1.欧元区7月综合PMI升至8个月高位，但中东地缘危机及加息压力仍笼罩前景:
受服务业复苏及制造业走强提振，欧元区7月经济活动回升，但中东地缘局势仍存在的不确定性继续给欧元区经济前景蒙上阴影。周三公布的数据显示，欧元区7月SPGI综合PMI终值为52.0，高于此前公布的初值51.9，为去年11月以来的最高水平，同时也是自3月以来首次高于荣枯线50。
具体来看，服务业PMI从6月份的49.4升至7月份的51.7，创五个月新高，略高于此前公布的初值51.6，同时也是自3月以来首次高于荣枯线50。整体新订单衡量需求状况的关键指标创下去年11月以来最快增速，主要受服务业新业务反弹以及制造业订单增速略有回升推动。出口订单依然疲弱，但降幅为一年多以来最小。
标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示：“欧元区7月份综合PMI终值数据显示，在中东冲突持续的背景下，欧元区经济展现出了令人鼓舞的韧性，但同时也凸显出商业环境正受到不断变化的地缘政治格局影响。”
7月份欧元区经济复苏呈现广泛改善态势。德国私营部门产出创下3月以来首次增长;意大利和西班牙经济增长均有所增强。其中，西班牙表现尤为突出，创下一年半多以来最佳表现。法国仍是例外，经济活动继续收缩，不过收缩速度有所放缓。就业状况在7月份趋于稳定，结束了连续六个月的就业岗位减少趋势。企业信心升至五个月高位，不过仍低于2月底中东战事爆发之前的水平。
价格方面，投入成本通胀降至五个月低点，产出价格通胀降至3月以来最低水平，为消费者和政策制定者带来一定缓解。不过，这两项指标仍高于历史调查平均水平。与此同时，此前公布的数据显示，欧元区7月CPI同比涨幅为2.9%，较6月的2.8%进一步加速，进一步强化了市场对欧洲央行需要再次加息的鹰派预期。经济学家和投资者们目前普遍预计，欧洲央行将在9月加息，继6月加息25个基点后进一步收紧政策。加息可能会在消费者正减少支出之际进一步打压需求，这对本就复苏乏力的欧元区经济而言无疑是“雪上加霜”。
牛津经济研究院指出，欧元区7月服务业终值PMI表现积极，意大利和西班牙两个未发布初值的大型经济体活动显著增加，推动整体综合指数升至八个月高点。其中西班牙综合PMI尤其亮眼，达到多年来的最高水平。价格分项数据同样释放积极信号，疲弱的销售价格强化了牛津经济研究院关于能源危机第二轮效应有限的判断。这表明尽管能源成本前期大幅上涨，但向终端消费的传导力度正在减弱，有助于缓解欧央行对通胀黏性的担忧。然而地缘政治环境依然动荡，未来数周将是判断当前经济动能是短暂脉冲还是能够持续更长时间的关键窗口。若服务业扩张势头得以维持，欧元区经济软着陆的概率将进一步提升；反之若地缘冲击再度发酵，复苏进程仍面临中断风险。
同日欧盟统计局Eurostat发布的2026年6月工业生产者出厂价格PPI初值数据显示，欧元区PPI环比下跌0.3%，欧盟27国整体环比下降0.2%，终结此前连续四个月上涨态势，欧洲工业上游通胀压力明显缓和。数据显示，2026年5月欧元区、欧盟PPI环比均上涨0.2%，6月价格由涨转跌，核心驱动来自能源品类价格大幅回落：欧元区能源出厂价单月下滑1.5%，欧盟能源价格环比下跌1.4%。分品类来看，中间品、机械设备资本品、耐用消费品价格仍小幅上行，抵消部分能源跌幅；非耐用消费品价格保持平稳甚至小幅走弱，食品等生活原料成本有所缓解。
同比维度通胀降温趋势更为清晰：2026年6月欧元区PPI同比上涨4.6%，相比5月5.9%的同比涨幅大幅收窄；欧盟整体同比上涨4.7%。细分数据显示，能源仍是同比涨价主力，欧元区能源出厂价较去年同期上涨8.8%，欧盟能源同比涨幅达10%；而与居民日常消费紧密相关的非耐用消费品价格同比走低，意味着上游成本压力正向下游传导缓解。剔除波动剧烈的能源品类后，欧元区、欧盟核心工业PPI环比均上涨0.2%，同比涨幅3%左右，工业基础成本仍温和抬升，但上行力度显著减弱。
