一、重点资讯解读
3、“美联储传声筒”Nick Timiraos 发文表示，美国财长贝森特的政策反应函数已转向不再那么鸽派。他今年的言论暗示，美联储应继续维持利率不变。今年早些时候，贝森特曾援引模型称，美联储利率水平较中性利率高出幅度可能从超过 25 个基点到超过 100 个基点不等。今天（8 月 4 日）他提出了两个观点。他首先为沃什上周决定不阐述任何政策反应函数进行了辩护：“我认为每次会议都应该是开放的，市场参与者应该自行判断……我认为沃什希望保留选择空间，以实现最佳结果。”其次，他确实提出了一套可以被视为鸽派的政策反应函数，并主张应忽略近期冲击：“短期利率上升究竟会带来什么影响？我们将拭目以待。”他提出了这一问题，但随后通过指出基础通胀“非常温和……非常平稳”来作出回应。“核心通胀中，剔除受能源影响较大的波动项后，其余部分一直非常平稳。
4、6 月，美国出口额因工业用品及原油等货物出口疲软而下降 0.9% 至 3147 亿美元；同期，进口额在资本品和消费品采购减少的拖累下下降 1.8% 至 3880 亿美元。由于进口降幅大于出口，当月贸易逆差从 776 亿美元收窄至 733 亿美元，基本符合市场预期。2026 年上半年，累计贸易逆差较去年同期的创纪录水平显著收窄。
5、日本央行数据表明，尽管日元周一一度急升至 1 美元兑 155.20 日元，创约三个月最强水平，但日本政府当天可能并未连续第三日入市买入日元。美国财政部长贝森特表示，美国将“不惜一切代价”支持日本稳定日圆的努力，前提是这种做法有利于美国经济和美国纳税人。已向包括欧洲各国央行在内的欧洲合作伙伴保证，美国的这一举措“只是我们资源的重新配置”。日本举行大规模干预汇率后的首次 10 年期国债拍卖，结果遭遇惨淡需求，成交价跌幅创本世纪第二高纪录，补仓价格暴跌至 2.56，创 2025 年 5 月以来最低。日本国债收益率飙升逼近 2.90% 警戒线。美财长贝森特此前抛售欧元买入日元干预汇市，并呼吁美联储扩大 FIMA 工具额度。
二、金融政治重要事件
当地时间 8 月 4 日，美国财政部长贝森特在接受采访时表示，美国和伊朗可能在 4 日或 5 日达成协议，重新开放霍尔木兹海峡，允许商船自由通行。在霍尔木兹海峡持续紧张的背景下，伊朗正与阿曼讨论一项恢复航运的临时方案。根据提议，所有驶入霍尔木兹海峡的船舶将由伊朗负责统一管理和监控，而驶离海峡的船舶则由阿曼负责协调，但需事先向伊朗通报。消息人士称，伊朗希望借此掌握所有船舶动态，并在必要时保留干预权，目前德黑兰不太可能接受其他替代方案。如果该方案获得落实，意味着伊朗将在事实上获得对霍尔木兹海峡进口航运的更大控制权。
随着特朗普继续推动与伊朗展开新一轮谈判以结束冲突，美国在此前对伊朗的军事行动中已消耗几乎全部陆军远程精确打击导弹库存。这类导弹是美军主要的陆基远程对地打击武器，大规模消耗引发美国军方对未来应对其他潜在冲突能力的担忧，也暴露出高强度作战对美国精确制导武器库存的巨大压力。报道称，若特朗普决定恢复对伊朗的空袭行动，在远程导弹库存严重不足的情况下，美军可能不得不更多依赖载人战机执行打击任务，而非使用远程精确导弹。这不仅意味着行动成本和飞行员风险上升，也反映出美国国防工业短期内难以迅速补充高端弹药库存的问题。相关情况可能进一步推动美国加快扩大精确制导武器产能，并重新评估在中东和印太等多个战区之间的军备资源配置。
14:45 法国 6 月工业产出月率
15:50 法国 7 月服务业 PMI 终值
15:55 德国 7 月服务业 PMI 终值
16:00 欧元区 7 月服务业 PM 终值
16:30 英国 7 月服务业 PMI 终值
17:00 欧元区 6 月 PPI 月率
20:15 **美国 7 月 ADP 就业人数
21:45 *美国 7 月标普全球服务业 PMI 终值
22:00 *美国 7 月 ISM 非制造业 PMI
22:30 美国至 7 月 31 日当周 EIA 原油库存
