股价暴涨20%、净利飙升176%！联想靠AI闷声发大财

AI 收入大涨 60%，突破 630 亿。

作者 |  李水青

编辑 |  心缘

智东西 8 月 13 日报道，联想集团今日公布 2026/27 财年第一季度（对应自然年 2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日）业绩，创下近五年来最高季度营收增长，并刷新集团历史最佳季度业绩纪录。

报告期内，联想集团整体营收达 1834 亿元人民币，同比增长 43%。三大主营业务营收与营业利润均创同期新高。

▲联想集团近五年来同季营收及经调整净利润情况（智东西制图）

经调整净利润同比激增 176% 至 74 亿元，首次突破 10 亿美元大关；经调整净利润率接近翻倍至 4%，同样刷新历史纪录。受非现金公允价值亏损影响，本季度股东应占亏损为 6.09 亿美元。

▲联想集团经调整净利润首次突破 10 亿美元大关

AI 相关业务成为核心增长引擎，营收同比增长 60% 至 634 亿元，占总营收的 35%。其中，AI 服务收入同比飙升 141%，集团整体研发支出同比增长 30%。

联想集团董事长兼 CEO 杨元庆表示：“继历史最佳年度后，我们迎来了最强劲的季度。增长加速，盈利能力提升，AI 已成为各业务集团的强劲引擎。”

杨元庆在财报电话会上透露，原定两年内达成 1000 亿美元营收的目标，有望在今年提前实现。同时，公司确立了三年将净利润率提升至 5%、五年提升至 7%-8% 的战略目标。

针对市场对 AI 泡沫的质疑，杨元庆指出，虽然基础模型可能存在局部过热，但 AI 作为大方向绝非泡沫，普惠化进程刚刚起步，增长空间巨大。他预测 AI 算力理想配比为 80% 推理、20% 训练，并看好混合式 AI 与私域 AI 潜力，强调联想定位于成为 AI 普及的主体。

产品层面，联想将与英伟达合作，计划于今年晚些时候推出首批搭载 RTX Spark 芯片的 AI PC。尽管今明两年存储供应持续紧张，但预计不会推迟 AI PC 出货。

此前 GTC 大会上，英伟达 CEO 黄仁勋曾对杨元庆表示：“今年会是属于你的一年。”

资本市场反应热烈。财报发布前，联想股价已创历史新高，今年累计涨幅达 225%。财报发布后，股价一度上涨 21%。截至港股收盘，联想股价上涨 20%，报每股 34.9 港元，总市值达 4329.23 亿港元，单日市值暴增约 727 亿港元。

 ▲联想集团股价走势（图源：腾讯自选股）

智能设备收入达 1164 亿，AI PC 市场份额全球第一

智能设备集团（IDG）涵盖 PC、平板及手机业务，本期营收同比增长 27% 至 1164 亿元，约占集团总收入的六成。

▲联想集团 IDG 业绩增长情况

其中，PC 和智能设备营收同比增长近 30% 至 989 亿元，创同期历史新高，营业利润率保持在 7.1%。

联想全球 PC 市场份额巩固至 24.2%，领先第二名超 5 个百分点，连续十个季度扩大优势。在 AI PC 领域，联想以 25.1% 的市场份额稳居全球第一。

平板电脑收入同比增长 83%，智能手机业务也录得有史以来最好的第一财季业绩，同比增长 15%。

尽管此前因内存芯片短缺预警 PC 出货量压力并上调价格，但联想本季度仍实现了强劲增长。

基础设施营收翻番，AI 服务器订单储备达 3642 亿元

基础设施解决方案集团（ISG）覆盖服务器、AI 算力及存储业务，营收同比大增 98% 至 579 亿元，几乎翻番，创同期历史新高。

ISG 运营利润达 53 亿元，运营利润率升至 9.1%，接近行业领先水平。继上财年实现盈利后，ISG 再次超预期增长，成为集团新的利润核心引擎。

▲联想集团 ISG 业绩增长情况

ISG 在云服务提供商（CSP）及企业中小企业（ESMB）领域均实现接近翻番的增长，毛利润分别同比激增 1004% 和 402%。

在传统计算领域，联想 x86 服务器营收跃居全球第二。在 AI 计算领域，AI 服务器订单储备扩大至 3642 亿元，环比增长 157%，主要得益于 AI 基础设施建设加速及客户群扩张。

联想正加速新一代 AI 基础设施布局，推进 GB300 平台部署及 Vera Rubin 200 整机柜解决方案研发。其海神液冷技术可全面支持下一代旗舰平台的直接液冷部署。

AI 服务收入同比增长 141%，AI Factory 成效显著

解决方案和服务集团（SSG）涵盖运维及数字化解决方案，本期营收达 196 亿元，同比增长 28%，连续 21 个季度实现双位数增长，创历史最高季度收入。

SSG 营业利润同比增长 39% 至 47 亿元，营业利润率扩大至创纪录的 24.2%。

▲联想集团 SSG 业绩增长情况

运维服务与项目及解决方案服务合计占 SSG 总营收的 62.4%，创历史新高，得益于强劲的积压订单及对基于结果的 AI 解决方案需求的增长。

AI 是 SSG 增长的关键驱动力，AI 服务收入同比增长 141%。这主要源于客户从 AI 实验转向生产部署，加速采用 AI Factory 和 AI Library 解决方案。

SSG 持续完善企业 AI 商业化能力。TruScale 联想臻算服务收入同比增长 35%，IaaS 业务同比增长 142%，AI Factory、NeoCloud 等新业务潜力持续释放。该季度 SSG 增速约为市场平均水平的两倍。

结语：AI 算力需求从云端到终端全面爆发

联想这份历史性财报揭示了 AI 算力需求从云端到终端的全面爆发。IDG 凭借 AI PC 抢占终端入口，ISG 以 AI 服务器和液冷技术卡位基础设施，SSG 则借 AI 服务完成从硬件到解决方案的价值跃迁。三大业务协同验证了"AI 即增长”的产业逻辑。

这份业绩不仅是联想的拐点，更预示着全球科技产业正步入 AI 驱动的新周期。

9 月 20-21 日，智东西主办的 2026 全球 AI 芯片峰会将在上海举行，设有开幕式，大模型 AI 芯片、Agent 推理芯片、具身智能芯片 3 场高峰论坛，以及 Token 工厂异构混训混推、超节点、AI 芯片架构创新、新型存储器、大模型 KV Cache 5 场技术研讨会。