各国价格走势出现明显分化。月度环比上，立陶宛、爱尔兰、保加利亚、希腊出厂价跌幅居前，斯洛伐克、罗马尼亚、爱沙尼亚则实现环比上涨；年度同比层面，中东欧国家工业通胀压力显著高于西欧，保加利亚、罗马尼亚PPI同比涨幅分别达18.2%、14.3%，卢森堡是欧盟唯一工业出厂价同比下跌的国家，同比下滑3.2%。
市场分析指出，工业生产者价格是居民消费通胀的先行风向标，6月欧元区PPI环比转跌、同比大幅回落，欧洲供应链成本压力或持续释放，将逐步压低居民端物价，有望缓解欧洲央行抗通胀压力，为后续货币政策调整留出空间。本次数据未进行历史修正，下一期7月PPI数据将于9月3日对外发布。
2.美国7月ADP就业仅增4.4万人，创年内最低，周五非农数据成关键:
美国7月私人就业增长大幅低于预期，显示劳动力市场动能有所降温，但工资增速仍具韧性，整体就业形势维持稳定。ADP研究院周三发布的数据显示，7月私人部门新增就业4.4万人，低于彭博经济学家调查预期的6.5万人，亦是今年以来的最低水平，此前6月份经修订后的数据为9.5万人。尽管招聘节奏放缓，报告同时显示跳槽员工的薪资涨幅加速至近一年来最强。ADP首席经济学家NelaRichardson指出，"典型的招聘模式正在改变，雇主正在对宏观经济环境的转变作出反应。"周五将公布的美国政府非农就业报告备受市场关注，若数据得到印证，当前就业趋势将为美联储继续聚焦仍处高位的通胀提供支撑。
ADP数据显示，7月私人部门新增就业4.4万人，不仅低于所有参与彭博调查的经济学家预测，也是自今年1月以来的最低值，较6月修订后的9.5万人显著回落。从行业分布来看，商品生产部门净减少3,000个职位，显示实体经济部分领域的用工需求承压。就业增量放缓的同时，薪资数据呈现出另一面。报告显示，跳槽员工薪资同比上涨7%，为近一年来最快增速；留任员工薪资增幅则维持在4.4%。NelaRichardson在声明中表示，"跳槽者对实时经济状况高度敏感，其快速的薪资增长意味着劳动力市场部分领域存在供给约束。"这一信号表明，尽管总体就业增速趋缓，劳动力市场的结构性紧张仍未消除。
ADP报告发布前，美联储主席沃什上周在新闻发布会上将就业市场描述为"稳健"且"平稳"，联邦公开市场委员会FOMC维持利率不变，但其中三位官员投票支持加息，显示内部分歧依然存在。市场目前等待周五政府官方非农就业报告的确认。彭博调查显示，经济学家预期7月非农新增就业含公共部门为8万人，较6月有所改善。若数据与ADP报告走势一致，将进一步强化"劳动力市场稳健足以支撑美联储专注于抗通胀"的市场判断，对美联储政策路径预期将产生直接影响。
3.美国7月ISM服务业PMI连续第25个月扩张，商业活动与新订单加速增长，但就业指数重返收缩区间:
美国服务业7月继续扩张，商业活动和新订单明显加快，但就业指标重新陷入收缩，同时投入价格压力进一步升温，显示美国服务业整体仍具韧性，但企业用工和通胀前景依然存在不确定性。美国供应管理协会ISM周三公布的数据显示，7月ISM服务业PMI录得54.1%，较6月的54.0%小幅上升0.1个百分点，连续第25个月处于扩张区间，并高于过去12个月平均值53.4%。通常而言，指数高于50%代表服务业活动扩张。ISM表示，服务业PMI长期高于48.1%通常意味着美国整体经济保持增长。按照历史关系估算，7月54.1%的服务业PMI对应美国实际国内生产总值GDP年化增长约1.9%，显示美国整体经济已连续第74个月扩张。
从主要分项来看，服务业需求和经营活动明显改善。7月商业活动指数升至59.1%，较6月的55.4%大幅上升3.7个百分点，创2024年5月以来第二高水平，并高于过去12个月平均值55.6%。新订单指数升至57.2%，较6月提高2.1个百分点，连续第14个月处于扩张区间，反映企业订单需求保持旺盛。部分受访企业提到，新财政年度预算到位、暑期大型项目启动以及世界杯相关需求，推动业务活动和新订单增长。