明日 04:05 *美联储理事丽莎·库克就经济前景发表讲话
明日 08:35 *2027 年 FOMC 票委、旧金山联储主席戴利发表讲话
四、黄金（XAUUSD) 分析
行情数据消息回顾
周二，美元指数在 100 关口附近横盘整理，日内微跌 0.09%，收报 99.87 点。美国财长贝森特释放积极信号，称美伊有望在极短时间内就霍尔木兹海峡通航达成协议。受地缘局势缓和预期影响，现货黄金一度上探 4100 美元/盎司关口，但随后回落，最终收涨 0.55%，报 4077.48 美元/盎司；现货白银盘中触及 60 美元关口后回吐部分涨幅，终盘收涨 2.29%，报 59.53 美元/盎司。
经济数据层面，美国劳动力需求出现边际放缓。美国劳工部发布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）显示，受医疗保健和社会援助行业职位空缺创近一年最大降幅拖累，截至 6 月底，衡量劳动力需求的职位空缺数量减少 17.8 万个，降至 735.9 万个，略低于经济学家预期的 740 万个。贸易方面，美国 6 月贸易逆差收窄 5.6% 至 733 亿美元，但对华商品贸易逆差却从 5 月的 145 亿美元扩大至 153 亿美元，结构性分化特征明显。
财政与贸易政策方面，美国商务部发布意见稿，拟将铝粉、焊机零部件等 14 类衍生产品纳入"232 条款”关税征收范围。与此同时，自美国最高法院否决关税紧急权力以来，特朗普政府已累计发放约 1000 亿美元的关税退款。政策博弈持续升温，目前全美已有 25 个州联合提起诉讼，明确反对联邦政府最新关税措施。
货币政策层面，费城联邦储备银行总裁保尔森表态偏鹰。她在声明中表示，对美国未来货币政策走向持“开放态度”，但当前经济前景可能意味着需要维持较高利率水平。她指出，近期通胀数据的改善“仅仅是朝正确方向迈出的一步”，尚不足以支撑政策转向。在接受 CNBC 采访时，保尔森进一步补充称，若需采取更强有力措施抑制通胀，“可能是提高利率，也可能是将当前利率维持更长时间”。
债市情绪方面，追踪长期美国国债表现的 TLT ETF，其一个月期看跌期权相对看涨期权的价格比已升至 1.3 以上，创下全球金融危机以来的最高水平，表明投资者正集中防范长期美债继续下跌、收益率进一步上行的风险。长期债券对利率变化最为敏感，通胀黏性、财政赤字扩张及国债供给增加均可能放大价格跌幅，市场因此愿意为下行保护支付更高溢价。
流动性支持机制方面，美国财长贝森特公开呼吁美联储提高外国官方机构（如日本央行）通过外国央行国际回购工具（FIMA）借入美元的额度上限。目前该工具允许每个外国央行每日以美国国债为抵押借入最多 600 亿美元，日本可借此筹集美元并买入日元，从而在干预汇率时无需直接抛售美债，避免推高美国国债收益率。因此，扩大该工具额度亦符合美国稳定债市的利益。尽管该操作本身风险较低，但财长公开要求美联储调整由联邦公开市场委员会（FOMC）管理的工具，此举极为罕见，进一步加深市场对白宫施压央行政策独立性的担忧。
地缘政治方面，伊朗与美国就霍尔木兹海峡通航问题的谈判出现今年以来最显著的缓和信号。伊朗方面放弃了此前“双向全控”的强硬立场，并首次松口考虑允许欧洲国家参与扫雷行动。美国财长贝森特表示，协议可能在“今天或明天”达成。不过，沙特阿美 CEO 指出，封锁期间每周约有 1 亿桶原油无法进入市场，累计减少超 26 亿桶，即便海峡今日恢复通行，全球库存回归正常水平仍需约 18 个月。因此，短期油价地缘溢价的回落更多反映情绪修复，真实供需缺口依然存在。
黄金市场方面，全球最大黄金 ETF——SPDR Gold Trust 持仓较上一交易日增加 3.423 吨，当前总持仓量为 1009.297 吨，显示机构配置意愿有所回升。机构观点方面，荷兰国际集团（ING）分析师表示：“市场仍在评估上周美联储会议后的政策前景。尽管利率维持不变，但投资者正持续权衡高通胀风险与经济动能放缓之间的博弈，未来政策路径仍存在较大不确定性。”ActivTrades 高级分析师 Ricardo Evangelista 指出：“过去几周，金价整体陷入约 4000 至 4100 美元/盎司的窄幅区间震荡，主因是美联储利率路径尚未明朗。过去 24 小时内，市场格局未出现明显变化。”
