学霸做生意也是降维打击。
九号半年财报发布
在电动两轮车行业产量下滑、国内市场逼近饱和的背景下，九号公司刚刚交出了一份营收增长的半年报。
今年上半年，九号公司收入 143.58 亿元，同比增长22.28%。不过虽然收入继续增长，上半年的利润却减少到9.69 亿元，降幅达到了26.21%。而利润的下滑主要是受到了第一季度汇率波动影响，汇兑损失达到2.48 亿元。
九号财报 图源：九号公司
九号公司能逆势增长，收入并不依赖电动车这一个单一品类。目前，九号公司拥有Ninebot 九号和Segway 赛格威两个主要品牌，业务已经从早期的只有平衡车和电动滑板车，扩展到包含电动两轮车、电助力自行车、全地形车和割草机器人。
其中，电动两轮车是九号最大的收入来源，上半年卖出了 284.4 万台，实现收入 74.94 亿元，占公司总收入的一半以上。而自主品牌零售滑板车卖出79.20 万台，收入17.04 亿元。同时，全地形车销量约1.67 万台，收入 7.09 亿元。
不过在电动两轮车撑起九号半壁江山的同时，市场已经开始从高速增长转向存量竞争阶段了。最新行业白皮书显示，国内电动两轮车社会保有量已经超过4.5 亿辆，市场基本进入旧车置换阶段。2026 年上半年，国内电动两轮车销量为 2825 万辆，同比下降12.6%。
2026 年上半年国内电动两轮车销售数据 图源：AsiaICT
虽然九号仍然可以依靠产品更新和渠道扩张争夺国内市场，但随着增量消费者越来越少，继续保持增长的难度也会提高。
电动两轮车出海提速
国内市场逐渐拥挤，海外需求却为中国电动两轮车提供了新的增长空间。
2025 年，中国电动摩托车和电动自行车出口数量超过 2670 万辆，出口额接近68.3 亿美元，同比增长 18.1%，产品已经进入了199 个国家和地区。
随着出口规模扩大，头部企业也不再满足于把产品交给当地经销商。截至去年年底，雅迪已经在海外开出超过 1000 家品牌门店，销售网络覆盖五大洲。另一主营电动车的品牌小牛电动则通过经销商、零售商和电商平台进入了40 多个国家，并在美国和欧洲进入超过 1000 个线下销售点。
雅迪越南门店 图源：雅迪
不过九号也没有停下出海的规划，虽然电动两轮车还是以国内市场为主，但去年公司海外收入已经达到79.28 亿元，占总营收的37.26%。而且九号旗下的 Segway 在美国不仅推出了Xyber 和 Xafari两款电助力自行车，还组建当地团队，通过经销商提供展示、试骑和提车服务。
Xyber 和 Xafari 产品页 图源：Segway
从单纯出口产品到开始建设品牌门店，中国电动两轮车出海正在变成一门更重的生意。因为消费者买车前可能需要试骑，买车后还要维修、更换电池和购买配件，如果当地没有稳定的服务体系，即使产品凭借价格打开销量，也很难形成长期口碑。
不同市场的法规，也进一步增加了出海难度。各国对电动自行车、电动轻便摩托车和电动摩托车的功率、速度、上牌、保险及道路通行要求并不相同，国内畅销车型很难直接卖向所有市场。企业进入一个新国家，不仅要调整产品，还要解决电池运输、安全认证和维修配件供应。
随着更多中国企业进入海外，竞争也会从谁能把车卖出去，变成谁能在当地把服务做好。对九号来说，国内超过 1000 万台的累计出货量证明了产品能力，接下来更大的考验，是能不能把这套生意在海外重新做一遍。
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