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今天有趣的spot市场&7月人民币汇率市场回顾

跨境金融研究院

2026-08-07

本文作者跨境金融研究院花花，仅代表个人观点，欢迎个人转发。

今天有趣的 spot 市场 & 7 月人民币汇率市场回顾

⭐⭐⭐今天的 spot 市场盘非常有意思。先是客盘结汇盘非常凶猛，直接把 spot 砸下去了，可以看到交易量的上升对应着人民币的升值；但是四点半左右时一波买盘直接把 spot 给买上去了，大家猜猜是为什么呢？（^-^）我们会在圈子揭晓答案，欢迎关注。

⭐7 月月度人民币汇率走势三阶段：

阶段一：7 月上旬（7.1-7.9）高位震荡小幅偏弱，触及全月高点 6.8061

盘面表现：

月初承接 6 月末偏强格局小幅整理，7-8 日走弱冲高至 6.80 上方，随后承压回落，整体在 6.78-6.80 区间窄幅博弈。

核心压制原因：

（1）美联储偏鹰预期扰动：新任美联储主席沃什国会听证会发言偏鹰，市场担忧美联储年内重启加息，美债 2 年期收益率阶段性冲高至 4.6% 附近，中美利差倒挂幅度小幅走阔，套息交易吸引力抬升，短期外资债券端小幅流出施压人民币；

（2）季节性购汇需求：海外中概股年度分红、企业季度外债还本付息购汇集中释放，短期外汇市场美元需求端抬升；

阶段二：7 月中旬（7.10-7.26）震荡筑底、缓慢企稳修复

盘面表现：

自 6.80 上方逐步回落至 6.76-6.78 区间震荡，贬值动能衰竭，底部支撑逐步夯实，日内波动收窄。

支撑逻辑：

（1）基本面最强支撑：超高贸易顺差持续兑现

海关数据验证出口韧性：7 月以美元计价出口同比 + 23.9%，进口 + 27.5%，单月贸易顺差 1125 亿美元；半导体、新能源、工业机器人等高附加值高技术产品出口同比大增，企业在手美元存款充裕，持续性结汇需求构成底层托底，外汇市场供需结构偏多。上半年累计巨额贸易顺差积累大量待结汇存量，逢低结汇行为不断消化上方贬值压力。

（2）全球通胀下行缓解美联储紧缩压力：美国 6 月 CPI 同比 3.5% 环比回落 0.7 个百分点，原油价格因美伊冲突阶段性缓和明显下行，全球整体通胀降温，市场定价美联储进一步加息概率大幅走低，美债收益率高位松动，中美利差倒挂边际收敛，资本外流担忧缓解；

（3）地缘扰动边际降温：中东红海航运风险缓解，原油上涨动力不足，全球避险资金回流节奏放缓，美元避险溢价逐步消退。

阶段三：7 月下旬（7.27-7.31）美联储议息落地，人民币快速走强突破上行

盘面表现：

7 月 30 日美联储议息会议落地后，美元指数单日大跌 1% 击穿 100 整数关口，人民币迎来加速升值行情；在岸单日大涨 95 基点，离岸直接升破 6.76、6.75 两道关口，月末站稳 6.76 下方，全月升值行情收官。

决定性催化因素拆解

（1）外部核心驱动：美联储 7 月 FOMC 决议偏鸽落地

美联储维持基准利率 3.5%-3.75% 不变，3 名委员投反对票仅代表内部分歧，整体决议未释放新加息信号，美债长短端收益率同步下行，美元指数断崖式回落至 99.7 一线，非美货币集体走强，人民币被动 + 主动共振升值。美元指数跌破 100 关键心理关口后，量化止损盘集中涌出，进一步放大美元下行幅度，打开人民币升值空间。

（2）企业集中结汇集中释放：月末是外贸企业月度结算窗口期，叠加美元走弱窗口，出口企业集中将存量美元兑换人民币，即期市场结汇盘集中入场，直接推升人民币买盘力量。