不过，就业市场表现明显转弱。7月服务业就业指数降至47.4%，较6月的51.2%下跌3.8个百分点，在短暂扩张一个月后重新落入收缩区间，并降至3月以来最低水平。该指数过去18个月中已有12个月低于50%，显示服务业企业在招聘方面仍较为谨慎。部分企业表示，目前正小幅削减岗位，其中一部分与人工智能应用有关；也有企业称，美国本土就业岗位减少，而印度等低成本地区的招聘有所增加。分行业来看，7月共有7个行业报告就业增长，包括公用事业、建筑、零售贸易、运输和仓储、批发贸易、信息以及公共管理；另有8个行业就业下降，包括采矿、金融和保险、医疗保健及社会援助、房地产、教育服务以及专业、科学和技术服务等。
价格压力则进一步加剧。7月价格指数升至70.3%，较6月的67.7%上升2.6个百分点，为过去5个月中第4次突破70%，同时连续第20个月高于60%。其过去12个月平均值升至68.1%，为2023年4月以来最高水平。服务业企业支付的材料和服务价格已连续110个月上涨。7月共有17个行业报告投入价格上升，没有任何行业报告价格下降。石油相关产品、塑料、内存产品、技术劳动力、软件许可及维护、运输、变压器和开关设备等均被列为价格上涨项目。ISM指出，近期石油成本上涨仍在对服务业价格形成影响。运输和仓储行业企业表示，燃料和人工成本是价格持续上升的主要原因；公共管理和建筑相关企业则担忧伊朗冲突可能通过油价进一步推高建筑材料及项目成本。
供应链方面，供应商交付指数为52.8%，较6月下降1.6个百分点，为连续第20个月高于50%，意味着供应商交货速度仍在放缓。不过，该指数已连续第三个月回落，并降至2025年12月以来最低水平，显示供应链延迟情况边际缓解。部分企业反映，小型供应商面临财务压力，导致延迟发货、漏发等问题；部分网络设备及电气导体的交货周期仍然较长。零售企业表示，用于新门店建设的网络接入点和交换机交货周期达到4至6个月，因此需要提前下达大额订单。报告显示，7月短缺商品数量由6月的9种降至8种，但技术劳动力、内存组件、电子元件、开关设备、电线电缆及钢铁产品仍存在供应挑战。部分企业正通过延长采购窗口、提前采购长期交付物资等方式确保供应。
库存指数升至51.4%，较6月小幅提高0.2个百分点，连续第六个月处于扩张区间。部分企业表示，为保障供应安全，已适度增加库存，并提前采购未来项目所需的长交付周期材料。不过，库存情绪指数为52.5%，连续第39个月处于“库存过高”区间，意味着部分企业认为当前库存相对于实际业务需求仍偏高。订单积压指数降至50.9%，较6月大幅下降4个百分点，但仍连续第六个月保持扩张。这是自截至2023年2月的连续26个月扩张以来，最长的一轮订单积压增长周期。
新出口订单指数升至52.0%，较6月提高1.6个百分点，连续第六个月不低于50%。部分企业表示，订阅服务及国际订单需求有所增加，主要出口市场在地缘政治和贸易不确定性下仍表现出一定韧性。进口指数则由6月的49.4%升至51.8%，重新进入扩张区间，扭转了自3月以来连续三个月下降的趋势。部分企业表示，新产品推出以及国际采购成本优势带动进口增加，另有企业提到已从海外收到变压器等关键设备。
行业表现方面，7月共有13个服务业行业实现增长，较6月减少1个，包括零售贸易、运输和仓储、批发贸易、企业管理及支持服务、信息、建筑、住宿和餐饮、公共管理、公用事业、教育服务、采矿、专业科学和技术服务，以及金融和保险。农业、林业、渔业和狩猎、其他服务、医疗保健及社会援助，以及房地产、租赁和租赁服务等4个行业出现收缩。
