贝森特悄悄“救市”？被“忽略”的大事：美日韩联合干预，美财政部“罕见”下场

美国、日本和韩国本周联手实施了近三十年来最大规模的协调外汇干预。此次行动不仅旨在缓解日元和韩元的贬值压力，更被视为美国稳定盟友金融市场、防止风险外溢的关键举措。

干预覆盖日元和韩元两大亚洲货币。日本与韩国外汇当局通过抛售美元支撑本币；美国则采取非美元渠道介入，通过卖出欧元、买入日元的方式，既缓解日元贬值压力，又避免美元自身承压。

当前日韩市场持续承压：韩国 KOSDAQ 指数跌至 2022 年 10 月以来最低点，科技板块调整明显；日元、韩元对美元汇率接连走弱，市场担忧本币进一步贬值可能引发亚洲资产连锁波动。

与过去单纯稳定汇率不同，此次协调行动被市场视为一场针对日韩金融市场的“救市”行动。在日韩股市承压、科技板块大幅调整之际，美国希望通过稳定汇率预期提振信心，阻断风险传导。

鉴于日本和韩国是美国半导体及 AI 供应链的重要参与者，稳定两国资产市场有助于降低金融风险向科技产业链和美国本土市场传导的可能性。

美日韩三方罕见联手干预汇市，日元、韩元应声大涨

据英国《金融时报》报道，7 月 31 日，美国财政部通过纽约联储委托高盛、摩根士丹利出售欧元、买入日元，这是近 30 年来美国首次直接参与日元干预。

此前数据显示，日本当局已于 7 月 30 日单日动用约 8.45 万亿日元（约 528 亿美元）干预汇市。同日，韩国外汇当局也罕见入市抛售美元，推动韩元单日升值 2%，升至九个月高位。

在三方联手推动下，美元兑日元迅速自 162 上方跌至 157-159 区间，日元明显脱离 40 年来低位。

韩国副财长 Moon Ji-sung 表示，韩国正与美日保持密切协调；日本财务省国际事务副大臣 Atsushi Mimura 也称，美方支持已“超越单纯的道义声援”。

美国首次直接参与日元干预，释放政策信号

此次美国财政部直接介入日元汇率，是市场最关注的变化。不同于过去主要依靠口头警告，此次美国罕见通过实际交易参与干预。

据《金融时报》援引知情人士报道，纽约联储通过高盛和摩根士丹利出售欧元、买入日元实施干预。行动前，美国财政部已向多家华尔街机构释放信号，并与欧洲央行保持沟通。

正式入市前，纽约联储已连续两天释放政策信号：周四针对美元兑日元进行“汇率检查”（rate check），周五转向欧元兑日元。市场普遍认为，这一操作被视为正式干预的前兆。

纽约联储“汇率检查”操作，探索新的汇率干预方式

美银证券外汇策略师 Alex Cohen 指出，“汇率检查”介于口头干预和实际干预之间，是美国财政部今年开始使用的新工具，可在不真正动用资金的情况下向市场释放政策信号。但他也提醒，若缺乏后续实际行动支撑，市场仍可能重新测试当局的政策可信度。

值得关注的是，纽约联储此次部分选择欧元兑日元而非美元兑日元进行操作。分析认为，这显示美国希望透过非美元货币渠道施加影响，在缓解日元贬值压力的同时，避免美元承受额外压力。

日本方面，此前已大规模介入汇市。官方数据和市场测算显示，日本当局 7 月 30 日动用约 8.45 万亿日元支撑日元，为继今年 4 月至 5 月累计投入约 11.7 万亿日元后的又一次大规模干预。

美国目标并非单纯稳汇率，而是守住 AI 盟友资产稳定

美国此次介入的意义可能超越传统汇率干预。美国银行策略师 Michael Hartnett 在最新报告中称，此次美日韩协调行动类似 AI 时代的“价格维持操作”（PKO），核心目标是避免日本、韩国等 AI 产业链盟友资产持续承压。

Hartnett 认为，美国希望降低三类风险：第一，防止日元快速贬值推动日本国债收益率剧烈上升；第二，避免金融压力扩散至韩国、日本等亚洲市场；第三，减少无序资本流动对美国债券市场造成冲击。

近期，韩国市场压力明显增加，KOSDAQ 指数跌至 2022 年 10 月以来低点，大型券商股持续调整。与此同时，AI 投资热潮仍未明显降温。美国银行数据显示，今年以来半导体 ETF 累计吸引约 530 亿美元资金流入，尽管费城半导体指数（SOX）近期回落，投资者仍持续押注 AI 产业链长期增长。

Hartnett 指出，协调干预与市场调整同步出现，可能意味着此前高杠杆交易正在进入尾声。但当前政策更多是在控制市场波动，而非通过流动性政策改变趋势。