一、重点资讯解读
3、“美联储传声筒”Nick Timiraos 表示："7 月通胀报告与市场预期基本一致，缓解了美联储下个月加息的压力。华尔街尤其关注今天公布的 CPI 数据，因为美联储官员也释放信号称，他们正在更加密切地关注这一数据。过去一年里，美联储官员一直预计，在无需进一步加息的情况下，通胀将回落至 2% 的目标水平，但如今一些官员认为，有必要维持更高利率。另一些官员表示，如果更多数据令当前预测变得难以维持，他们也可能加入这一鹰派少数阵营。这一预测建立在这样一种观点之上：当前利率水平已经足够具有限制性，而通胀居高不下的原因在于外部冲击，而非货币政策过于宽松。此前的判断是，关税只会一次性推高成本，随后影响将逐渐消退；随着中东紧张局势缓和，能源价格也将跟随原油价格回落。但实际情况是，这些冲击持续存在，而且如今与人工智能建设热潮带来的需求激增相互叠加，后者正在推高科技设备和软件价格。”
4、美国 30 年期国债收益率今年已有 41 个交易日高于 5%，接近 2007 年全年的 50 天。美联储缩表及外国央行需求减弱后，私人投资者持有的美国国债比例已由十年前约 50% 升至 73%，市场越来越依赖共同基金、银行和家庭承接新增债券。与官方机构不同，这类资金只有在回报足够高时才会入场，因此在财政赤字扩大、通胀偏高和长期国债供给增加的背景下，美债收益率中枢可能长期高于过去十年。
5、EIA 数据显示，截至 8 月 7 日当周，美国商业原油库存增加 1742.3 万桶至 4.24 亿桶，增幅创 2023 年 1 月以来最大；净进口量也升至 2025 年 6 月以来最高。库存激增主要因进口增加 114.1 万桶/日至 733.9 万桶/日，同时出口减少 62.7 万桶/日至 305.8 万桶/日，而国内产量仅微增至 1380.5 万桶/日。同期战略石油储备减少 611.5 万桶至 2.987 亿桶。国际能源署发布最新月度报告称，受霍尔木兹海峡持续关闭及中东冲突影响，预计 2026 年全球石油需求将下降 160 万桶/日，全球石油供应将下降 430 万桶/日，海湾地区仍有 830 万桶/日产能处于中断状态，7 月全球可观测石油库存骤降 6900 万桶，战后累计已降 4.1 亿桶。
二、金融政治重要事件
周三，虽然美联储 9 月加息的概率，在如市场预期表现温和的美国 7 月 CPI 数据发布后迅速回落，但固定收益市场的交易员似乎并未能感到彻底安心，甚至激进的“债券义警”似乎依然在用脚投票——试图逼迫美联储加息……美国财政部周三进行的 420 亿美元 10 年期美债标售，成为了隔夜 CPI 数据发布后债券市场最大的焦点。该批债券拍卖的中标收益率达到 4.683%，创下了自 2007 年全球金融危机以来的最高纪录，也略高于纽约时间下午 1 时竞标截止前的市场水平 4.682%，显示需求略低于预期。这是自 5 月份以来 10 年期美债标售首次出现尾部利差。尽管 9 月加息预期有所减弱，但投资者周三依然完全定价了年底前加息一次的可能性，这凸显出市场对美国物价压力持续存在的深层担忧。
Aviva Investors 高级固定收益投资组合经理 Steve Ryder 表示，“通胀数据保留了 9 月加息的可能性，但并未给美联储提供立即行动的紧迫性。在对今年晚些时候是否需要进一步收紧政策做出裁决前，政策制定者们可能会将更多权重放在下一次 CPI 报告和劳动力市场数据上。”眼下，美联储在近两年时间 (693 天) 内连续降息六次且未加息一次，而 10 年期美债收益率却飙升了近 100 个基点，30 年期国债收益率更是飙升了 125 个基点，这在历史上可以说绝无仅有。Bianco Research LLC 创始人、知名宏观策略师 Jim Bianco注意到，近两年来，美联储一直在降息或维持利率不变，但长期债券收益率却呈上升趋势。可以说，债券市场抑或“债券义警”们，过去两年来一直对美联储的降息政策持否定态度。或许唯有美联储真的开始加息，收益率方会最终见顶。Bianco 指出，债券市场事实上是在以震耳欲聋的声音喊出美联储“政策路线完全错了”——在美联储不断降息的背景下，市场给出的回应却是被迫推高长期收益率；这说明债券市场正在越俎代庖，强行替美联储履行其本该承担的紧缩职责。