受访企业的反馈显示，美国服务业整体经营环境仍较为分化。金融行业表示，商业客户需求保持健康，但企业仍对利率和通胀前景持谨慎态度；批发贸易企业称，尽管木材供应趋紧、运费和交货能力面临挑战，业务表现仍好于预期，且对2026年剩余时间保持乐观。与此同时，建筑企业表示，即使折扣力度加大，销售仍在下滑，且各类成本压力持续增加。运输和仓储企业称需求保持稳定，但燃料和人工成本继续推升价格。公用事业企业则表示，电力设备需求旺盛，导致企业之间争夺生产排期，越来越多供应商要求采购方提前支付进度款或首付款。
ISM服务业调查委员会主席SteveMiller表示，关税和中东冲突仍被受访企业提及，但频率已较此前明显下降；世界杯再次被视为推动商业活动和新订单增长的因素。总体而言，美国服务业经济仍具韧性，但抵押贷款利率、通胀水平以及近期石油成本上涨所带来的价格影响，仍是企业当前面临的主要担忧。
8月6日周四，欧元区今日基本面数据焦点将集中于北京时间下午14点与17点即将发布的德国工厂订单数据报告，以及欧元区零售销售数据报告。与此同时，欧洲央行于北京时间下午16点即将发布的经济简报亦值得密切关注。美国方面焦点则集中于北京时间晚上20点30分即将发布的初请失业金数据报告。
周三公布的一系列采购经理人指数（PMI）数据显示，欧元区经济在 7 月呈现回暖迹象，但复苏仍不均衡，地缘政治不确定性持续构成风险。
欧元区整体：综合 PMI 创八个月新高。标普全球欧元区综合 PMI 从 6 月的 50.0 升至 7 月的 52.0，高于初值 51.9，自 3 月以来首次进入扩张区间。服务业 PMI 攀升至 51.7，创五个月新高；新订单增速为去年 11 月以来最快，出口订单降幅为一年多来最小。就业形势趋于稳定，结束了连续六个月的失业潮。商业信心升至五个月最高，但受中东冲突影响仍低于战前水平。投入成本和产出价格通胀均降至数月低点，但绝对水平仍高于历史均值。7 月通胀率从上月的 2.8% 升至 2.9%，路透调查预计欧洲央行 9 月将再次加息。
德国：服务业萎缩放缓，制造业带动综合产出转正。德国服务业 PMI 终值从 6 月的 48.6 升至 49.8，略高于初值 49.6，萎缩速度为近五个月最慢。新业务五个月来首次小幅增长，出口订单降幅为期间最小。就业仅略有下滑，裁员速度为年初以来最慢。价格压力重新加剧，投入成本通胀从七个月低点反弹，产出价格通胀为三个月来首次加速。标普全球表示，服务业有望在第三季度恢复增长，但中东局势再升级意味着前景存在重大风险。综合 PMI 从 49.5 升至 51.3，为 3 月以来首次扩张，主因制造业生产显著增长。
意大利：服务业走强，综合 PMI 创七个月新高。意大利服务业 PMI 从 6 月的 50.2 升至 52.5，显著高于预期的 51.3，进一步巩固扩张态势。新业务指标攀升至 53.9，为年内最高；就业分项从 50.4 升至 52.7。投入成本通胀连续第二个月放缓至 61.2，较 5 月峰值 66.7 明显回落。意大利上半年 GDP 增长 0.3% 和 0.2%，表现优于预期。政府预测全年增长 0.6%，预算监督机构 UPB 更为乐观地预测 0.9%。综合 PMI 从 50.8 升至 52.5，创七个月新高。
西班牙：服务业增速创 2023 年 3 月以来最快。西班牙服务业 PMI 从 6 月的 54.2 大幅跃升至 58.3，增速为 2023 年 3 月以来最快。新订单增速为 2025 年 1 月以来最高，出口订单小幅增长。就业增速连续三个月加快，积压订单持续增加。投入成本通胀降至五个月最低，但能源、燃料和人员成本仍构成压力。产出费用增速为 2021 年 3 月以来最慢。综合 PMI 从 53.3 升至 56.5，创 19 个月新高，服务业扩张抵消了制造业小幅萎缩。
