轨测试”技术风险将逐步显现。总体而言，当前综合技术指标反映动能偏向正面，并描绘市场进入阶段性“强势看涨”的技术图景，符合“短线高仓位与波动率压力释放阶段的多头主导”特征。同时需要注意的是，当前市场基本面宏观背景下的“双线”风险或将迅速改变市场走向，而在关键技术价位未突破之前，后续技术结构更偏向上行多以温和试探与价格重心逐步上移为主；但若布林带上轨被反复测试，且动能与量能无法配合站稳，则价格回测布林带中轨的风险将被放大。
技术结构显示，4小时级别上，当前欧元价格走势结构位于1.1570一线区域构成其短线近端静态阻力区，如若欧元多头期望强化短线看涨共识，则需位于1.1570区域上方巩固底仓，并通过动能与量能共振推动二次上攻，则才将有望为其汇价在击穿该区域阻力后，进一步上行测试1.1610目标区域打开潜在看涨空间。然而，在欧元短线未能成功站稳至1.1570区域上方之前，交易主导逻辑传递信号提示仍需防范汇价在经历集中性看涨与超买后呈现边际化减弱迹象，从而导致价格触发高位回撤风险。
风险视角层面，4小时级别上，上周中东局势在短暂喘息后急剧升温。伊朗周二向驻约旦美军基地发射多枚弹道导弹，同时拒绝阿曼提出的霍尔木兹海峡平等分治方案，坚持要求对这条全球关键能源通道拥有主导控制权，令本已脆弱的停火态势和外交斡旋面临严峻考验。同时美沙联手空袭伊拉克，使得中东战线再扩大。分析认为，三项军事行动几乎在同一天发生，标志着美伊冲突已从代理人战场与间歇性停火阶段，进入多线同步升级的新常态。受此影响，国际油价上涨7%，油价推升通胀风险的背景下，投资者保持偏向以更高的风险溢价来应对政策意外。因此投资者愿意支付额外成本，使得这种尾部风险仍处于美元避险的计价阶段，即美元避险底盘尚未完全消失。此外，数据端显示尽管6月非农就业人数表现不佳，但由于失业率4.2%和薪资增速3.5%依然强劲，美元指数在触及低点后又迅速拉回部分失地，表明市场在“炒作联储政策性”和“担忧经济滞胀”之间反复拉锯，短期难以提供单边趋势的清晰框架。反观美国近期数据表现强劲，叠加通胀数据在“温和”中仍显顽固，美联储官员在7月货币政策会议上依然偏向维持相对谨慎的鹰派立场，且有三位票委支持加息，这一货币政策预期为美元指数提供底部支撑。因此，市场对于新阶段博弈的相互情绪仍然处于新一轮反复拉锯阶段，同时也需警惕眼下“双线”风险并存所易引发的价格联动效应。当前价格走势结构位于1.1500一线区域构成欧元短线近端静态支撑防御区，需紧惕如若在4小时级别上欧元确认回收至该区域下方，则空头控盘节奏修复或将导致汇价回撤至1.1470一线区域进行修正的风险升温。
综合而言，欧元区通胀在连续数月高于目标后再度攀升，叠加核心通胀意外走高，欧央行9月加息概率升至85%，这一预期正在主导欧元走强并与美联储利差拉开优势。反观上周美国GDP增速放缓叠加PCE通胀指数回落呈现出明显的组合特征：整体通胀因能源价格回落而降温，核心通胀仍高于美联储目标；二季度经济增速低于预期，但就业市场尚未出现明显恶化。市场面对的并不是单一的宽松信号，而是增长放缓、通胀黏性与就业韧性同时存在的复杂局面。市场定价的核心矛盾转向通胀降温速度能否快于经济放缓速度。若核心价格继续缓慢下降而就业保持稳定，利率可能在高位停留更久；若后续就业和收入同步转弱，政策重心才可能更明显地转向增长风险。技术层面上，尽管欧元当前强势姿态尽显，但美元回落并不等同于宏观逻辑彻底反转。整体通胀下降和经济增速不及预期压低了利率上行预期，构成短期压力；核心通胀仍高、就业数据稳定，则限制了利率快速下降的空间。与此同时，长期国债收益率仍处于高位，30年期收益率一度达到5.240%，反映市场对长期通胀、财政供给和期限溢价仍有顾虑。此外，中东地缘政治局面所引发的市场避险情绪仍在，一旦油价走高推动通胀担忧加剧，则美元指数将迎来更快速的转折性拉升。因此，多头再度选择对欧元盘面降低敞口并不意外。若后续汇价回归下行伴随波动显著放大，则可能暗示市场对宏观叙事的风险定价在上升。当下，欧元潜在技术风险反映多头防御仓位需在守稳1.1500一线区域，才有望为强化多头看涨共识注入新一轮驱动力，并助力汇价由近端至远端延续抬升。而如若该区域防线失守，则需防范空头控盘局面升温，从而导致汇价再度回撤至1.1470附近区域进行修正的风险加剧。与此同时，如若多头当前要强化看涨姿态，则需位于1.1570区域上方巩固底仓，并通过量能与动能二次共振，才有望为汇价进一步上行测试1.1610目标区域提供潜在技术空间。
欧元短线价格走势路线参考:
上升:1.1570-1.1610
下跌:1.1500-1.1470
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！
注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
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