一、重点资讯解读
3、美联储周四宣布，未来一个月将暂停以管理银行体系准备金为目的的美债购买操作（RMP），表明银行体系准备金规模已达到联储认为合意的水平。纽约联储表示，在截至 9 月 14 日的操作周期内，将暂停 RMP 买入，但仍将继续进行约 170 亿美元的到期本金再投资。此举显示，尽管美国政府现金余额增加可能对市场流动性造成一定压力，美联储仍对融资市场保持稳定运行抱有信心。7 月多数时间，担保隔夜融资利率（SOFR）低于准备金余额利率（IORB），截至 8 月 12 日，SOFR 定盘利率为 3.62%，较 IORB 低 3 个基点。美联储强调，此次调整仅涉及准备金管理操作安排，并不代表货币政策立场或资产负债表策略发生变化。
4、8 月首周，美国初次申请失业金人数增加 9000 人至 20.9 万人，超出市场预期。前一周续请失业金人数则下降至 177.7 万人。尽管近期就业报告释放疲软信号，但此数据表明劳动力市场仍具韧性。
5、日本前高级外汇外交官、曾任国际货币基金组织（IMF）副总裁的古泽满宏表示，以目前的汇率水平来看，日元明显过于疲软，并正通过推高进口成本损害日本经济。他表示，如果日元重新回到上月协调干预前的水平，日本和美国可能随时再次联合干预汇市，而行动不会绑定 160 或 162 日元等某个特定水平。古泽表示，干预只能争取时间，更根本的解决方案是日本央行加快加息步伐。他预计日本央行将于 9 月加息，随后将在 12 月或明年 1 月再次加息。他估计，日本央行最终希望将利率提高至约 1.5% 至 1.75%。这一判断基于其对中性利率的估计，即 1.1% 至 2.5%；如果经济保持增长势头，2027 年 4 月开始的财年还可能进一步加息。
二、金融政治重要事件
俄罗斯周一出动无人机摧毁乌克兰多瑙河上数座谷物仓库，将基辅的这条重要出口路线作为打击目标。莫斯科退出黑海谷物出口协议后，上周开始不断扩大空袭行动。8 月 14 日凌晨，路透披露，乌克兰已通过第三方向俄罗斯提出停止袭击黑海民用目标。乌方已通过第三方转交提议，俄方尚未正式接受。俄罗斯副外长格鲁什科在相关报道发布前表示，莫斯科没有收到正式提案。至于停火是否覆盖敖德萨、新罗西斯克、多瑙河港口和民用散货船，何时生效、由谁监督，仍没有可执行细节。
此前 8 月 12 日凌晨，乌克兰以长海王星导弹、帕利亚尼察导弹无人机及海上无人机，大规模袭击俄罗斯克拉斯诺达尔州新罗西斯克等地。粮食码头、谢斯哈里斯石油码头与油库起火，多艘商船受损；年出口能力达 850 万吨的新罗西斯克谷物码头暂停运营。另一家粮食码头——PJSC"NKHP"运营的码头也暂停运营，该码头年出口能力为 710 万吨。数周前，黑海港口、船舶和粮食设施连续遭袭。乌克兰 8 月以来粮食出口同比下降约 76%，并已将 2026/27 年度粮食出口预测下调最多 12%。俄罗斯是全球最大的小麦出口国，对粮食码头的袭击引发了对全球供应中断的担忧。俄罗斯主要粮食游说团体上月警告乌克兰的袭击可能会切断黑海的粮食出口，推高价格，造成非洲和中东地区的饥荒。联合国秘书长古特雷斯 (Antonio Guterres) 呼吁俄罗斯重新回到黑海谷物出口协议的谈判上来，他在罗马警告说，这将对“艰难养活本国人民的脆弱国家”造成毁灭性打击。
14:45 法国 7 月 CPI 月率终值
17:00 欧元区第二季度 GDP 年率修正值
17:00 欧元区第二季度季调后就业人数季率终值
17:00 欧元区 6 月季调后贸易帐
20:30 加拿大 6 月批发销售月率
20:30 美国 7 月零售销售月率
22:00 美国 8 月一年期通胀率预期初值
22:00 美国 6 月商业库存月率
22:00 美国 8 月密歇根大学消费者信心指数初值
四、黄金（XAUUSD) 分析
行情数据消息回顾