欧洲央行：不确定性拖累增长，AI 投资提供缓冲。欧洲央行同日发布分析称，战争和贸易摩擦带来的不确定性导致 2025 年第一季度至 2026 年第一季度欧元区 GDP 下降约 0.4%，并将继续施压年内经济活动。但企业对人工智能等无形资产的投资更具韧性，为 2026 年仅增长 1% 的预期经济提供了缓冲。央行指出，投资结构向无形资产转变可逐步稳定投资周期，而有形商品支出受冲击更大且低迷持续时间更长，家庭消费拖累相对较小且恢复较快。
政治资讯
意大利：寻求欧盟财政灵活性，能源优先于国防。意大利经济部长詹卡洛·乔尔杰蒂在议会表示，罗马将充分利用欧盟规则允许的财政余地，但优先用于降低能源成本而非国防开支。欧盟委员会 2025 年 3 月裁定，成员国在 2028 年前每年可将国防开支增至 GDP 的 1.5% 而不受预算纪律处分，同时允许将其中 0.3%（三年累计不超过 0.6%）用于绿色能源转型投资。乔尔杰蒂明确表示，意大利将申请国防空间的上限仅为 GDP 的 0.9%，远低于 1.5% 的可用额度，称“在国防方面我们无法达到最高水平”，并计划就总额约 340 亿欧元（约 392 亿美元）的额外赤字空间与欧盟谈判。增扩军费在意大利国内不受欢迎，亦是执政联盟内部分歧根源，总理梅洛尼担忧大幅扩赤将冲击市场对公共财政的信心。
法国：汽车工业转产无人机，加速规模化生产。法国推动汽车行业向军用无人机生产转型的计划正加速落地。自年初以来，至少六项汽车与国防企业合作项目宣布启动，马克龙政府希望借助汽车工业的规模、自动化和成本控制优势，结合无人机这一增长最快的军事技术领域，建立年产数万架无人机的工业基础。法国国防采购局局长帕特里克·帕尤表示正与汽车分包商密切合作，专注于可规模化设计的无人机。然而，法国无人机行业协会负责人指出，德国在短程无人机资金投入上领先法国，“订单量仍不足以真正刺激行业发展”。去年 12 月，总理塞巴斯蒂安·勒科尔努承诺投资 1.5 亿欧元发展无人机产业，但业界呼吁更大规模的采购订单以推动产能建设。
周三，欧洲股市延续强势，泛欧斯托克 600 指数微涨 0.04%，收于 657.14 点，连续第四个交易日创历史新高。主要区域基准涨跌互现，西班牙 IBEX 指数逆势上扬 0.2%。投资者在复杂地缘信号中聚焦企业基本面，乐观财报盖过了中东冲突的担忧——尽管也门胡塞武装向红海一艘沙特油轮发动导弹袭击，但美国总统特朗普称与伊朗进行了“非常好的讨论”，市场对政治叙事反应平淡。
个股表现分化。矿业巨头嘉能可上半年盈利飙升 86% 超预期，股价大涨 4.1%；荷兰酿酒商喜力在裁员约 3000 人后利润超预期，上涨 2.2%。矿业板块受金价攀升至一个月高位提振，整体涨 2.3%。西门子能源尽管创纪录季度业绩，股价基本持平。
下跌方面，汇丰控股跟跌 4.7%。诺和诺德虽上调全年业绩预期，但新药 Wegovy 销售略逊预期且下一代减肥药试验受挫，股价重挫 4.3%，花旗警告供应路径不明。瑞士仿制药商山德士则因第二季度净销售额增长 9% 而大涨 6%，受益于生物类似药强劲需求。整体而言，欧洲股市在创纪录高位处保持韧性，企业盈利与地缘动态的角力仍在持续。
伊朗警告海湾国家：任何美国攻击将遭能源报复。据五位消息人士透露，伊朗已通过高级别外交渠道向海湾国家发出明确警告：若美国对其领土发动任何新攻击，德黑兰将报复该地区关键能源基础设施。伊朗外长阿拉格奇分别与沙特、土耳其、卡塔尔外长及巴基斯坦军方通话，敦促华盛顿的海湾盟友利用其对特朗普的影响力劝阻再次袭击，并警告称任何攻击将引发对美国在海湾资产和能源设施的打击。沙特王储随后与特朗普通话，敦促推迟军事行动、重返谈判。伊朗官员明确威胁目标包括海湾能源设施、炼油厂、电网、水利基础设施、交通网络和油田，并提及 2019 年沙特阿美遇袭事件以强化威慑可信度。一位伊朗高级官员表示，特朗普目前面临两个难以接受的选择：要么升级为可能席卷海湾的冲突，要么接受远未达到决定性胜利的谈判结果。
