从代工巨头到 ST 警示，ST 富视的退场，是无数深圳硬件厂商的真实缩影。
跨境圈近日热议一则重磅公告：深耕硬件出海近三十年的深圳老牌企业 ST 富视（富视康）正式官宣，全面关停跨境电商线上运营业务。
公告直指核心原因：全球经济下行、海外需求萎缩、关税持续波动、平台运营成本不断走高。
复盘该企业十余年出海历程，ST 富视由盛转衰、最终放弃亚马逊赛道的全过程，堪称一本智能硬件跨境卖家的真实教科书。
从挂牌新三板到戴上 ST 帽子
ST 富视前身为 1996 年成立的深圳安防企业，主营智能云摄像机及智能家居硬件，具备完整 ODM/OEM 生产能力及各类海外认证，于 2022 年登陆新三板。
2018 年前后，其摄像机产品借助亚马逊渠道风靡欧美日市场，订单规模持续攀升，迎来业务黄金期。然而，致命隐患此时已埋下：公司绝大多数 ODM 客户的销售渠道高度集中于亚马逊，工厂仅负责供货，无法管控下游卖家的平台运营风险。
2021 年，亚马逊开启史上最大规模合规整顿，大批中国卖家账号被封。ST 富视的主要经销客户受此波及，订单断崖式下滑，部分客户直接退出摄像机品类。虽自身未违规，但因上下游深度绑定单一平台，客户暴雷直接传导至工厂，整条业务链遭受重创。
2023 年下半年，公司尝试自救：减少代工订单，转向 DTC 自营模式，试图直面终端消费者。可惜转型未能扭转颓势。智能安防赛道内卷加剧，白牌价格战侵蚀利润，加之广告、物流、合规等成本攀升，自营业务长期无法盈利。
更严峻的是，公司已连续五年持续亏损。2023 年至 2025 年，归属于母公司股东净利润分别为 -913.05 万元、-1,383.15 万元、-1,206.50 万元。截至 2025 年底，归属于母公司股东净资产为 -2,260.53 万元，资产负债率高达 236.77%，货币资金余额仅 325.58 万元，偿债能力极弱。
因 2025 年年报被出具“无法表示意见”审计报告，公司被实施风险警示（ST）。今年 6 月工厂宣布停产，截至 8 月，企业总市值仅剩 3730 余万元。
公司坦言，关停将带来短期经营压力，包括海外收入缩减、存货清仓、海外仓解约等一次性支出，后续跨境电商业务能否重启存在较大不确定性。
单一平台的致命诱惑
此次退场并非单纯源于行情低迷，根本原因在于旧的商业模式已经彻底失效。ST 富视的路径正在无数深圳硬件卖家身上重演：依托亚马逊流量红利快速起量，发现风险后仓促转型自营，最终因无法承受持续亏损而退出。
当下跨境行业最大的陷阱，便是将单一平台视为稳定基本盘。无论是自营卖家还是供货工厂，一旦营收高度绑定亚马逊，平台规则调整、大规模封号或政策变动，随时可能击穿企业现金流。叠加关税壁垒高企、海外购买力下滑及低价竞争等多重压力，抗风险能力弱的企业最先出局。
近期寻求上市的智岩科技、千岸科技等出海企业，也在招股书中披露了类似的亚马逊依赖风险。
写在最后
ST 富视的落幕给所有硬件出海企业敲响警钟：过去依靠单一平台流量、粗放铺货的模式正在被淘汰。
对于仍在出海的硬件企业而言，在行业周期下行阶段，风控比扩张更为重要：
第一，分散渠道布局。应同步布局独立站、线下批发商及其他电商平台，避免孤注一掷。
第二，算清真实成本。需将关税、物流、广告投入、潜在合规罚款及库存损耗全部纳入核算。抛弃只看 GMV 的粗放思维，稳住现金流才是穿越周期的核心能力。
在存量竞争中，风控能力远比短期爆单更加重要。
