灼识CIC

2026-08-07

导读：热烈祝贺拿森科技（02261. HK）成功上市！

IPO

2026 年 8 月 7 日，拿森科技（02261. HK）正式登陆港交所主板，成为港股线控底盘第一股。汽车智能化变革浪潮下，线控底盘是整车运动控制的核心载体，被誉为智能汽车的“小脑”，可接收上层智能驾驶“大脑”下发指令，完成精准、快速的车辆运动控制。作为中国线控底盘赛道的领军企业，拿森科技专注于全品类线控解决方案的研发与商业化落地，有力支撑汽车产业自主可控战略落地。公司是国内首家将电控制动助力系统规模化应用于 L4 级商业化无人驾驶车辆，并实现对头部自主品牌新能源车企批量供货的内资厂商。以 2025 年线控制动解决方案销量计，公司是中国第二大内资独立第三方线控制动解决方案供应商，是国产替代浪潮下线控底盘领域的核心标杆企业。

作为本次港股上市的独立第三方行业顾问，CIC 灼识全程参与拿森科技上市过程中的行业研究及资本市场支持工作，主要包括：

梳理全球及中国汽车产业发展趋势，深入剖析线控解决方案的技术演进路线，驱动因素，市场空间，国产化程度，竞争格局及未来发展趋势；

独立完成招股书《行业概览（Industry Overview）》章节撰写，协助公司及中介机构完善招股书中市场机遇、市场地位及竞争优势等核心披露内容；

在上市申请及聆讯阶段持续协助公司及中介机构回复香港联交所及监管机构关于行业相关事项的问询；

持续完善上市申请材料的信息披露，为公司顺利完成港股上市提供行业研究支持。

拿森科技登陆香港联合交易所

全球及中国线控解决方案行业概览

随着汽车电气化和智能化的深入，线控解决方案作为车辆执行系统的关键载体，正在经历快速的技术发展。全球汽车安全和控制标准的不断升级，正促使主机厂加速在新款车型中部署线控解决方案，以更好地满足消费者对智能控制、安全性和舒适性的需求。全球线控解决方案行业在过去几年实现了快速增长。以销售收入计，线控解决方案市场规模从 2020 年的人民币 1,088 亿元增长至 2025 年的人民币 3,208 亿元，期间复合年增长率为 24.1%，并预计在 2030 年达到人民币 6,878 亿元，期间复合年增长率为 16.5%。

中国是全球最大的智能汽车市场，其稳健发展为线控解决方案的推广和应用奠定了基础。以销售收入计，中国线控解决方案行业的市场规模从 2020 年的人民币 224 亿元增长至 2025 年的人民币 971 亿元，期间复合年增长率为 34.1%。随着汽车智能化级别向更高阶发展，中国线控解决方案行业市场规模有望于 2030 年增长至人民币 2,447 亿元。

线控制动解决方案技术壁垒最高且开发难度最大，长期由海外巨头主导，是线控解决方案行业中国产化率最低的领域，2025 年国产化率仅为 22.5%。相比之下，线控转向和线控悬架的技术复杂度相对较低，国内供应商已实现核心技术突破，2025 年国产化率分别达到 35.0% 和 49.0%，自主供给体系渐趋成熟。着本土企业在技术研发、质量验证与成本控制上持续突破，国产线控制动正从技术追赶迈入市场替代的新阶段，预计 2030 年国产线控制动解决方案销量将达 2,450 万套，国产化率有望提升至 60.6%，国产替代空间广阔。

根据 CIC 灼识，全球及中国线控解决方案行业增长的主要驱动因素包括但不限于以下方面：

消费者对于驾驶体验的需求升级

线控解决方案可通过算法优化制动和转向手感，降低噪音振动，并凭借冗余设计增强安全感知，推动主机厂将其从可选配置升级为车型标配，加速线控解决方案的部署。

智能驾驶解决方案等级提升

目前激光雷达、智驾算法等感知与决策系统的相关产品已历经多轮迭代，技术相对成熟；而运动控制系统作为执行层的核心载体，发展则相对滞后，亟需向毫秒级响应和高安全冗余升级，以满足高阶自动驾驶“感知、决策、执行”的闭环要求。

供应链成熟推动成本下降

随着上游零部件标准化、跨环节协同机制完善及产能规模持续扩张，线控解决方案的物料及制造成本逐步下降，推动渗透率提升。

核心软硬件技术的不断进步

硬件层面传感器精度、执行器响应速度与稳定性不断提升，软件层面控制算法持续优化。软硬件的共同进步提升了线控解决方案的整体可靠性和一致性，为其大规模商业化奠定了坚实的技术基础。

有利的政策法规支持

各国政府出台一系列政策，为线控解决方案行业提供明确的政策导向与标准框架。中国政府于 2020 年发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》，明确指出要重点突破线控执行系统等新能源汽车核心技术，为行业发展锚定方向。欧洲 EMB 解决方案的标准修订草案已于 2024 年提交审议，为 EMB 解决方案在欧洲的大规模应用扫除法规障碍。

CIC 灼识是自动驾驶、具身智能及硬科技等领域的资深 IPO 行业顾问，“行业第一股”经验全球领先，曾助力地平线（09660.HK）、Momenta（06880.HK）、文远知行（00800.HK）、极智嘉（02590.HK）、仙工智能（06106.HK）和越疆机器人（02432.HK）等众多龙头企业成功上市，为企业境内外上市保驾护航。

作为独立第三方行业研究和国际权威的咨询机构，CIC 灼识以投资者视角为核心，围绕上市筹备、聆讯应对、价值论证三大核心阶段提供一站式全周期赋能：梳理企业关键投资叙事，锚定核心竞争壁垒，辨识市场优势地位，验证可持续增长模式，助力优质资产获得资本市场应有的价值认可。