经过近半年的深度回调，国际金价最近迎来强势反攻，8 月 7 日现货黄金再度站上 4300 美元/盎司，此前一日更是录得下半年最大单日涨幅。8 月 10 日早间，现货黄金盘中涨超 0.2%，随后有所回落。截至发稿，报 4329.53 美元/盎司。
伴随价格回暖，资金加速布局国内黄金 ETF（交易型开放式指数基金），7 月以来主流产品合计净流入超百亿元，黄金 ETF 华安更创下连续 18 个交易日净流入的纪录。
历经半年震荡调整，黄金市场底部信号渐显。展望后市，多家机构认为，尽管短期金价仍受美债利率压制或维持磨底走势，但央行购金与全球“去美元化”趋势正不断积聚长期上涨动能。
中信证券近日表示，在美国财政赤字加速扩张、逆全球化下地缘裂痕难以弥合、全球央行购金持续托底等因素共同作用下，黄金仍处于 2015 年开启的大牛市中。因此，金价本轮下跌只是牛市中的暂时调整。
中信证券认为，当前的回撤幅度已逼近历史极值，4000 美元/盎司附近大概率是本轮底部区域。展望后市，预计霍尔木兹海峡局势对黄金价格的影响将从压制转变为助推，美联储货币政策可能比市场预期更乐观，叠加美国军费暴涨推高赤字，预计年内黄金价格将回到上行通道。
华尔街分析师预测，黄金价格走势可能即将出现反转。城堡证券分析师斯科特·鲁布纳发布报告，呼吁投资者开始配置黄金结构性敞口。值得关注的是，这是其从今年年初至今首次建议投资者配置黄金敞口，称当前贵金属市场格局是“数月来贵金属领域最具吸引力的上行行情环境之一”。
德银近日发布的研报称，黄金自 2024 年 8 月起进入一轮“爆发式行情阶段”，这一趋势尚未终结。有充分理由认为，金价大概率已经完成 2026 年底部构筑。德意志银行策略师 Michael Hsueh 重申该行目标：2026 年年底，黄金价格触及 4600 美元/盎司。
瑞银近日发布的报告称，2027 年上半年黄金价格有望冲高至 5000 美元/盎司。达成该目标的前提条件是：美联储不再进一步加息，投资资金回流黄金，全球央行持续购金。瑞银维持央行全年购金量 750 至 1000 公吨的预测。这一规模虽不足以单独推动金价大幅上涨，但足以稳定市场、对冲珠宝需求等疲弱领域。
该行认为，尽管短期内市场仍面临波动风险，尤其是若美国经济数据持续强劲、油价令通胀担忧延续，或市场进一步定价美联储更“鹰派”的利率路径。但从中长期来看，金价上行逻辑并未改变。
中国贸易报