发布机构 | 引航咨询 (Pilotage Consulting)
本文编辑 | 一棵白菜
2026 年 7 月 3 日，由引航咨询、三人行博友会联合主办，立际科技及义乌市跨境电商物流协会支持的“华东跨境电商生态与物流研究大会”在上海召开。纵腾集团副总裁李聪发表题为《跨境电商重构全球供应链——从平台博弈到履约革命》的主题演讲。以下为分享实录：
纵腾集团副总裁李聪
各位好，很高兴与大家分享。
首先简述纵腾定位：全球跨境电商基础设施服务商。目前拥有海外仓 360 万平方米，国际专线 100 多条，5 架波音宽体货机，年货运量 25 万吨，日均处理包裹 300 万单。全球员工超 1 万人，服务卖家 6 万余家。
以下进入正题。
我们赶上了什么
核心判断：跨境电商的发展，本质是承接了海外本土零售从线下向线上迁移的大趋势。
美国电商渗透率约 17%，远低于中国，但其线上业务增速已成为零售增长的主要驱动力。以沃尔玛为例，线上业绩持续攀升，线下趋于平稳。这一窗口期预计未来三至四年。欧洲渗透率较高，约为 30%。
线上线下并非替代关系。线上优势在于丰富度和坪效（如亚马逊万平米仓库销售额可达 1 亿美金，线下同等面积仅 2000 多万）；线下护城河则在于交付体验和供应链控制力。
未来必然是融合发展。谁能率先实现线上线下融合的本地化业务，谁就能胜出。在此过程中，物流是关键基础设施。
平台的供应链模型各有千秋
各大电商平台供应链模式各异，主要分为三类：
第一类，亚马逊（效率型 + 海外仓）。首创 FBA 模式，确立本地化交付概念，凭借高效履约超越 eBay。
第二类，Temu（仓配分离型）。仓储与配送拆分，分段采购，极致压缩末端配送成本，盈利依靠佣金而非物流或广告。
第三类，SHEIN（敏捷型供应链）。在服装行业实现全球领先的供应链创新，值得全行业借鉴。
此外还有两个特例：TikTok 主打内容电商，靠情绪价值带货，但销售波动大，库存管理压力高；沃尔玛超过半数电商订单由门店配送，线上线下融合程度最深。
选择平台，本质是选择其背后的供应链体系。这直接关系到货款周转效率及平台的长期竞争力。
海外仓：从“规模”到“周转”
随着平台成熟，履约能力成为生态壁垒，核心聚焦三点：建仓策略、精准库存管理、全程信息协同。各家做法虽异，但争夺焦点一致：库存周转效率。
亚马逊 2023 年仓储改革的核心，并非单纯扩规模，而是在固定库容内提升货物流转率。此举已成行业标杆，中国海外仓企业纷纷效仿。
在美国，缺乏 50 万平米以上仓储网络难成主流服务商。且货物必须分区域存储，跨区配送成本高昂。亚马逊如同黑洞，将服务商与卖家的资源向此方向吸附。
亚马逊算法逻辑已变：从“哪里有订单货往哪里跑”解决丰富度问题，转变为“有库存才推荐”，优先展示区域内有现货的商家。这是从“规模”走向“周转”的核心逻辑。
未来网络将延伸至社区，覆盖消费者周边 5 至 10 公里。仓库越前置，库存管理越关键，唯有加快周转才能支撑前置布局。
亚马逊构建三级库存体系：深圳始发仓→美国 AWD 缓存仓→FBA→消费者。此举旨在“用空间换时间”：中国直补 FBA 需 40-60 天，AWD 补货仅需 7-10 天。缩短补货周期可降低安全库存，提升同等库容下的货品容量。
类比而言，同样 50 个单位库存，过去分为工厂、海上、FBA 三盘；现在分散至更长链条的各环节，降低了单一节点的水位压力。
对卖家而言，周转越快生存几率越大。规则日益严苛，要求同时压低缺货与滞销风险。若无法达到该标准，将在供应链层面被淘汰。
作为第三方海外仓企业，我们亦在向亚马逊学习。仓库是端到端供应链中连接工厂与消费者的唯一节点，是未来的核心操作系统。海外仓必须实现前后一体化：向前延伸海运头程，向后打通电商快递，方能立足未来。
航空货运的逻辑要变了
航空货运的核心优势是快。未来其主要职能将转向海外仓快速补仓、爆品补货及区域调拨，而非简单的发货运输。
过去货量充足可分区直飞；若因关税政策导致货量下滑，可能回归轴辐式中转模式。能生存下来的将是中转枢纽和二线货运机场。
从中国版图看，若航空价格持续下跌，起飞点或将北移以缩短航程、降低成本（每公斤可省 2.5 至 3.5 元）。未来可能细化为以鄂州、郑州为界：以西飞欧洲，以东飞美国。唯有精细化运营才能压降成本。
电商快递的全球崛起
尾程配送已不再是供应链的“尾巴”。
美国传统快递价格飙升，服务价格指数从 1993 年的 100 多涨至近 600。由于垄断，每年产生 3%-5% 的复合增长，相当于缴纳“快递税”。
电商快递价格比传统快递低 20%-30%，且差距将持续扩大。全球趋势显示，电商快递正走向本土化，专注本国业务，与 UPS、DHL 的国际化路线截然不同。各国本土电商快递企业将迎来高速发展期。
该赛道小组赛已结束，现进入半决赛阶段：竞争焦点转为资本实力与网络覆盖，尤其是偏远地区的覆盖能力将决定胜负。
一定要警惕库存周期的变化
最后提醒一点至关重要。
纵腾集团副总裁李聪
我们的销售与海外零售库存周期紧密挂钩。2024 至 2025 年为库存上升期，但 2020 至 2023 年的教训犹在：2022 年许多人因疯狂备货遭遇去库存周期而损失惨重。
目前美国出现新苗头：经历两年好转后，价格上涨压力重现，库存下行信号已现。电商企业库存下行通常领先线下零售 9 个月至 1 年，因为线上对消费市场更敏感。
建议关注 PPI（生产者价格指数），它是库存周期见顶的先行指标。PPI 见顶后三四个月，库存将全面见顶并开启去库存进程。当前形势已发生变化。
今明两年务必重视库存管理，切勿因关税恐慌提前大量囤货，以免引发“牛鞭效应”导致滞销。2022 年的教训极为残酷。
美国批发库存水位缓慢上升，PPI 走高，下半年是否见顶尚需观察，但预警信号确实存在。
总结而言，跨境电商本质是在海外做本地零售。合规要求、地缘政策、税收改革、本土竞争及数字化迭代，都在推动“跨境”概念模糊化，促使行业向本地零售和本地化供应链转型。
专线小包比重将降低，海外仓重要性将显著提升。仓库将成为未来供应链的核心操作系统。只有深刻理解端到端闭环供应链，方能在未来竞争中立于不败之地。
谢谢大家！