连亏十几年终于翻身。
公布最新财报
俄罗斯电商市场正在发生一个明显变化：头部平台依旧保持高速增长，但市场关注的重点，已经从“还能做多大”转向“什么时候能够稳定赚钱”，Ozon 就是其中最典型的一家。
近日，俄罗斯电商平台Ozon 公布了截至 2026 年 6 月 30 日的最新财报，净利润101 亿卢布，较去年同期的 3.59 亿卢布翻了约 28 倍。
详细来看，Ozon 二季度营收 3342 亿卢布，同比增长 47%；GMV达1.3 万亿卢布，增长 37%；调整后 EBITDA为579 亿卢布，增长 48%；EBITDA 利润率达到 4.4%，比去年同期提升了 0.3 个百分点；订单量 9.34 亿单，增长 73%；活跃买家 6920 万，增长 14%。
公布最新财报数据图源：Ozon
几个数字放在一起看很有意思：订单增速远快于买家增速，说明用户买得更勤了；营收增速快于GMV 增速，说明电商服务、金融科技等业务的收入贡献正在提高；EBITDA 增速又快于营收增速，说明规模效应真的在起作用。
Ozon 成立于 1998 年，是俄罗斯最早一批电商平台，过去很长一段时间里，它的经营逻辑与多数成长型平台类似：先扩用户、订单和物流网络，再考虑利润。
这种打法帮助Ozon 迅速做大，却也让公司长期处于亏损状态。转折出现在2025 年第二季度，该季度Ozon 实现营收 2276 亿卢布，同比增长 87%；净利润达到 3.59 亿卢布，为公司成立以来首次实现季度盈利。
Ozon 首次盈利图源：kommersant
此后，Ozon就像打通了任督二脉，盈利能力开始逐渐提升——2025 年第三季度，公司净利润进一步增至 29 亿卢布；2026 年第一季度，Ozon 实现营收 3009 亿卢布，同比增长 49%，净利润达到 45 亿卢布，而上年同期仍亏损 79 亿卢布。
到了今年第二季度，公司营收继续增长47% 至 3341.86 亿卢布，可以说已经完成了从“烧钱做规模”到“利用规模赚钱”的转变。
盈利之路
把这几份财报连起来看，Ozon 的变化已经不只是某个季度依靠特殊收益实现扭亏，而是多项变化共同推动的结果。
一方面Ozon 能够变现的业务越来越多，除了销售自营商品，Ozon 还向第三方卖家收取佣金，订单规模越大，平台从这些服务中获得的收入也越多。此外，金融业务也正在成为Ozon 新的利润来源，就以本次发布的财报来看，金融科技（Fintech）业务营收为 696.98 亿卢布，较上年同期的 466.03 亿卢布增长 50%。
金融科技收入提升图源：Ozon
另一方面是物流效率的提升，之前在建仓库、配送网络方面需要持续投入，但在订单密度达到一定程度后，同一套物流设施能够处理更多订单，单个订单分摊的成本就会下降，利润自然就起来了。
从本次财报数据来看，订单量9.34 亿单，增长 73%，活跃买家6920 万，增长 14%。订单增速高于销售额增速，说明Ozon 的增长正在更多地依靠消费频次和低客单价订单，消费者可能不会一次购买很多商品，但打开Ozon 购物的次数正在增加。
这种模式对物流提出了更高要求：低客单价、高频订单只有在仓库足够接近消费者、配送线路足够密集的情况下，平台才有可能压低履约成本，因此Ozon也在继续投入物流。
Ozon 宣布，2026 年计划在俄罗斯投入使用 15 个物流综合体，其中5 个已经在上半年启动，另外 10 个将在下半年陆续投入使用，并将在这些项目的技术设备和IT 基础设施上投入超过 300 亿卢布。
Ozon 重押俄罗斯物流图源：akm.ru
值得注意的是，Ozon 已经成为俄罗斯电商市场的头部平台。之前Data Insight 发布了"2025 年俄罗斯百强线上零售商”榜单，统计的是平台实物商品线上销售额，包括配送费和服务费，并扣除退货、优惠和促销金额。
榜单显示，Wildberries 以 4.04 万亿卢布的线上销售额排名第一，同比增长 25%；Ozon 以 3.57 万亿卢布排名第二，同比增长 42%。
Ozon 榜单排名第二图源：Data Insight
总之，俄罗斯电商市场仍在扩张，Ozon 也正在跨过盈利拐点。不过7 月俄罗斯跨境电商市场风波不断，这也在提醒卖家，未来真正需要抓住的不只是流量增长，还有在不确定市场中保持正常履约的能力。
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