2026 年上半场刚结束，游戏行业的热浪已然扑面而来。随着 A 股及港股上市公司陆续披露业绩预告，今年上半年游戏板块的“成绩单”轮廓日渐清晰。
游戏陀螺统计近 20 家已发布业绩预告或收入简报的重点游戏公司，从数据看，行业延续了去年的复苏态势，头部厂商“爆赚”与腰部厂商“回血”并行，但结构性分化进一步加剧。头部靠爆款通吃，腰部靠小游戏突围，尾部则困于老产品衰退与新业务试错。
7 家预盈：世纪华通逼近 50 亿，巨人网络靠“超自然”跃升
上半年，“预盈且增速上升”几乎成了头部大厂的标配。世纪华通、巨人网络、恺英网络、吉比特、游族网络、宝通科技、友谊时光等 7 家公司均交出了颇为亮眼的成绩单。
其中，净利润规模与增幅最为惊人的当属世纪华通。
该公司预计 2026 年上半年归母净利润高达 43 亿元至 47.7 亿元，同比增长 61.87% 至 79.57%；同期合并营收约 220 亿元，同比增长约 28%。这样的盈利体量，已逼近甚至超越许多 A 股游戏公司全年的利润水平。
世纪华通上半年业绩预告
业绩爆发依然是“双引擎”驱动。点点互动的《Whiteout Survival》《Kingshot》叠加《Tasty Travels: Merge Game》等新品形成多爆款矩阵，其中，《Tasty Travels》月流水已逼近 3 亿元（Sensor Tower 数据）。
如果说世纪华通赢在“稳”，那么巨人网络则胜在“锐”。
该公司预计上半年净利润达 20 亿元至 22 亿元，同比增幅高达 157.38% 至 183.12%，成为今年上半年最大的一匹“黑马”。
巨人网络上半年业绩预告
增长的绝对主力，无疑是巨人网络旗下的现象级手游《超自然行动组》。这款游戏在春节期间单日流水、单月流水均创历史新高；进入 Q2 后，通过“摸金节”等活动持续维持热度。7 月 2 日，该游戏与国民级 IP《鬼吹灯》联名的“云南虫谷”地图上线，再度引爆玩家圈层。
海外市场方面，其海外版《Tomb Busters》于 5 月 27 日登陆日、韩、美三地，首日即冲上日本 iOS 免费榜第 3，全球化开局良好。此外，《征途》系列与《球球大作战》等“长青游戏”也稳住了基本盘。
恺英网络与游族网络同样表现不俗。
恺英网络预计净利润 13 亿元至 15.6 亿元，同比增长 36.84% 至 64.20%。
恺英网络上半年业绩预告
产品侧《烈焰觉醒》《仙剑奇侠传：新的开始》等表现良好，其中《烈焰觉醒》融合“传奇 + 仙侠”玩法，公测首日登录用户突破 50 万，一季度贡献收入约 10 亿元。
此外，子公司与日本传奇 IP 的诉讼和解，转回此前计提的 4.8 亿元减值准备，带来约 2.4 亿至 2.8 亿元非经常性损益。
游族网络则上演了“大象起舞”，预计净利润 2 亿元至 3 亿元，同比增幅高达 298.76% 至 498.14%。
游族网络上半年业绩预告
老产品《战火与永恒》《权力的游戏》稳定贡献流水，上半年新上线的《大皇帝 H5》和海外 SLG《Zomline Survival》拓宽了产品线。
更关键的是可转债摘牌后利息支出消失，叠加金融资产公允价值变动带来约 1.76 亿至 2.84 亿元非经常性收益，共同推高了增速。
吉比特预计净利润 10.1 亿元至 11 亿元，同比增长 57% 至 71%，主要得益于《杖剑传说》系列（大陆、港澳台、日本版）及《问剑长生》《九牧之野》等产品在 2025 年陆续上线后，于今年上半年进入完整贡献周期。
宝通科技与友谊时光也分别凭借出海游戏及 AI 内容全球化布局、金融资产公允价值变动与投资收益增加，实现了 35% 至 80% 不等的利润增长。
赤子城科技虽未披露具体利润，但收入简报显示 H1 总收入约 5.95 亿至 6.15 亿美元，同比增长 34% 至 39%。社交业务累计下载量达 10.8 亿，月活约 3583 万，短剧等创新业务在 AI 驱动下收入同比增长 35% 至 46%。
2 家扭亏、7 家预亏：北纬与凯撒“翻身”，冰川与电魂“承压”