① 14:00 英国第二季度 GDP 年率初值
② 14:00 英国 6 月三个月 GDP 月率
③ 14:00 英国 6 月制造业产出月率
④ 14:00 英国 6 月季调后商品贸易帐
⑤ 14:00 英国 6 月工业产出月率
⑥ 17:00 欧元区 6 月工业产出月率
⑦ 20:00 京东二季度财报电话会
⑧ 20:15 美联储哈马克发表讲话
⑨ 20:30 美国至 8 月 8 日当周初请失业金人数
⑩ 20:30 美国 7 月 PPI 年率
⑪ 20:30 美国 7 月 PPI 月率
⑫ 20:40 美联储巴尔金谈经济前景
⑬ 22:30 美国至 8 月 7 日当周 EIA 天然气库存
四、黄金（XAUUSD) 分析
行情数据消息回顾
周三公布的美国 7 月 CPI 数据整体符合市场预期，核心通胀保持温和，这在一定程度上缓解了市场对美联储 9 月加息的紧迫性。受此影响，美元指数日内一度承压，但随后扭转跌势，最终收涨 0.15%，报 99.97。现货黄金则在冲高至 4441 美元/盎司后回落，终盘收涨 0.93%，报 4408.42 美元/盎司；现货白银虽跌破 66 美元整数关口，但仍录得 1.00% 的涨幅，收于 65.33 美元/盎司。
经济数据上，美国劳工统计局数据显示，7 月核心 CPI（剔除食品和能源）环比上涨 0.2%，同比涨幅为 2.5%，持平于 2021 年 3 月以来最低增速；整体 CPI 环比上涨 0.1%，同比上涨 3.4%。报告表明，此前由伊朗局势引发的能源价格冲击在 7 月继续消退。在美联储即将于 9 月议息之际，这份通胀报告为其在应对价格压力与近期招聘放缓之间提供了更大的权衡空间。需注意的是，在 9 月会议前，政策制定者还将获得更多就业和通胀数据，而市场也将密切关注美联储主席沃什预计在本月晚些时候杰克逊霍尔年会上的讲话。数据公布后，美国股指期货走高，国债收益率基本持平，投资者对 9 月加息的押注有所降低。
市场利率预期，据 CME“美联储观察”工具显示，美联储 9 月维持利率不变的概率为 55.9%，累计加息 25 个基点的概率为 44.1%；至 10 月，维持利率不变的概率为 42.3%，累计加息 25 个基点的概率为 47%，累计加息 50 个基点的概率为 10.8%。
机构观点，摩根大通资产管理公司首席全球策略师 David Kelly 表示，美联储应维持利率不变，并预计随着更多证据显示持续性工资 - 物价螺旋不会形成，通胀将逐步回落。他指出，当前三股力量正共同推动通胀明显降温：关税成本同比回落、市场对伊朗局势缓解带动油价下行，以及工资增速持续落后于通胀，这削弱了价格压力形成自我强化循环的动力，也意味着美联储无需通过加息来遏制通胀。不过，他同时警告，当前金融市场杠杆水平较高，即便是小幅加息，也可能引发资产价格重新定价。
美国财政部完成 420 亿美元 10 年期国债拍卖，中标收益率攀升至 4.683%，创下 2007 年全球金融危机以来最高水平。收益率的持续走高，反映出在全球投资者面对财政赤字激增和借贷成本上升的背景下，要求更高风险溢价才愿意承接美债。财政部数据显示，7 月政府预算赤字单月激增至 4323 亿美元，同比大增约 48%，创 2021 年 3 月以来最大单月赤字及历史 7 月最高纪录；2026 财年前 10 个月累计赤字已逼近 1.8 万亿美元，超越 2025 财年同期，美国债务总额已突破 40 万亿美元。
地缘政治局势方面，特朗普宣称“美国完全控制霍尔木兹海峡”，美军称已强制 59 艘商船改道；但伊朗波斯湾海峡管理局强硬回应，称海峡仍处于封锁状态，在美国接受伊方条件、解除海上封锁与制裁并解冻伊朗资产前不会重新开放，双方立场强硬，停火协议谈判陷入僵局。与此同时，黑海粮食运输通道再遭严峻挑战，俄罗斯三大主要粮食码头在近期冲突中受损，直接冲击区域粮食出口能力，推动国际小麦和玉米期货价格明显大涨，进一步加剧全球农产品供应链紧张局势与粮食安全担忧。
