8 月 4 日，全球电动工具龙头创科实业（TTI）发布 2026 年上半年业绩。财报数据亮眼，但业绩会披露的战略细节更具深远意义。
半年净利 7.38 亿美元，毛利率创历史新高
上半年集团营业额达 82.92 亿美元，同比增长 5.9%；股东应占溢利 7.38 亿美元，同比增长 17.5%；每股基本盈利 40.50 美仙，增幅 17.8%。中期股息每股 150 港仙，同比增长 20%。
核心亮点在于毛利率攀升至 42.9%，创下历史新高，同比扩张 258 个基点。若剔除 2025 年上半年 HART 业务拖累及关税峰值影响的基数效应，实际可比毛利率从 41.2% 扩张 163 个基点。EBIT 同比增长 15.9% 至 8.22 亿美元，EBIT 利润率由去年同期的 9.1% 提升至 9.9%。
集团副 CFO Ty Sawicki 在业绩会上明确表示："9.9% 的利润率已实现，我们对 2027 年达成 10% 的内部目标信心更强。”
双核驱动：Milwaukee 强劲增长，Ryobi 稳居消费榜首
Milwaukee 和 Ryobi 两大核心品牌合计贡献集团全球销售额的 93%，按当地货币计算合并实际增长率达 8.2%。
Milwaukee：定位解决方案提供商
作为专业级品牌，Milwaukee 在消除 2025 年美洲 ERP 系统转换的时间性影响后，按当地货币计算增长 10.5%。集团 CEO Steve Richmond 强调："Milwaukee 不仅是一家产品公司，更是一家解决方案公司，其瞄准的是约 1600 亿美元的广阔市场。”
Ryobi：户外业务受季节因素影响
Ryobi 作为全球头号消费者充电式工具及户外电动工具品牌，按当地货币计算销售额增长 1.7% 至 19 亿美元。其中，电动工具业务实现中个位数增长，户外业务则受天气和季节性因素影响基本持平。
AI 数据中心：被低估的增长引擎
业绩会上，AI 数据中心成为分析师关注的焦点。集团高管透露，在 Milwaukee 覆盖的“科技、能源与制造”终端市场中，约一半需求与数据中心建设相关，该细分市场正以 20% 的速度高速增长。
驱动因素在于，数据中心的机械、电气及管道工作量是传统非住宅建筑工地的两倍。在熟练劳动力短缺的背景下，承包商愿意为能提升生产力和安全性的工具支付溢价。
此外，Milwaukee 拥有全球超过 1600 名现场解决方案团队成员，他们深入工地，从数据中心建设到电网升级，从油气管道到高铁维护，实现了与基建产业链的深度绑定，而非简单的工具销售。
战略取舍：剥离非核心业务，聚焦盈利质量
集团果断砍掉不赚钱的非核心业务（包括 HART、部分地板护理和其他消费品牌）。该类业务收入占比已降至 6.6%，按当地货币计算下跌 19.4%。其中，HART 业务的退出涉及约 1.56 亿美元的 2025 年销售额，这部分收入将不再重现。
这一“痛苦但正确”的决定换来了盈利质量的显著提升。尽管消费者业务分部销售额下降 2.5% 至 24 亿美元，但 EBIT 逆势增长 15.8%，利润率提升 133 个基点至 8.5%。
现金流充沛，启动股份回购
上半年自由现金流达 7.53 亿美元，同比增加 2.85 亿美元。期末净现金头寸从去年同期的 1.26 亿美元飙升至 10.66 亿美元。基于强劲的现金流表现，管理层将 2026 年全年自由现金流目标从“超过 10 亿美元”上调至“约 13 亿美元”。
资本回报方面，集团于 6 月启动了为期 18 个月、规模最高达 5 亿美元的自动股份回购计划。截至 7 月底已回购 4200 万美元，业绩发布当日亦斥资 262.55 万港元回购 2 万股。
应对挑战：关税与成本压力
针对下半年关税问题，集团 CFO Frank Chan 回应称，税率可能从 10% 升至 12.5%，但该预期已纳入财务模型。集团将通过优化生产布局、提升生产力及加强供应商合作来对冲影响。值得注意的是，2026 年上半年业绩未计入任何关税退税，若下半年收到退税将视为一次性项目。
面对石油、金属和运费上涨的商品价格压力，集团通过调整产品结构，向高毛利专业工具倾斜，有效抵消了成本上升的影响。
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