综合展望，当前市场正处于多重因素交织的观望期：一方面权衡美联储未来利率路径的不确定性，另一方面关注中东局势降温的潜在进展。现货黄金延续区间震荡盘整态势，整体交投重心未明显偏移。短期焦点已转向今日晚间将公布的 ADP 就业数据及周五的非农就业报告。相较原油价格波动对黄金的间接传导，美联储政策方向及关键经济数据对金价的影响更为直接、持续且深远，后续走势将密切依赖于就业与通胀数据的进一步指引。
日内技术分析
上交易日，现货黄金回调站稳 4045 美元低点后，震荡上扬盘中再度触破 4100 美元关口，但未能持稳尾盘有所回调，最终以小阳线报收。从 4 小时图结构观察，昨日分析表示下方低点多空纠缠区域需要尽快脱离，否则有下破的风险。价格在震荡上扬后，今日亚盘出现显著单边持续上涨，在一举站上 4100 美元关口和前两周高点，目前金价强势明显看多情绪持续回升，日内或在晚间数据加持下大有上触 4200 美元关口的动能预期。整体价格在尚未形成清晰的向上突破 4200 美元关口阻力前，仍处于大区间震荡格局之中，但需要警惕的是价格借助晚间数据消息触破关口后回调的可能。
日内上方阻力位分析
首要阻力位：4180-4200 美元附近
该区域为近个月内的高点所在，构成金价短线向上突破的重要技术性障碍。若能持稳于 4200 美元之上，或将打破短期的区间盘整格局，向上进一步回升空间将打开。
下一阻力目标：4230 美元区域
若金价能有效突破并站稳 4200 美元上方，多头动能有望进一步增强，上行目标将指向 4230 美元附近。该位置为前期跳空起始平台区域，具备一定技术压制作用，预计届时可能引发较为明显的短线回调或获利了结压力，回踩下方区域 4200 美元关口支撑蓄势的动作。
上方极限阻力区域：4255 美元附近
若买盘力量持续涌入，推动金价继续上攻，则有望挑战 4255 美元一线的高点区域。不过，该位置技术性压制较强，短线或再度触发短线获利盘集中离场，需警惕冲高后快速回落的风险。
日内下方支撑位分析
首要支撑位：4130 美元区域
若金价在回踩过程中持续企稳于 4130 美元上方，表明多头在此存在明确的强势防守意图，有望依托该位再组织反弹，再度向上测试 4180 美元附近阻力，甚至具备进一步上攻的动能。
关键支撑位：4115-4100 美元整数关口附近
该区域的得失对日内强势短线走势具有指引意义。若 4130 美元区域被跌破，可能触发短线抛压，金价或进一步回踩突破的高点区域 4115 美元附近。该整数关口预计将吸引逢低买盘及短线博弈资金介入，为价格提供一定支撑，并可能带来短线进场博弈的反弹机会。
进一步支撑区域：4065 美元附近（以今日强势特征预计较难到达）
但若市场情绪严重恶化，导致金价失守 4100 美元关口，则下一支撑重点关注日内低点 4065 美元附近。需注意，该位置被收破将预示着弱势下探的可能，日内若无重大利空因素配合，下破可能性较低。预计届时买盘将再度聚集，为价格提供支撑，并可能触发短线反弹行情机会。
声明：以上内容为个人市场信息分析与整理分享，不构成任何形式的明确投资建议。投资市场存在风险，价格波动具有不确定性，读者需结合自身情况独立判断，并自行承担相关责任。应合理规划资金（避免重仓），控制风险（设置止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天可以赔光的！！
金融市场充满不确定性，黄金价格受全球经济数据、地缘政治、货币政策等多种因素影响。投资者务必充分认识投资风险，结合自身的风险承受能力、投资目标和投资经验，审慎做出投资决策。 投资有风险，入市需谨慎。