走向大师说
Exam56 物流货运代理网专注于国际货运代理、物流行业的深度研究和专项考试分析，帮助小伙伴提升行业的认知和积累。
全球最大的国际航运组织，波罗的海国际航运公会（BIMCO）近期发表了一份最新的研报，主要分析了干散货航运市场的走势，其中最核心的观点就是：干散货航运市场在 2026 年预计将保持支撑态势，但 2027 年可能走弱，其具体走向高度依赖于霍尔木兹海峡能否恢复正常通航。
BIMCO 航运分析经理 Filipe Gouveia 指出，霍尔木兹海峡的不确定性仍是影响市场前景的核心变量。尽管美伊达成的三周停火协议曾使海峡通航量部分恢复，但随后安全形势再度恶化。在正常市场条件下，全球约有 4% 的干散货量及吨海里需求途经该海峡。
基于此，BIMCO 提出了两种预测情景：
- 霍尔木兹海峡关闭情景
：假设海峡将长期处于实质中断状态。 - 霍尔木兹海峡开放情景
：假设海峡将于 2026 年第三季度末前恢复通航。
Gouveia 表示，若海峡能在第三季度末前复航，预计 2026 年和 2027 年的市场表现将相对强劲。此外，这两种情景均未将干散货航运全面重返红海纳入假设，尽管全面复航可使吨海里需求下降约 2%。胡塞武装宣布封锁沙特阿拉伯的红海港口，进一步增加了商业航运全面重返红海的时间不确定性。
2026 年：供给增速低于船队名义增速
无论在哪种情景下，2026 年干散货船的有效运力供给增速预计均为 1.5% 至 2.5%。该增速低于干散货船队规模增速，主要原因是港口拥堵加剧，且约 0.5% 的干散货船因滞留波斯湾未能投入运营。
在需求端，受粮食、煤炭货运量增长及航行距离拉长的支撑，需求增速均将超过供给增速。其中，“霍尔木兹海峡关闭情景”下需求增速预计为 2.5% 至 3.5%；若海峡恢复通航，需求增速将再高出 1 个百分点。
2027 年：供需基本面预计走弱
展望 2027 年，供需基本面将有所走弱，但整体仍处于高位。
- 供给端
：若海峡持续实质性中断，供给增速预计为 3.5% 至 4.5%；若海峡恢复通航，滞留波斯湾的船舶回归全球市场，供给增速将再高出 0.5 个百分点。 - 需求端
：两种情景下，2027 年需求增速均将放缓，且低于供给增速。在“霍尔木兹海峡关闭情景”下，需求增速预计为 0.5% 至 1.5%；若海峡复航，增速将高出 1.5 个百分点。
厄尔尼诺现象带来新变量
Gouveia 还表示，随着厄尔尼诺现象的到来，未来 12 个月干散货船需求有望上升。巴拿马运河的通航限制可能进一步收紧，迫使散货船选择替代航线，进而拉长航行距离。此外，该天气现象还将导致印度季风减弱，可能限制水力发电量，从而支撑煤炭进口需求。