7月FOMC：利率不动，资产巨震

本文作者 跨境金融研究院 花花，仅代表个人观点，欢迎个人转发。

7 月 FOMC：利率不动，资产巨震

联邦公开市场委员会（FOMC）在 7 月议息会议上，维持联邦基金利率目标区间 3.5%-3.75% 不变，连续第 5 次暂停调整（上一轮降息在 2025 年 12 月）。

• 哈马克、卡什卡里与洛根三位地区联储行长对本次委员会决议投下反对票，主张将联邦基金利率目标区间上调 25 个基点。
• 相较 6 月议息会议，FOMC 本次会后声明全文未作修改。声明维持原有表述：经济活动“稳步扩张”，就业岗位增量“与劳动力供给增速匹配”，同时指出通胀水平仍处于高位。
• 本次会议无点阵图，无最新经济预测，9 月会议才会更新利率路径预期。
• 沃什再次强调，美联储必将实现物价稳定。原话是：“我在此重申：不存在软性通胀目标，也不存在隐性宽松目标。本届委员会绝不会放宽标准。我们仅有唯一目标，即 2% 通胀目标。”

不同大类资产表现值得推敲：

美元指数：

① 2:00 利率决议落地（9:3，3 人要求加息 25bp）：美元快速跳水

核心利空是最终未加息且大幅下调后续加息预期，9 月加息 25bp 概率从 76.6% 骤降至 64.9%。同时短端美债收益率快速下行，利差走弱直接打压美元。美元指数快速跳水 0.3%，从 101.36 直接下破 101 关口附近，其他非美全线走强。

② 2:30 沃什新闻发布会：先小幅反弹，再度深度下探

发布会整体定性为“鹰派按兵不动”，但无法扭转下跌趋势。偏鹰表述短暂提升美元指数，但很快又被压制。美元指数短暂反弹至 101.25 后空头再度主导，一路下行击穿 100.9、100.8 支撑，日内最低 100.76，全天单边收大阴线。

美债收益率：

从长端和短端收益率以及长短价差分别来看。

① 30 年期美债收益率升破 5.2%，创 2007 年以来新高，其实是反应了对美联储通胀控制的不信任性。这直接压制了高估值的科技股，也是美股下跌的主要原因。

即使对比其他国家长期收益率，美债收益率也是一尘绝骑。

② 2 年期美债收益率跌破 4.22%。2 年期美债是对美联储短期利率预期最敏感品种，当日走出先冲高、决议落地跳水、发布会续跌、尾盘小幅修复的"V 型下跌”走势，同时美债曲线陡峭化（短跌长涨）。

③ 2 年期收益率下行，30 年期收益率上行，长短价差扩大，又回到了当初大家对于沃什当选后对于利率曲线的预测。长端抛售源于市场担忧美联储“拖延加息”会推高长期通胀中枢，叠加原油、财政赤字担忧，长短收益率反向运行，美债收益率曲线陡峭走阔。

黄金

① 凌晨 2 点议息决议落地：维持 3.5%-3.75% 利率不变（符合市场主流预期）

消息公布瞬间，短端美债收益率快速回落，美元指数跳水，黄金直线暴力拉升，快速收复 4000 关口，多头资金入场做“降息预期修复”。

② 2:30 沃什新闻发布会（核心拐点）：大幅放鹰，金价冲高跳水

主席表态不排除 9 月加息，通胀回落不及预期将持续收紧。长端美债收益率疯狂上行，美元止跌反弹。金价快速冲高至日内高点 4116.5 美元后，多头获利盘集中出逃，快速回吐大半涨幅，大幅回落至 4060 附近震荡。

③ 还有一个很重要的原因是近几个月来，美联储表态更趋鹰派，叠加通胀预期回落，一年期实际利率已攀升至 2.21%，逼近多年高位。长端实际利率走高，压制无息黄金。所以后来黄金又回落了且今天继续下跌。

正文完

全球化深度交织的今天，汇率波动已经成为企业经营中无法回避的重要变量。

当不确定性成为常态，汇率风险管理不再是企业经营中的“选修课”，而逐渐成为跨境经营的基础能力。只有建立从理论到实战、从宏观分析到策略落地的完整体系，企业和金融机构才能在波动市场中守住利润、把握机遇。

在这样的背景下，我们推出“汇率避险交流圈”。

该交流圈面向企业财务、跨境投资机构以及金融机构从业人员，提供2024—2026 三门体系化课程 + 汇率市场动态交流的学习与交流平台，帮助大家在复杂的汇率环境中建立系统认知，并提升实际决策能力。

• 第三场直播《汇率衍生避险策略搭搭乐》，直播时间：2026 年 4 月 29 日 19:30-20:30

• 第二场直播《2026 年人民币汇率市场的新变化》，直播时间：2026 年 4 月 8 日 19:30-20:30

• 第一场直播《手把手教你养龙虾之从小白到进阶之路》，直播时间：2026 年 3 月 21 日 15:00-16:00

欢迎加入【汇率避险交流圈】。