王兴是真正的高手，早在风口到来之前就已经下注。
出品 | 电商派 Pro 作者 | 千帆
宇树科技的人形机器人刚从春晚舞台走向大众视野，便迅速启动了上市进程。资本闻风而动，互联网巨头与头部机构纷纷押注这一万亿级市场。然而，投资的关键不仅在于看得早，更在于看得准、拿得住。美团创始人王兴显然属于后者。
早在 2025 年，王兴便明确表态：“我们对 AI 的策略是进攻，而不是防守。”这种进攻姿态不仅体现在模型研发上，更包括对下一代技术落点的提前布局。如今，随着人形机器人从概念走向商业场景，美团几年前埋下的筹码正迎来价值重估。
宇树科技 IPO：美团账面浮盈近 50 亿
近日，被誉为"A 股人形机器人第一股”的宇树科技正式启动申购。其发行价为 150.80 元/股，发行后总市值约 609.93 亿元，募资总额接近 61 亿元。伴随公司登陆资本市场，早期投资者迎来了收获时刻。
招股书显示，美团系资本通过汉海信息技术、Galaxy Z 和成都龙珠三个主体持有宇树股份，合计占发行前总股本的 9.65%。新股发行后，该比例摊薄至约 8.68%。按 610 亿元的发行估值计算，这部分股份市值约为 53 亿元。考虑到美团累计投入约 4.2 亿元，其账面浮盈高达 48.8 亿元，投资回报接近 12 倍。
宇树科技主要外部股东 图源：企业家杂志
凭借这一持股比例，美团成为宇树科技最大的外部机构股东。值得注意的是，美团的入局并非追逐热点的匆忙之举。2023 年，宇树科技营收仅 1.59 亿元且尚未盈利，商业化前景尚不明朗。彼时，美团便先后参与了 B2、B3 轮融资，并在 C1 轮继续追加投资。
从 2024 年初首次入股，到年中受让股权及追加投资，再到 2025 年的再次增资，美团通过多轮操作累计投入约 4.2 亿元。这笔投资不仅证明了美团对机器人赛道的前瞻性判断，也体现了其长期陪跑的战略定力。
战略深意：为本地生活寻找下一代基础设施
一家以外卖和本地生活服务起家的互联网公司，为何如此重仓机器人？答案藏在美团的业务基因中。2021 年，美团将战略升级为“零售 + 科技”，王兴明确指出机器人是关键垂直领域之一。
美团连接着数百万商家和数亿消费者，覆盖外卖、闪购、到店等多个高频场景。随着即时零售规模扩大，人力成本上升与履约效率瓶颈成为必须面对的难题。机器人技术恰好提供了新的解法：
- 仓储场景：替代人工完成搬运、分拣及库存盘点；
- 餐饮门店：承担送餐、清洁等基础工作；
- 酒店写字楼：落地末端物资配送；
- 户外开放场景：自动配送车承接部分履约任务。
可见，美团投资机器人既是押注新赛道，也是在为自身业务构建下一代基础设施。
双轮驱动：资本布局与技术自研
目前，美团的机器人布局已形成清晰的双轮驱动路线。在资本端，美团已投资至少 16 家机器人相关企业，其中 10 家成长为估值超 10 亿美元的独角兽。除宇树科技外，银河通用、星海图、它石智航、普渡科技等均在其投资名单中。其中，美团作为银河通用的天使投资人及最大外部股东，双方合作推出了全球首个人形机器人智慧药房方案，实现了从商品识别到交付的全流程自动化。
图源：美团
图源：界面新闻
在自研端，美团于 2022 年成立深圳市美团机器人研究院，并于 2024 年推动无人机业务常态化运营。截至今年 5 月，美团无人机商业化订单量已突破 90 万单。此外，美团还与清华大学成立联合研究中心，将“具身智能”列为正式研究方向，结合本地生活场景推进技术落地。
图源：美团
图源：美团
通过“外部投资占据高地”与“内部研发验证场景”的两条路线并行，美团成功将外部技术、内部场景与现有业务紧密连接。王兴口中的“进攻”，正从 AI 模型延伸至物理世界，重塑本地生活的未来格局。