宝洁斥资 38 亿美元收购膳食补充剂品牌 Thorne，补齐专业营养赛道短板。Thorne 凭借科研背书构建信任壁垒，吸引多家巨头竞购。当下全球消费巨头纷纷布局营养健康赛道，这也启示国内营养企业，科学信任是长期核心竞争力。
8 月 4 日，全球日化与个护消费品巨头宝洁（P&G）宣布，以 38 亿美元收购美国膳食补充剂品牌 Thorne。
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过去几十年，消费品竞争的核心是渠道、品牌和流量。然而，健康消费逻辑正在重构。当消费者面对琳琅满目的营养补充剂时，核心痛点已从“买不到”转变为“不知信谁”。科研数据、检测体系及专业渠道背书，正成为健康品牌新的竞争壁垒。Thorne 便是这一趋势的典型代表。
一场没有明说的“竞购”
Thorne 并非首次易主。2023 年 10 月，消费品投资机构 L Catterton 以 6.8 亿美元将其私有化。不到三年，其估值增长 5.6 倍。支撑这一涨幅的是扎实的财务数据：Thorne 2025 年营收突破 5 亿美元，2026 年有望达 6.5 亿美元，私有化以来复合增长率超 30%。
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据多方信源透露，此次交易过程颇具戏剧性。消费健康巨头 Haleon 曾提交收购意向，市场亦传闻联合利华接触过 Thorne，尽管后者未正式出价。三家全球顶尖消费品公司同时盯上年营收不足 7 亿美元的膳食补充剂品牌，看中的正是其背后的“科学信任”体系。
为什么 Thorne 值 38 亿美元？
Thorne 成立于 1984 年，面向营养师、功能医学医生等专业渠道，树立了“科研首选”的品牌形象。2016 年起，Thorne 打破单一渠道壁垒，大力延伸 D2C 销售模式；2018 年，更通过 AI 和数据为消费者定制个性化膳食方案。
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Thorne 并非依靠爆款营销成长，其核心价值在于建立了一套区别于传统保健品品牌的商业模式：“专业人士背书 + 科学验证 + 品质制造”。这种模式构建了难以复制的竞争壁垒，有效解决了行业长期存在的消费者信任难题。
长期以来，Thorne 强调科研数据、原料品质、自有生产能力及针对健康需求的精准解决方案。这恰好切中了宝洁近几年健康护理业务的短板。宝洁旗下的 Metamucil、Align Probiotic、New Chapter 等品牌主要走传统大众零售路线，而 Thorne 所代表的专业赛道和细分人群，是宝洁过去较少涉足的领域。
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相比耗时重新建立专业信任，直接收购一个已形成生态的品牌，显然是更高效的路径。
全球巨头都在布局营养健康赛道
近年来，全球消费巨头持续加码营养健康领域。
快消巨头的并购路径
联合利华持续布局美容健康和功能营养，从 2019 年的 Olly Nutrition、2020 年的 SmartyPants、2022 年的 Nutrafol，到 2026 年收购功能软糖品牌 Grüns，逐渐渗透不同消费人群和场景。
达能则精准踩中转型主线：2025 年 7 月完成对植物基营养品牌 Kate Farms 的多数股权收购，2026 年 3 月又以约 10 亿欧元拿下英国知名营养代餐与植物基品牌 Huel，向“高增长、强科研、大健康”方向加速转型。
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雀巢健康科学曾于 2021 年以 57.5 亿美元收购 The Bountiful Company 以强化版图，但后续市场传出调整资产布局的消息。这表明，并购并不等同于成功。大企业可以买下品牌、渠道和供应链，但支撑品牌长期价值的，是专业团队、研发实力、消费者口碑以及长期建立的科学信誉。
原料巨头的产业整合
除品牌端外，原料巨头也在进行整合。2026 年 6 月，宜瑞安（Ingredion）宣布以约 50 亿美元收购英国配料巨头泰莱（Tate & Lyle）。合并后年销售额近百亿美元，旨在质构、减糖、强化配料上建立规模化的科学解决方案能力。
对中国营养健康产业意味着什么？
Thorne 被高价收购，给中国企业的启发并非寻找被收购机会，而是重新思考营养健康企业的核心价值。
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过去，中国营养健康产业多依赖资源与供应链优势，关注低成本生产、快速渠道扩张及流量获取。这些能力虽助企业快速成长，却难建长期壁垒。
从全球资本视角看，他们寻找的是能持续创造健康价值的企业，具备科学研发能力、专业渠道认可及长期消费者信任。目前，中国许多原料企业虽制造能力强，但多停留在供应链角色；许多品牌市场能力强，但科学价值不足。
随着消费者日趋理性、健康需求日益专业，“科学信任”正成为营养健康行业最昂贵且稀缺的资产。这或许也是未来十年营养健康企业最大的机会。
来源：植提桥（ID：HerbridgeMedia）
作者：Tony