伊朗与阿曼拟议霍尔木兹海峡控制权协议。伊朗和阿曼正就霍尔木兹海峡航运控制权推进协议谈判。据消息人士透露，拟议协议将使伊朗控制通过海峡进入海湾的船只，这是伊朗迄今获得的最大让步之一。伊朗寻求对过往船只收取货物价格 5% 至 7% 的费用，阿曼商讨约 3%，华盛顿则希望完全免除。伊朗副外长加里巴巴迪表示会谈“已达成基本共识”，双方正敲定联合声明，前提是某些第三方不干预。然而，消息人士反驳特朗普关于即将达成协议的说法，称仍有重要细节待定，包括伊朗对反向航行船只的角色。美国官员此前坚称绝不会同意伊朗控制这条全球最重要能源通道，协议若达成将标志地区力量平衡向德黑兰显著倾斜。
以色列对黎巴嫩南部实施定点打击。以色列军方周三表示，为回应真主党违规行为，已开始对黎巴嫩南部进行定点打击。黎巴嫩卫生部称南部城镇提布宁遭袭致 1 人死亡、12 人受伤。以军向曼苏里村发出疏散警告，该村位于以色列在黎巴嫩南部自行宣布的缓冲区内。此前一天，美国斡旋的以黎最新会谈在罗马举行，尽管 6 月双方曾同意安全安排以缓和边境敌对，但以色列坚持在黎南部维持安全区以消除真主党威胁，边境局势持续紧张。
俄军导弹袭击基辅地区致 17 人死亡，乌防空告急。俄罗斯周三向基辅及周边地区发射数十枚弹道导弹，造成至少 17 人死亡、40 余人受伤，摧毁多处物流仓库和工厂。乌空军称击落 115 架无人机中的近 90%，但未能拦截 24 枚弹道导弹和 4 枚锆石巡航导弹中的任何一枚。泽连斯基表示“弹道导弹拦截器本可以挽救今天遇难者的生命”，指责防空导弹交付量比 2025 年计划少三倍。乌克兰长期面临美制爱国者系统严重短缺——自 2 月伊朗战争爆发以来，原计划交付乌克兰的爱国者导弹被转用于美军及其海湾盟友。泽连斯基已与北约秘书长吕特讨论获取更多拦截导弹事宜。
美国推进乌克兰生产爱国者谈判，特朗普立场摇摆。尽管特朗普公开表示怀疑，美国仍在推进允许乌克兰制造爱国者拦截导弹的谈判。正在考虑的方案包括在乌生产零部件后在德国组装、将乌纳入美欧现有生产计划、以及允许基辅制造更便宜型号。华盛顿驻北约特使惠特克上月已赴基辅讨论评估方案。但特朗普上周与泽连斯基会晤后似乎改变立场，称未同意乌克兰建造爱国者导弹。即便达成协议，新导弹投产至少需一年，乌方当前紧迫需求仍依赖盟友转让。洛克希德·马丁公司表示随时准备支持乌克兰未来发展，但未提供细节。美国官员指出，自 2022 年俄乌战争以来，欧洲武器生产许可讨论一直在进行，但新生产线通常需三至七年才能投产。
欧元短线价格走势区间展望:
1.1560-1.1530
技术指标总结：
8月5日周四，受服务业复苏及制造业走强提振，欧元区7月经济活动回升，汇价自1.1524一线小幅走高并对近端高点1.1558价位水平进行新一轮试探。但市场在周五美国7月非农就业报告出炉前依然保持相对谨慎，成交量处于较低水平或压缩欧元短线波动率扩张幅度。与此同时，中东地缘局势仍存在的不确定性继续给欧元区经济前景蒙上阴影，令其多头姿态是否能在突破1.1558高位后进一步延续的疑虑仍存。
数据端，周三公布的数据显示，欧元区7月SPGI综合PMI终值为52.0，高于此前公布的初值51.9，为去年11月以来的最高水平，同时也是自3月以来首次高于荣枯线50。具体来看，服务业PMI从6月份的49.4升至7月份的51.7，创五个月新高，略高于此前公布的初值51.6，同时也是自3月以来首次高于荣枯线50。整体新订单衡量需求状况的关键指标创下去年11月以来最快增速，主要受服务业新业务反弹以及制造业订单增速略有回升推动。出口订单依然疲弱，但降幅为一年多以来最小。标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示：“欧元区7月份综合PMI终值数据显示，在中东冲突持续的背景下，欧元区经济展现出了令人鼓舞的韧性，但同时也突显出商业环境正受到不断变化的地缘政治格局影响。”