黄金持仓与机构展望，全球最大黄金 ETF——SPDR Gold Trust 持仓较上日增加 3.139 吨，当前持仓量为 1025.811 吨。伦敦金银市场协会（LBMA）最新调查显示，受访分析师预计现货黄金到 2026 年年底将运行于 4500 美元/盎司附近或上方。该调查于 7 月进行，当时金价多次跌破 4000 美元/盎司，但受访者给出的年末均价预测仍较当时价格高出逾 12%；目前预计 2026 年黄金全年均价为 4604 美元/盎司，对下半年价格高点的预测区间介于 4872 美元至 5800 美元，最低价格预测则为 3450 美元/盎司。
综合展望，7 月 CPI 数据虽符合预期，大幅缓解了市场对短期内加息的担忧，但核心通胀依然顽固，能源同比通胀仍处高位，市场情绪多空分歧明显。现货黄金维持高位震荡格局，整体走势偏强。后续需关注晚间将公布的生产者物价指数（PPI）数据，若数据表现向好，黄金或面临短线回调压力。
日内技术分析
上一交易日，现货黄金整体呈现震荡回升格局。盘中受数据影响，金价一度上探 4435 美元附近高点，但未能有效企稳，随后小幅回落，最终收于 4400 美元关口上方，日线录得一根小阳线。日内开盘后，金价再度尝试上攻，短暂触及 4450 美元附近后遇阻回落，目前维持震荡整理态势。
从技术结构来看，尽管价格多次短暂突破前高，但均未能有效收稳于 4430 美元上方——该位置恰为斐波那契 50% 回调位，技术意义显著。这一现象表明多方上攻的持续性力度有所减弱，低位反弹行情或面临短线调整的需要。但若能站上该区域上，则反弹行情延续向 4500 美元关口继续挑战。
上方阻力位分析
首要阻力位：4435 美元附近
该区域与斐波那契 50% 回调临界点高度重合，技术性压制明显，是当前短线多空争夺的关键位置。若金价反弹至该区域再度受阻且无法有效站稳，则需警惕回调压力进一步加剧。
下一阻力目标：4500 美元整数关口
若金价能够有效突破并站稳 4435 美元上方，多头动能有望进一步积聚，上行目标将指向 4500 美元整数关口。该位置为前期多空反复拉锯的重要心理关口，短线压制力度较强，触及后或引发获利盘集中离场，需防范冲高后快速回落的风险。
上方极限阻力区域：4535 美元附近
若买盘持续涌入，推动金价延续强势上攻，则有望进一步挑战斐波那契 61.8% 回撤位（约 4535 美元）。该区域同样面临较强的获利了结压力，价格在冲高后波动加剧的概率较高，操作上需保持谨慎。
下方支撑位分析
首要支撑位：4355 美元区域
若金价在回调过程中持续企稳于该位上方，表明多头在此区域具备明确的防守意图，有望依托该位置组织反弹，重新向上测试 4400 美元附近阻力，甚至为后续上攻积蓄动能。
关键支撑位：4315 美元区域
若 4355 美元被有效跌破，短线抛压或将有所加剧，金价可能进一步下探至 4315 美元附近寻求支撑。该区域同时对应斐波那契 38.2% 回撤位，是短期多空转换的重要观察位。预计该位置将吸引买盘重新介入，并可能触发一定力度的短线反弹。
进一步支撑区域：4275 美元及 4250 美元附近
若在消息面冲击下金价失守 4315 美元，则需重点关注 4275 美元区域的支撑强度。若该位同样被跌破，恐慌性抛压可能进一步加剧，金价或下探至 4250 美元附近。上述区域预计将吸引日内短线买盘介入，存在一定的技术性反弹机会。
当前金价处于高位震荡格局，多空双方在 4430-4435 美元关键区间反复争夺，短线方向尚未明确。操作上，建议密切关注 4435 美元的得失情况：若有效上破并站稳，可顺势看向 4500 美元；若持续受阻回落，则需防范向 4355 乃至 4315 美元的调整风险。同时，需结合盘中数据与消息面变化，灵活调整交易策略，严格做好风险控制。
声明：以上内容为个人市场信息分析与整理分享，不构成任何形式的明确投资建议。投资市场存在风险，价格波动具有不确定性，读者需结合自身情况独立判断，并自行承担相关责任。应合理规划资金（避免重仓），控制风险（设置止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天可以赔光的！！
金融市场充满不确定性，黄金价格受全球经济数据、地缘政治、货币政策等多种因素影响。投资者务必充分认识投资风险，结合自身的风险承受能力、投资目标和投资经验，审慎做出投资决策。 投资有风险，入市需谨慎。