2026 年 8 月 10 日，宇树科技正式启动科创板网上、网下申购。此次发行 4044.6434 万股，发行价为 150.80 元，对应募集资金总额 60.99 亿元，扣除发行费用后预计募集资金净额 59.17 亿元。按照发行后总股本计算，宇树发行市值约 610 亿元，冲刺 A 股"人形机器人第一股"。
▲图源：东方财富网
6 日披露的 IPO 战略配售名单中，杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（DeepSeek）赫然在列，出资 1.41 亿元，获配 93.34 万股，锁定期 36 个月。
一边是全球出货量领先的机器人躯体，一边是跻身世界一流的大模型大脑。当"身体"遇上"大脑"，谁更需要谁？
01.
平行线的交汇
要理解这次合作，得先回到起点。
同列"杭州六小龙"，梁文锋与王兴兴路径迥异。前者从量化起家，2023 年创立 DeepSeek，2026 年即以 3400 亿元估值跻身《2026 全球独角兽榜》第 12 位；后者自 2016 年在一间 50 平米办公室起步，将宇树科技做到全球机器狗市占率第一、人形机器人出货量全球领先，以 420 亿元估值同样登上《2026 全球独角兽榜》。1603 家！全球独角兽企业创历史新高 |《2026 全球独角兽榜》重磅发布
▲图源：网络；图为梁文锋与王兴兴
路径分化之下，两家公司也各自面临不同的挑战。
宇树科技在过去十年中，主要攻克的是机器人运动控制难题，在四足与双足机器人的奔跑、平衡等动态性能上，已堪比顶尖运动员的身体素质。但问题是，这位运动员还没有自主判断比赛局势的"战术大脑"。机器人尚不具备自主理解环境、拆解复杂任务的能力。正如王兴兴所言，宇树已用十年时间解决了机器人"造得出来、卖得足够便宜"的身体问题，但限制其大规模应用的最大卡点，已从硬件转向了"具身智能的 AI 完全不够用"。招股书显示，公司自 2024 年起才逐步加强对具身大模型的投入，目前已在 WMA 世界模型与 VLA 视觉 - 语言 - 动作模型两大技术路线上并行布局，但均处于持续的研发测试阶段，客观讲距离真正进入复杂现实场景仍有差距。
▲图片来源：招股书
而 DeepSeek 的问题在于：语言模型再强，也终究停留在数字世界。创始人梁文锋规划的 AGI 路线图共分六阶：语言模型、思维链、Agent、持续学习、自我迭代、具身智能，终极目标是让 AI 拥有物理身体。但目前 DeepSeek 仍在攻克持续学习与自我迭代的关卡。因此，DeepSeek 的真正难点在于时间差，模型智能尚未走完从语言到自我迭代的全链路，距离真正"装进机器人"仍有相当距离，依靠自身寻找通往物理世界的入口，还需要相当长的周期。
▲图片来源：新浪财经
一个缺“大脑”，一个缺“身体”。两条平行线，有了交汇的理由。
02.
谁更需要谁？
人们认为：是梁文锋投了王兴兴，实则不然。
在宇树科技披露 IPO 战略配售名单中，除了腾讯、中石油、南方电网、天翼资本、中信证券等企业之外，Deep Seek 为首批战略配售名单中绑定期最长的股权方之一。
▲图片来源：招股书
根据双方签署的《战略合作备忘录》，合作方向被为三大块：面向 AGI 的联合研发，Deep Seek 的大模型积累加上宇树的具身智能技术，目标是提升机器人对复杂场景的"理解能力"和"泛化能力"；业务互优先，Deep Seek 做具身智能，同等条件下优先采购宇树的机器人；宇树做大模型适配，同等条件下优先选用 Deep Seek 的服务；技术深度支持，Deep Seek 将为宇树提供模型架构方案、智算集群建设等技术支持。
这是一场双向奔赴。对 DeepSeek 而言，1.4 亿元是在具身大脑尚未成熟之际，提前锁定物理世界的硬件入口，完成长远战略卡位。对宇树科技而言，则借此补齐算法与算力短板，破解硬件强、软件弱的发展瓶颈。
▲图片来源：新浪新闻；图为宇树科技人形机器人
紧迫感更多在宇树这边。尽管 2025 年人形机器人全年出货已达 5511 台，实现收入 8.68 亿元，首次超过四足机器人成为最大收入来源，但科研教育贡献了超七成的收入，真正用于智能制造、巡检等明确作业场景的收入尚微不足道。王兴兴为行业设定的"GPT 时刻"目标，是机器人能在陌生场景中完成 80% 的任务，而他判断这一时刻最快仍需两三年。2026 年一季度，宇树营收增速回落至 68%，扣非净利润同比下滑 52%，公司预计上半年扣非净利润同比下降 6% 至 22%。增速放缓叠加盈利掉头向下，意味着宇树正从技术红利期步入市场争夺期。
因此与 DeepSeek 的战略合作覆盖算力集群、数据采集体系与训练平台等基础设施，配合腾讯等模型厂商的合作，构成了其"自研 + 合作"双轨策略中最务实的一环，也缓解了宇树在"大脑"研发上从零起步的时间成本与试错风险，使其得以在技术窗口关闭前，将更多精力聚焦于本体迭代与场景落地。
03.
泡沫退潮，资本向硬核技术回归
2026 年上半年，国内具身智能赛道融资总额达 935 亿元，同比大增 5 倍，半年内诞生 19 家百亿估值独角兽，全年市场规模预计达 1.09 万亿元。但赛道泡沫同样显著：产能高速扩张、样机量产提速，却面临产能过剩、刚需不足的困境。机器人仿真任务成功率达 89.4%，真实工业场景下仅 12%，多数落地仅停留在简单搬运与示范试点阶段。仿真与现实的巨大落差，根源在于机器人领域既无类似 Transformer 的统一架构，也缺乏清晰的 Scaling Law 技能无法迁移，大量数据难以转化为泛化能力。
▲图源：宇树科技
泡沫退去，资本从概念转向落地。行业路线分化：有人转做轮式、特种机器人求生计；有人外购软硬件拼样机圈钱；有人靠展示订单回避真技术攻坚。通病是能走路、不能干活，软硬件两张皮。投资人共识：估值已透支，半数初创企业恐难闭环。
在行业泡沫喧嚣、路线摇摆的背景下，梁文锋与王兴兴的合作引发广泛关注。两人秉持纯粹的技术信仰与长期主义理念，深耕核心技术壁垒——梁文锋在算法层面奉行“数学美感优先”，反对靠调参打补丁的投机做法，看重模型底层逻辑的严谨完整；王兴兴在硬件端坚持核心电机、驱动器全栈自研，愿意为底层技术打磨接受商业化进程的延后。
▲图源：网络
当概念泡沫消散、产业回归技术兑现，这份对底层技术的执着，赋予其穿越周期的硬核底气。收获行业的瞩目与资本的信任，本就是大势所趋。
04.
结语
从各自闪耀到战略牵手，王兴兴与梁文锋的这次合作，恰是中国科技从“模式创新”向“底层创新”切换的一个切片。
在通往通用人工智能的浩瀚征途中，“大脑”与“身体”的融合已成共识，并肩前行，才是跑赢时间的最优解。
本文由胡润百富综合整理
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