2026 年上半年，史丹利百得交出了一份反差极大的成绩单：财务数据强劲反弹，而运营端则伴随剧烈的收缩与重组。
财务端：Q2 毛利率从 27.0% 跃升至 33.0%，经营现金流由负转正至 7.63 亿美元，自由现金流达 6.98 亿美元。单季偿还债务 17 亿美元，回购股票 2.5 亿美元。GAAP EPS 同比飙升 248% 至 2.33 美元，调整后 EPS 增长 45% 至 1.57 美元。
运营端：半年内，从康涅狄格州百年卷尺厂到墨西哥普埃布拉基地，再到田纳西州零部件工厂，至少三座工厂宣布关闭，波及员工超千人。这家创立於 1843 年的工业巨头，正以果断甚至痛苦的方式，同步完成财务修复与战略重构。
一、全球工厂关闭与产能转移
新不列颠卷尺厂：181 年历史的终结
2026 年 2 月底，史丹利百得关闭了位于康涅狄格州新不列颠的最后一座制造工厂。该厂自 1843 年运营至今，是公司历史起点及标志性黄黑色卷尺的主要产地。
关闭主因是消费者行为转变：单面卷尺需求结构性下降，而双面卷尺日益普及。由于改造旧厂生产双面卷尺存在技术瓶颈，且泰国工厂成本更具优势，公司最终决定关停。此举导致约 300 名员工失业，占当地员工总数的一半。
墨西哥普埃布拉工厂：59 年运营戛然而止
2026 年 6 月 4 日，公司通知墨西哥普埃布拉工厂永久关闭。这座运营 59 年的基地导致 498 名一线工人立即失业，加上逐步遣散的行政人员，总计约 600 人受影响。这是公司全球重组战略的一部分。
美国加拉廷工厂：投产三年即关停
2026 年 6 月底，公司宣布永久关闭田纳西州加拉廷工厂，影响 116 名员工。该厂 2023 年才开业，主要负责 Cub Cadet 和 Craftsman 品牌骑乘式割草机零部件制造，短短三年后即因运营重组被裁撤。
供应链大规模转移
公司正加速将产能移出中国，目标是在 2026 年底前将销往美国产品中来自中国的比例降至 5% 以下。部分生产回流美洲，并积极争取美墨加协定（USMCA）下的免税待遇。
二、财务数据的“暴力反弹”
Q2 净销售额 40 亿美元，有机增长 3%
表面持平背后结构生变。销量增长（+3%）和汇率利好（+1%）抵消了 CAM 业务剥离及汽油户外产品转型授权模式带来的拖累。增长主要源自美国零售及商业与工业（C&I）渠道的电动工具需求，而非涨价驱动。
毛利率提升 600 个基点至 33.0%
其中约 250 个基点来自 IEEPA 关税退税。即便剔除一次性收益，仍有约 350 个基点的实质性改善，得益于供应链转型、效率提升及产品组合优化。上半年累计毛利率达 31.5%，同比提升 310 个基点。
盈利能力与现金流大幅逆转
调整后 EPS 为 1.57 美元，同比增长 45%；GAAP EPS 含出售收益达 2.33 美元。Q2 经营现金流 7.63 亿美元，自由现金流 6.98 亿美元，推动上半年自由现金流从去年同期的 -3.5 亿美元逆转为 +2.5 亿美元。
上半年累计数据显示：净销售额 78.07 亿美元（+2%），GAAP EPS 2.71 美元（+113%），调整后 EPS 2.36 美元（+29%）。
三、出售 CAM 业务：砍掉非核心资产
2026 年 4 月 6 日，公司完成对联合航空制造（CAM）业务的出售，交易金额约 18 亿美元现金，买方为 Howmet Aerospace。此次交易净收益约 15.7 亿美元，主要用于偿还债务。
CEO Chris Nelson 表示，此举将投资组合聚焦于核心业务，助力实现约 2.5 倍净债务与调整后 EBITDA 的目标杠杆率。Q2 单季公司已还债 17 亿美元，并执行 2.5 亿美元股票回购，现金储备从年初 2.8 亿美元跃升至 5.92 亿美元。
四、战略拼图：从“规模”转向“结构”
史丹利百得 2026 年的系列动作构成了清晰的战略逻辑：
第一，退出低效产品。汽油动力手推式户外设备转为授权模式，主动放弃单面卷尺等过时产品线，以应对结构性需求下降。
第二，聚焦核心品牌。战略重心全面收缩至 DEWALT、STANLEY、CRAFTSMAN 三大核心品牌。计划额外投入 7500 万至 1 亿美元用于品牌建设，DEWALT 专注专业级扩张，其他两大品牌启动新品阵容。
第三，成本削减与效率提升。在完成 21 亿美元全球成本削减计划基础上，继续推动毛利率向 35% 以上迈进。
第四，去杠杆与资本配置。利用资产出售所得大幅降低债务，优化杠杆率，同时通过股票回购提升股东回报。
CEO 克里斯·尼尔森强调，通过严格执行各项战略重点，公司正增强实现可持续盈利增长并为股东创造长期价值的能力。