周四，美国 7 月生产者价格指数（PPI）意外低于预期，进一步印证通胀压力正在逐步消退。受此影响，美元指数最终小幅收涨 0.01%，报 99.97 点；现货黄金则遭遇获利了结压力，盘中最高一度逼近 4450 美元，随后回落，最终收跌 1.30%，报 4350.07 美元/盎司；现货白银同步走弱，收跌 1.34%，报 64.47 美元/盎司。
经济数据方面，美国 7 月 PPI 环比持平，主因商品价格下跌与服务价格仅温和上涨共同作用，6 月数据则修正为下降 0.1%。同比来看，7 月 PPI 涨幅为 4.7%，低于 6 月的 5.5%。需注意的是，由于大部分 PPI 数据采集于月初，7 月底国际油价大幅上涨的影响可能尚未充分计入，因此经济学家普遍预计 8 月 PPI 或将走高，部分观点认为年内再次加息的概率尚不能完全排除。就业市场方面，美国上周初请失业金人数仅小幅增加 9000 人，至 20.9 万人，四周均值保持稳定，表明劳动力市场仍未显现明显走弱信号。
财政与债券市场方面，美国财政部发行 250 亿美元 30 年期国债，中标收益率达 5.216%，创下 2001 年以来最高融资成本；此前一日完成的 420 亿美元 10 年期国债拍卖，中标收益率亦攀升至 4.683%，为 2007 年全球金融危机以来的最高水平。长期国债收益率的持续走高，反映出在全球投资者面对财政赤字激增与借贷成本上升的背景下，要求更高风险溢价才愿意承接美债。财政部数据显示，7 月政府预算赤字单月激增至 4323 亿美元，同比大增约 48%，创 2021 年 3 月以来最大单月赤字及历史 7 月最高纪录；2026 财年前 10 个月累计赤字已逼近 1.8 万亿美元，超越 2025 财年同期，美国债务总额已突破 40 万亿美元。为应对高昂的融资成本，财政部已暗示未来可能削减长期国债供应，试图通过调整举债结构来管理债务压力，而这种压力正开始向更广泛的经济领域传导。
美联储官员表态方面，里奇蒙联储总裁巴尔金表示，目前尚不清楚是否需进一步加息才能将通胀拉回 2% 的目标，并指出有若干理由支持价格压力自行缓解；但他同时担忧，高于目标的通胀“已更加根深蒂固”，供应链问题可能持续，而 AI 相关投资若维持足够长时间，亦可能继续推高物价。芝加哥联储总裁古尔斯比则认为，最新通胀数据“略有好转”，并希望随着关税及伊朗局势引发油价上涨的影响逐渐消退，通胀形势能继续改善。
机构观点方面，高盛集团分析师 Robert Kaplan 表示，美联储 7 月不加息的决定“绝对”正确，并敦促政策制定者在 9 月会议前保持开放态度，理由是当前通胀影响因素错综复杂，僵化的前瞻性指引将适得其反。Kaplan 称：“如果看到有意义的改善，我可能愿意继续按兵不动，但我希望在 9 月之前充分利用每一段时间来做出判断，避免僵化或先入为主。”他指出，当前作用的力量包括 AI 建设带来的通胀压力、关税、劳动力制约及油价飙升，而 AI 应用则向相反方向推动通胀回落。他建议，沃什应利用本月杰克逊霍尔研讨会上的讲话，简要解释美联储 7 月按兵不动的理由，而非发表纯粹的“哲学性”演讲。Kaplan 还强调，其对美债长端的担忧大于对联邦基金利率本身的担忧，长期国债收益率在全球范围内的回升，更多反映的是由持续财政赤字驱动的结构性供需失衡，而非美联储政策本身。
地缘政治方面，也门胡塞武装周四出动无人机精准袭击沙特阿美吉赞炼油厂；同时，伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔公开表示，若美方不满足伊朗谈判条件，最高领袖将采取升级冲突的方式予以回应，并称当前局势已证明美国缺乏保护其波斯湾盟友的能力。伊朗正推动实施“霍尔木兹经济安全机制”，试图摆脱美国军事主导的局面。整体来看，地缘局势仍维持僵持状态。
黄金持仓与机构动向方面，全球最大黄金 ETF——SPDR Gold Trust 持仓较上一交易日减少 2.568 吨，当前持仓量为 1023.243 吨。与此同时，韩国央行披露其在二季度买入 679765 股 SPDR 黄金 ETF，截至 6 月底持仓市值约 2.504 亿美元。这是韩国央行时隔 13 年来首次进行黄金相关资产投资，反映出多国央行在全球地缘不确定性加剧背景下，对黄金储备配置的重视程度持续提升。
