瑞幸咖啡于 3 日晚美股盘前发布最新财报。数据显示，今年第二季度公司实现净收入 158.86 亿元，同比增长 28.5%；商品交易总额（GMV）达 184 亿元，同比增长 29.8%。
营收稳健增长，利润指标小幅回落
从收入结构看，自营门店与联营门店两大核心板块均保持增长态势。其中，自营门店收入 115.64 亿元，同比增长 26.6%；联营门店收入 36.68 亿元，同比增长 27.9%。
盈利方面，瑞幸本期净利润为 14.9 亿元，同比增长 19%；GAAP 营业利润为 21.23 亿元，同比提升 22%。不过，GAAP 营业利润率为 13.4%，较 2025 年同期的 14.1% 略有下滑。
同店销售承压，高管归因外卖补贴退坡
本季度市场关注的焦点在于自营门店同店销售额增长率。数据显示，该指标为 -5.3%，而 2025 年同期为 13.8%。瑞幸在财报中解释，这主要受去年同期外卖平台大幅补贴导致的高基数影响。
瑞幸咖啡董事长兼 CEO 郭谨一在业绩会上坦言，外卖补贴退坡节奏超出年初预期，放大了高基数效应，直接拖累了二季度同店销售表现。展望三季度，由于 2025 年 7 月至 8 月外卖平台补贴力度仍处高位，高基数效应预计将持续。但他同时指出，随着外卖业务占比自峰值回落及履约效率优化，盈利能力与利润率有望持续改善。公司对下半年经营持谨慎乐观态度，将动态调整策略，平衡长期增长机遇与盈利水平。
逆势加速拓店，数字化体系支撑规模扩张
门店扩张仍是瑞幸的核心战略。财报显示，二季度瑞幸在中国市场净增门店 2668 家。截至期末，国内门店总数达 36087 家，其中自营门店 23625 家，联营门店 12462 家。在国内咖啡赛道竞争白热化、同行普遍放缓开店速度的背景下，瑞幸的拓店规划备受投资者关注。
郭谨一强调，数量扩张并非终极目标。瑞幸依托覆盖“人货场”全链条的数字化运营体系及 AI 技术，赋能从选址建店到日常运营的全流程。这套具备高复制性的体系，使其能在快速拓店的同时守住运营质量，优化单店经营水平，形成门店、产品与消费者相互促进的正向循环。他表示，鉴于国内咖啡渗透率及消费频次仍有上升空间，公司有信心维持具有竞争力的开店速度，持续抢占市场份额。
海外市场稳步推进，深耕本地化运营
国际市场方面，瑞幸第二季度净增 46 家门店。具体来看，新加坡净增 7 家，马来西亚净增 31 家，美国净增 8 家。截至二季末，国际市场门店总数达 223 家。
郭谨一表示，公司将依托中国市场的成熟数字化能力，结合当地需求与市场特点，持续提升海外业务的本地化经营水平。未来将继续打磨单店经济模型，沉淀标准化可复制的运营经验，为国际市场的进一步拓展夯实基础。