一家“倒卖Token”的公司，成立仅3年，要被700亿卖了- 大数跨境

首页

一家“倒卖Token”的公司，成立仅3年，要被700亿卖了

创业邦

2026-08-01

导读：OpenRouter坐拥超过800万开发者用户、每月处理超200万亿Token的庞大流量，已实质性地成为全球AI应用调用模型的默认入口之一。

作者丨晨阳

编辑丨小龙

图源丨AI 生成

谁掌控了 AI 模型的调度层，谁就掌握了智能经济的第一道税权。

近日，支付巨头 Stripe 被曝正就收购 AI 模型聚合平台 OpenRouter 展开谈判，交易估值可能接近 100 亿美元（约合人民币 676 亿元）。这意味着在短短两个月内，OpenRouter 的估值从 5 月 B 轮融资时的 13 亿美元飙升近 7 倍。

Stripe 之所以愿意开出如此高昂的价码，是因为它看到的不仅是一个年化收入约 1.4 亿美元、毛利率接近 70% 的快速增长平台，更是一张通往“智能经济底层收税权”的入场券。OpenRouter 坐拥超过 800 万开发者用户、每月处理超 200 万亿 Token 的庞大流量，已实质性地成为全球 AI 应用调用模型的默认入口之一。将其纳入麾下，Stripe 便能将从电商支付到 AI 调用的整条价值链握于掌心。

OpenRouter：从 NFT 废墟中崛起的 AI“收税员”

2023 年，当全球科技圈还在为 ChatGPT 的横空出世而震颤时，一家名为 OpenRouter 的初创公司在纽约悄然成立。其创始人 Alex Atallah 是全球最大 NFT 交易平台 OpenSea 的联合创始人兼 CTO，他在 2022 年 NFT 泡沫崩盘前选择离开，迅速将目光投向了正在爆发的 AI 赛道，并与另一位专注于开发者工具的连续创业者 Louis Vichy 共同创办了 OpenRouter。

Alex Atallah

OpenRouter 的本质是 AI 时代的中间件核心——AI 网关（AI Gateway）。它下联数百个底层大模型，上接海量应用与智能体（Agent），承担着流量调度、降本熔断、安全治理与统一计费的生死大权。开发者只需一个账号、一套 API 接口，就能调用 OpenAI、Anthropic、Google 以及 DeepSeek、Kimi 等超过 400 个开源和闭源模型。平台背后连接了 70 多家模型和推理服务商。

其运作机制是一个智能调度黑盒：当开发者发起请求后，平台根据任务类型、成本、性能等预设规则实时判断，自动选择最优模型和服务商；若某服务宕机或限流，请求会自动转向备用服务商。OpenRouter 从中抽取约 5% 至 5.5% 的平台使用费。

这套商业模式解决了多模型时代开发者的核心痛点：无需分别注册多个账户、保存多套 API 密钥或应对接口变化。而在模型调度层，信任是最昂贵的通货。OpenRouter 始终承诺数据不落盘、不用于模型训练，将“信任”作为产品的隐性护城河，使其成为企业在多模型部署中唯一敢将核心业务流托付的中立网关。

这种“收过路费”的生意增长惊人。2024 年 10 月，OpenRouter 年化收入约为 1000 万美元；到 2026 年 7 月，这一数字已增至约 1.4 亿美元。平台每周处理的 Token 数量半年增长 4 倍，目前每月处理超过 200 万亿 Token。其服务成本仅占收入的 28.5%，毛利率接近 70%，堪比高绩效的上市软件公司。

资本层面，OpenRouter 在 2025 年 6 月完成种子轮和 A 轮融资，估值约 5.47 亿美元；2026 年 5 月完成由 CapitalG 领投的 1.13 亿美元 B 轮融资，估值达 13 亿美元。然而真正的爆发发生在 B 轮之后，仅仅两个月，Stripe 的收购谈判就将 OpenRouter 的估值推向了 100 亿美元。成立仅三年的 OpenRouter，从 5 亿到 100 亿只用了不到 14 个月。

Stripe：从支付管道到 AI 基础设施的野心家

Stripe 成立于 2010 年，是全球领先的支付基础设施提供商，核心业务是通过一套 API 帮助企业集成在线支付、订阅管理及税务计算等解决方案。目前，Stripe 为超过 500 万家企业提供支持，2025 年依托其开展的业务总支付交易规模达 1.9 万亿美元，公司估值约 1590 亿美元。