市场展望方面，昨日公布的数据喜忧参半，整体缓解了通胀预期，但对黄金影响中性偏空；加之高位技术压力显著，金价多次未能有效站稳，面临震荡回落压力。日内需重点关注晚间美国 7 月零售销售数据的公布，若数据与预期相差不大，对行情的短期影响可能较为有限，或继续维持震荡回调。
日内技术分析
上一交易日，现货黄金呈现“冲高回落”走势。盘中金价一度上探 4450 美元附近高点，但未能站稳，随后承压回落并下破 4400 美元整数关口。美盘时段数据影响有限，金价延续回调格局，最终收于 4400 美元上方，日线录得小阴线。今日开盘后，金价继续走弱，短暂下探至 4315 美元附近的斐波那契 38.2% 回调位后获得初步支撑，出现小幅回升，目前围绕 4330 美元一线震荡整理。
从技术结构来看，当前虽收阴回落，但就此断定反弹行情终结为时尚早。关键在于观察下方重要支撑区域——4180 美元附近的承接力度，若该位置被有效下破，才可能意味着反弹格局的实质性破坏。近期盘面多次冲高未能收破 4430 美元附近区域，表明该位置技术阻力显著，多头在连续上行后存在回调休整、蓄势整固的需求。只要回调过程不有效收破 4300 美元关口，则整体反弹结构仍将维持，后市仍有再次挑战 4500 美元关口的可能；反之，若收破 4300 美元，则金价或进入数日的震荡回调整理阶段。
上方阻力位分析
首要阻力位：4360 美元附近
该区域为日内短线高点所在，是当前反弹能否延续的关键博弈位置。若金价反弹至此再度受阻且无法有效站稳，则需警惕回调压力进一步累积。下一阻力目标：4400 美元整数关口
若金价能够有效突破并站稳 4360 美元上方，多头动能有望进一步增强，上行目标将指向昨日次高点 4400 美元一线。该位置短线压制力度较强，触及后易引发获利盘离场，需防范冲高回落风险。上方极限阻力区域：4435 美元附近
若买盘持续涌入，推动金价强势上攻，则有望再度挑战近期多次触及的高点 4435 美元附近区域。该位置同样面临较强获利了结压力，价格冲高后大概率将再次面临回调风险。
下方支撑位分析
首要支撑位：4312 美元区域
该位置为日内低点回升起点，同时叠加斐波那契 38.2% 回撤位，是短期多空转换的关键观察位。若金价回调过程中持续企稳于该位上方，表明多头在此区域具备明确防守意图，有望依托该支撑组织反弹，重新向上测试 4360 美元附近阻力，甚至为后续上攻积蓄动能。关键支撑区间：4300-4280 美元
若 4312 美元被有效跌破，短线抛压或将加剧，金价可能进一步下探至 4280 美元附近寻求支撑。预计该区域将吸引短线买盘介入，并可能触发一定力度的技术性反弹。进一步支撑区域：4230 美元附近
若在消息面冲击下金价失守 4280 美元，则需重点关注 4230 美元区域的支撑强度。该位为此前突破重要关口后的回调低点区域，技术上具有一定支撑作用。预计该区域将吸引日内短线买盘介入，或存在技术性反弹机会。
综合来看，当前黄金处于冲高回落后的震荡整理阶段，短线方向尚不明朗。上方重点关注 4360 美元及 4400 美元阻力的突破情况，下方则需密切留意 4312 美元及 4300-4280 美元区域的支撑有效性。操作上宜以区间思路应对，耐心等待关键位置的得失确认，再行判断后续趋势走向
声明：以上内容为个人市场信息分析与整理分享，不构成任何形式的明确投资建议。投资市场存在风险，价格波动具有不确定性，读者需结合自身情况独立判断，并自行承担相关责任。应合理规划资金（避免重仓），控制风险（设置止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天可以赔光的！！
金融市场充满不确定性，黄金价格受全球经济数据、地缘政治、货币政策等多种因素影响。投资者务必充分认识投资风险，结合自身的风险承受能力、投资目标和投资经验，审慎做出投资决策。 投资有风险，入市需谨慎。