胡志明市的钻石交易中心昔日顾客盈门，如今却异常冷清。消费者不再选购婚戒或项链，而是急于抛售手中不再信任的钻石。警方近期破获一起特大跨国犯罪网络，该团伙在过去两年间从印度经香港向越南走私超过 3 万颗钻石，案值逾 1.5 万亿越南盾（约 5700 万美元）。这些钻石被藏匿于行李及衣物中入境，随后在实验室被磨去美国宝石研究院（GIA）激光编码，重新刻印本地认证编码并开具虚高证书，以远超实际价值的价格流入市场。
一、3 万颗钻石与消失的 GIA 编码
2026 年 7 月初，越南清化省警方联合胡志明市当局破获这起特大跨国钻石走私案。调查显示，犯罪网络由一名常驻香港的印度籍主谋操纵，通过航空途径将钻石从印度运至香港，再分批偷运进入越南。
截至目前，警方已拘留 31 名涉案人员，搜查了 20 多处场所，涵盖胡志明市多家珠宝店及嫌疑人住所。涉案钻石数量超过 3 万颗，总价值超 1.5 万亿越南盾（约 5700 万美元），犯罪团伙非法获利超 3000 亿越南盾（约 1140 万美元）。这些钻石在越南市场的售价比正常市价低约三分之一。
案件性质从走私升级为诈骗的关键，在于钻石身份的“洗白”。越南最大上市珠宝商富润珠宝（PNJ）旗下宝石认证子公司 PNJ Laboratory（P-Lab）前负责人邓玉草被指控参与走私团伙。其低价购入非法钻石后，利用技术手段磨去 GIA 激光编码，重新刻印 PNJ-LAP 编码并出具新鉴定证书。
GIA 编码被视为钻石的“身份证”，记录了每颗钻石独一无二的 4C 标准（克拉、颜色、净度、切工）及完整信息。抹去 GIA 编码并伪造本地证书，实质是抹去钻石真实身份与历史，将其包装成高品质商品进行欺诈销售。
二、信任崩盘：从直播间到停业潮
案情公开引发连锁反应。早在 2026 年 5 月中旬，社交媒体上关于胡志明市老牌珠宝商 Kim Ly 钻石业务的直播讨论，已引发公众对钻石品质与来源的质疑，导致二级钻石市场交易动荡。
7 月 14 日，警方对 Kim Ly、Ngoc Tam 和 Ngoc Chau Au 三家珠宝店的女老板及一名宝石鉴定师提起刑事诉讼，相关店铺随即关闭。7 月 15 日前后，胡志明市数十家珠宝店相继暂停营业，部分店铺贴出“暂停营业至 7 月 22 日”告示。作为该市数十年来的钻石交易中心，Ben Thanh 市场区域大量珠宝店已关闭、停业或搬迁。
受调查曝光影响，PNJ 股价自 7 月初以来暴跌 25% 至 35%。随后，由 VinaCapital 管理的基金减持 PNJ 股份，不再为主要股东。
冲击进一步蔓延。警方宣布另有 3400 颗估值超 5000 亿越南盾的走私钻石曾进入西贡珠宝公司（SJC）零售系统。SJC 是与 PNJ 并列的越南珠宝行业双巨头之一。此消息直接引爆黄金和钻石市场的抛售潮。7 月 23 日，SJC 门店外排起长队，大批顾客涌来出售金条、金戒指和钻石。消费者对钻石的不信任正迅速向黄金领域蔓延。
三、PNJ 的至暗时刻：8650 亿越南盾拨备创纪录亏损
PNJ 正面临全方位信任危机。公司二季度财报显示，录得税后亏损 2830 亿越南盾（约 1080 万美元），而去年同期为盈利近 4370 亿越南盾。这是 PNJ 自 2008 年披露信息以来的最大季度亏损。
亏损主因是管理费用同比暴增 5.2 倍，达近 1.063 万亿越南盾，其中超 8650 亿越南盾（约 3300 万美元）用于产品回购相关的拨备。7 月 1 日至 20 日，PNJ 实现收入 1.588 万亿越南盾，但回购商品价值高达 5.9 万亿越南盾。进入 7 月，PNJ 从客户处回购的总价值已超 7 万亿越南盾（约 2.7 亿美元）。
为缓解流动性压力，PNJ 自 7 月 21 日起调整回购政策：客户可选择在 120 天内分 5 期领取现金，或兑换 PNJ 其他产品。PNJ 董事长高氏玉容在致股东信中表示公司拥有充足资源应对当前形势。CEO 潘国功已登记购买 100 万股 PNJ 股票以提振信心，公司亦计划下月回购股票。
越南人的钻石情结
对许多越南家庭而言，钻石不仅是奢侈品，更是财富与声望的传承手段。海关数据显示，2026 年上半年，越南进口钻石超 1.22 亿美元，主要源自印度，其次为比利时。
这种偏好源于历史因素。数十年的战争、通货膨胀以及前中央计划经济时代投资渠道匮乏，促使家庭倾向于持有易于储存和代际传承的实物资产如黄金。即便在经济现代化的今天，这一偏好依然根深蒂固。
世界珠宝联合会副主席 Kenneth Scarratt 指出：“若有人向越南走私钻石，无论数量多少，很可能也在走私红宝石、蓝宝石等其他宝石。越南海关和税务部门或许该向内审视并开始整顿了。”
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