Stripe 收购 OpenRouter 绝非跨界并购，而是商业逻辑的自然延伸。两家公司的模式高度相似：Stripe 让企业通过一套接口完成收款，OpenRouter 让开发者通过一套接口调用所有模型。更深层的逻辑在于，Token 是 AI 时代的新支付单位，Stripe 从“抽支付手续费”延伸到“抽 Token 调用费”，本质是同一种商业模式换了新标的。

Stripe 与 AI 行业绑定由来已久，OpenAI、Anthropic、Midjourney 等头部 AI 公司均是其客户。在 2026 年 4 月的 Stripe Sessions 大会上，公司发布了 288 项围绕“为 AI 搭建经济基础设施”的产品。与此同时，Stripe 还联手私募巨头向 PayPal 发起了超过 530 亿美元的收购要约，旨在获取 C 端消费者网络，减少对外部卡组织的依赖，并为其稳定币野心提供分销网络。

从“人的支付”到“机器与智能体的支付”，从 B 端商户到 C 端消费者，Stripe 正在下一盘横跨传统支付与 AI 基础设施的超级棋局，而 OpenRouter 正是这盘棋中最关键的那颗棋子。

中国为何难以诞生"OpenRouter"？

OpenRouter 并非 AI 路由赛道的唯一玩家，一个日益庞大的"AI 网关”生态系统正在形成。

海外生态：开源替代与企业级治理

海外市场以开源替代方案为主力。Portkey 主打企业级治理与安全管理，覆盖 1600 多款模型，已被网络安全巨头 Palo Alto Networks 收购。LiteLLM 则是用户量最大的开源 AI 网关项目之一，被 AWS 官方推荐，支持接入 100 余家 LLM 提供商。One API 被社区标榜为"OpenRouter 的开源替代品”，专为希望自建 Token 中转站的开发者设计，支持多模态能力及协议自动转换。

国内格局：云厂商主导与创业公司突围

国内市场分裂为两类力量。云厂商平台以百度千帆、阿里百炼、火山引擎为代表，将模型聚合作为 MaaS 生态的延伸，本质是“平台即生态”，通过模型调用捆绑云基础设施。独立创业公司则呈现两极分化：硅基流动定位“独立 Token 供应平台”，属重资产模式；猎豹移动推出的 EasyRouter 和网易有道的 ThinkFlow 更为轻量，强调智能路由与全链路成本可视化，是典型的"AI 中转站”。

尽管中国资本市场对 OpenRouter 的模式趋之若鹜，但“中国版 OpenRouter"的商业叙事面临多重障碍。首要障碍是模型的可及性，海外主流模型对中国大陆用户设有门槛，导致国内聚合平台在模型丰富度上先天不足。更深层的挑战在于监管合规的不确定性，以及商业模式的可持续性。中国 AI 模型市场高度集中，头部厂商占据绝大部分份额，压缩了中间层的议价空间和存在必要性。

AI 路由层的崛起揭示了一个朴素的商业真理：在任何一场技术革命中，真正持久的利润往往不在创造价值的环节，而在分配价值的环节。当 Token 取代货币成为新的交易媒介，当智能体取代人类成为新的交易主体，谁掌控了 Token 流动的管道，谁就掌控了下一代商业文明的命脉。

【声明】内容源于网络

创业邦

创业邦是领先的国际创新生态服务平台，为高成长企业、金融机构、产业园区、地方政府提供全方位的媒体资讯、数字会展、数据研究、创新咨询、教育培训、资本对接等服务。公司及旗下基金获得IDG资本、DCM、红杉中国、北极光创投、顺为资本、腾讯投资、盛景投资、宜信、GGV等10余家世界顶级投资机构支持，并形成长期紧密的战略合作关系。

内容 17197

粉丝 1

创业邦山东创业邦创业服务有限公司创业邦是领先的国际创新生态服务平台，为高成长企业、金融机构、产业园区、地方政府提供全方位的媒体资讯、数字会展、数据研究、创新咨询、教育培训、资本对接等服务。公司及旗下基金获得IDG资本、DCM、红杉中国、北极光创投、顺为资本、腾讯投资、盛景投资、宜信、GGV等10余家世界顶级投资机构支持，并形成长期紧密的战略合作关系。

总阅读278.3k

粉丝1

内容17.2k