然而，就业状况在7月份趋于稳定，结束了连续六个月的就业岗位减少趋势。企业信心升至五个月高位，但仍低于2月底中东战事爆发之前的水平。价格方面，投入成本通胀降至五个月低点，产出价格通胀降至3月以来最低水平，为消费者和政策制定者带来一定缓解。不过，这两项指标仍高于历史调查平均水平。与此同时，此前公布的数据显示，欧元区7月CPI同比涨幅为2.9%，较6月的2.8%进一步加速，进一步强化了市场对欧洲央行需要再次加息的鹰派预期。经济学家和投资者们目前普遍预计，欧洲央行将在9月加息，继6月加息25个基点后进一步收紧政策。加息可能会在消费者正减少支出之际进一步打压需求，这对本就复苏乏力的欧元区经济而言无疑是“雪上加霜”。
美元端，美国7月私人就业增长大幅低于预期，显示劳动力市场动能有所降温，但工资增速仍具韧性，整体就业形势维持稳定。ADP研究院周三发布的数据显示，7月私人部门新增就业4.4万人，低于彭博经济学家调查预期的6.5万人，亦是今年以来的最低水平，此前6月份经修订后的数据为9.5万人。尽管招聘节奏放缓，报告同时显示跳槽员工的薪资涨幅加速至近一年来最强。ADP首席经济学家NelaRichardson指出，"典型的招聘模式正在改变，雇主正在对宏观经济环境的转变作出反应。"
同日公布的另一项数据显示，美国供应管理协会ISM7月服务业PMI录得54.1%，较6月的54.0%小幅上升0.1个百分点，连续第25个月处于扩张区间，并高于过去12个月平均值53.4%。通常而言，指数高于50%代表服务业活动扩张。ISM表示，服务业PMI长期高于48.1%通常意味着美国整体经济保持增长。按照历史关系估算，7月54.1%的服务业PMI对应美国实际国内生产总值GDP年化增长约1.9%，显示美国整体经济已连续第74个月扩张。
市场目前等待周五政府官方非农就业报告的发布。彭博调查显示，经济学家预期7月非农新增就业含公共部门为8万人，较6月有所改善。若数据与ADP报告走势一致，将进一步强化"劳动力市场稳健足以支撑美联储专注于抗通胀"的市场判断，对美联储政策路径预期将产生直接影响。
技术指标显示，4小时级别上，欧元短线价格走势与布林带上轨贴合，伴随4小时级别RSI相对强弱指数位于70超买区间附近，叠加MACD动能指标位于正值区间维系放量，共同表明当前短线价格走势呈现典型强势格局与多头动能占据主动优势局面保持同频。然而，需要注意的是，RSI指数位于70超买区间附近，提示短线“超买-高位回撤”技术风险正在积累。但在综合技术指标未全面转向弱势之前，优势方仍然偏向多头一侧。布林带上轨当前位于1.1555一线，构成欧元短线价格走势动态阻力。布林带中轨当前位于1.1525一线，为多空双方力量以及强弱格局提供核心分化枢纽。布林带下轨当前则位于1.1500一线，为欧元短线价格走势提供动态支撑。当前，欧元价格需在确认突破布林带上轨动态阻力区域后，才将有望为强化市场多头共识提供更坚实底部支撑。反之，需防范欧元后续确认回收至布林带中轨区域下方，则短线受到“高位回撤-下轨测试”技术牵引预警将逐步显现。总体而言，当前综合技术指标反映动能偏向正面，并描绘市场维系阶段性“强势”的技术图景，符合“短线高仓位与波动率压力释放阶段的多头占优”特征。同时需要注意的是，当前市场基本面宏观背景下的“双线”风险或将迅速改变市场走向，而在关键技术价位未突破之前，后续技术结构更偏向上行多以温和试探与价格重心逐步上移为主；但若布林带上轨被反复测试，且动能与量能无法配合守稳，则价格回测布林带下轨的风险将被放大。
技术结构显示，4小时级别上，当前欧元价格走势结构位于1.1560一线区域构成其短线近端静态阻力区，如若欧元多头期望强化短线看涨共识，则需位于1.1560区域上方巩固底仓，并通过动能与量能共振推动二次上攻，则才将有望为其汇价在击穿该区域阻力后，进一步上行测试1.1600目标区域打开潜在看涨空间。然而，在欧元短线未能成功站稳至1.1560区域上方之前，交易主导逻辑传递信号提示仍需防范汇价在经历集中性看涨与超买后呈现边际化减弱迹象，从而导致价格触发高位回撤风险。
