对华关税下调，美企考量重返中国供应链
特朗普政府于 2025 年将对华关税上调至 145% 后，众多美国企业曾紧急将产能转移至泰国、越南等东南亚国家。然而，随着美国随后大幅下调对华关税，东南亚地区的成本优势不再显著，部分企业开始重新评估并考虑回归规模更大、效率更高的中国供应链。
成本倒挂迫使企业战略回调
总部位于得克萨斯州的消费品公司 Alliance Consumer Group（ACG）是面临此类抉择的典型代表。该公司首席营运官拉斯特（Phil Laster）指出，其中国供应商宁波步来特电器虽在泰国设厂生产手电筒，但受限于原料与物流成本，整体生产成本较中国高出 15%。
当前贸易环境下，从中国出口手电筒至美国的关税率为 20%，而从泰国、越南或柬埔寨出口则为 19%，三者差距微乎其微。除成本压力外，这些企业还需应对中国同行在亚马逊等电商平台上的低价竞争。
拉斯特坦言，尽管出于分散供应链风险的考量，公司不愿完全依赖中国，但必须兼顾商业效益。目前，公司虽维持泰国生产线运作，但此前迁出的锂电池、集成电路板等上游环节，极有可能被迫迁回中国。
专家观点：供应链回流趋势显现
彼得森国际经济研究所资深学者乐福莉（Mary Lovely）分析认为，中国供应链具备显著的成本优势。若中国与其他国家间的最终关税差距缩小，此前“去中国化”的趋势或将逆转，预计将有更多企业重新投向中国供应商。
供应链审核机构启迈（Qima）创办人布勒托（Sebastien Breteau）进一步指出，地缘冲突引发的燃油短缺已导致越南等国工厂运营紧张，促使北美企业加速重返中国采购。他表示，任何外部风吹草动都可能成为推动企业回归中国的催化剂。
关税政策走向与市场预期
特朗普政府近期援引《贸易法》301 条款重启新一轮关税，将对华税率调整至 12.5%，与其他经济体基本持平。尽管如此，叠加特朗普首个任期内的遗留关税，中国出口仍面临多重税负压力。
市场分析人士预测，为维持中美关系稳定，美方可能不会将对华整体关税推高至超过去年底的 20% 水平，以避免引发中方反制。韩礼士基金会贸易政策主任埃尔姆斯（Deborah Elms）强调，中方对关税顶限的定义十分明确，即 20%。
美方再炒新疆议题，43 家中企被列入实体清单
贸易摩擦尚未平息，美国近期再次操弄涉疆强迫劳动议题，将 43 家中国企业列入实体清单。正如太平洋洋面，远看风平浪静，近观则暗流涌动，中美经贸关系的复杂性持续加剧。