扭亏阵营中，北纬科技预计净利润 0.4 亿至 0.5 亿元，同比增长 227.8% 至 259.7%。
去年因集中推广投入、费用一次性计入而用户收入递延确认导致亏损，如今前期推广的用户价值逐步释放，费用与收入的“时间差”影响缓解，公司重回盈利轨道。
凯撒文化同样扭亏，净利润约 0.042 亿至 0.058 亿元，同比增长超 107%，凭借“短平快”策略加快产品变现，同时优化成本管控。
在“预亏”阵营中，去年盈利的冰川网络与完美世界，成为本期预告最大的反转。
冰川网络预计亏损 0.18 亿元至 0.26 亿元，同比下降超 105%。
公司对 SLG 新品《X-Clash》大规模投放，销售费用大增，而成熟期产品《X-hero》《超能世界》等流水自然回落，新游戏回收周期较长，收入增量尚不足以抵消老产品下滑。这与其此前“买量—收缩—盈利—再买量”的循环如出一辙。
冰川网络上半年业绩预告
完美世界则因《异环》的“甜蜜负担”而录得亏损。
公司预计上半年归母净利润亏损 0.8 亿元至 1.2 亿元。今年 4 月，《异环》开启全球公测，凭借超自然都市开放世界题材与差异化玩法，全球累计流水超 14 亿元，其中官方渠道占比超 60%。
完美世界上半年业绩预告
然而，公测初期密集的市场推广费用需在当期一次性确认，而充值流水按玩家生命周期分期确认为收入，这一“费用前置、收入后置”的会计处理方式，使《异环》在财务报表上呈现亏损。
完美世界在公告中强调，该产品的业绩贡献将在第三季度起逐步释放。与此同时，数款在营游戏受生命周期影响流水同比回落，进一步拖累了业绩。
名臣健康也出现亏损，预计净利 0.06 亿元至 0.09 亿元，同比下降超 114%。
尽管游戏业务因《城主别慌张》（位列微信小游戏畅销榜前三）等新品带动收入增长，但公司主动加大市场推广力度，销售费用增幅超过营收增长。日化板块同样因电商渠道推广费用高企及原材料涨价而承压。
名臣健康上半年业绩预告
总体来看，上半年仍有部分公司处于亏损状态，但原因各异，且亏损金额普遍可控。
电魂网络预计亏损 0.65 亿元至 0.47 亿元，亏损同比扩大 403% 至 596%。主因《梦三国 2》流水下降、新品推广费用增加，以及美元汇率下降产生较多汇兑损失。
大晟文化预计亏损 0.23 亿至 0.36 亿元，亏损同比收窄，游戏发行业务前期投入增加，短剧业务虽收入增长但推广费用同样上升。文投控股预计亏损 0.15 亿至 0.2 亿元，由盈转亏，受电影票房大幅下降、新游戏研发投入增加及漫剧项目尚未规模化等因素共同影响。
结语
透过这份“期中考”成绩单，我们可以提炼出三条清晰的企业生存法则：
一是爆款集中度持续提升，《超自然行动组》《Whiteout Survival》《异环》等少数几款产品攫取了市场绝大部分增量，强者恒强的“马太效应”进一步放大；
二是小游戏成为腰部公司“逆天改命”的关键变量，从恺英的《烈焰觉醒》到名臣健康的《城主别慌张》，小程序赛道仍在不断制造惊喜；
三是海外市场与 AI 提效已从“选答题”变成“必答题”，无论是世纪华通的全球化发行、吉比特的海外版本释放利润，还是赤子城科技、宝通科技的 AI 赋能，都证明了这一点。
当然，挑战同样不容忽视。冰川网络在“买量 - 亏损 - 收缩 - 盈利 - 再买量”的循环中挣扎，完美世界为《异环》的长期爆发忍受短期阵痛，电魂网络则受困于产品老化与汇率波动。
这些案例提醒行业，在看似向好的大趋势下，如何平衡短期投入与长期回报、产品周期与财务表现，依然是每家公司必须直面的经营课题。
可以预见，随着下半年《异环》利润释放、《超自然行动组》海外持续发力，以及各家储备产品（如完美世界《代号普洱》《代号 MT1》等）陆续上线，全年游戏行业的“答卷”或将更加亮眼。但无论如何，产品品质与创新依然是决定胜负的根本筹码，在这一点上，上半年表现优异的公司已经用实绩作出了证明。
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