风险视角层面，4小时级别上，尽管美伊谈判希望重燃正对美元指数构成压力，但谈判变数尚未彻底消除。若进展不及预期或伊朗方面态度反复，地缘不确定性可能再度升温，美元或重新获得避险买盘支撑。此外，数据端显示尽管6月非农就业人数表现不佳，但由于失业率4.2%和薪资增速3.5%依然强劲，美元指数在触及低点后又迅速拉回部分失地，表明市场在“炒作联储政策性”和“担忧经济滞胀”之间反复拉锯，短期难以提供单边趋势的清晰框架。反观美国近期数据表现强劲，叠加通胀数据在“温和”中仍显顽固，美联储官员在7月货币政策会议上依然偏向维持相对谨慎的鹰派立场，且有三位票委支持加息，截止目前美联储9月加息概率仍高达65%，这一货币政策预期为美元指数提供底部支撑。因此，市场对于新阶段博弈的相互情绪仍然处于新一轮反复拉锯阶段，同时也需警惕眼下“双线”风险并存所易引发的价格联动效应。当前价格走势结构位于1.1530一线区域构成欧元短线近端静态支撑防御区，需紧惕如若在4小时级别上欧元确认回收至该区域下方，则空头控盘节奏修复或将导致汇价回撤至1.1500一线区域进行修正的风险升温。
综合而言，当前主导欧元汇价波动的核心层面将围绕美元走势展开，市场焦点集中在两大关键变量。美元走弱的主要驱动来自地缘缓和预期的上升。特朗普表示已取消对伊朗的攻击，双方谈判将于周一进行，霍尔木兹海峡重开协议可能接近达成，同时将继续寻求终结伊朗核计划的路径。市场据此解读为紧张局势有望实质性缓解。然而，谈判仍存变数。若进展不及预期或伊朗方面态度反复，地缘不确定性可能再度升温，美元或重新获得避险买盘支撑。短期内，美元走势将高度依赖谈判进展与双方表态。另一方面，市场焦点正全面转向周五即将公布的美国非农就业报告。若数据超预期偏强，将显著强化市场对美国经济韧性的信心，并可能巩固美联储维持偏紧政策的预期。实际利率与美元利差优势有望得到支撑，从而有效限制美元指数的进一步下跌空间，甚至触发短线反弹。反之，若数据明显疲软，市场对经济放缓的担忧将升温，美联储转鸽概率上升，美元可能面临更大的下行压力。技术层面上，尽管欧元当前强势姿态尽显，但美元回落并不等同于宏观逻辑彻底反转。整体通胀下降和经济增速不及预期压低了利率上行预期，构成短期压力；核心通胀仍高、就业数据稳定，则限制了利率快速下降的空间。与此同时，长期国债收益率仍处于高位，30年期收益率一度达到5.240%，反映市场对长期通胀、财政供给和期限溢价仍有顾虑。此外，中东地缘政治局面所引发的市场避险情绪仍在，一旦油价走高推动通胀担忧加剧，则美元指数将迎来更快速的转折性拉升。因此，多头再度选择对欧元盘面降低敞口并不意外。若后续汇价回归下行伴随波动显著放大，则可能暗示市场对宏观叙事的风险定价在上升。当下，欧元潜在技术风险反映多头防御仓位需在守稳1.1530一线区域，才有望为强化多头看涨共识注入新一轮驱动力，并助力汇价由近端至远端延续抬升。而如若该区域防线失守，则需防范空头控盘局面升温，从而导致汇价再度回撤至1.1500一线区域进行修正的风险加剧。与此同时，如若多头当前要强化看涨姿态，则需位于1.1560区域上方巩固底仓，并通过量能与动能二次共振，才有望为汇价进一步上行测试1.1600目标区域提供潜在技术空间。
欧元短线价格走势路线参考:
上升:1.1560-1.1600
下跌:1.1530-1.1500
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！
注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。