8 月 10 日，A 股三大指数涨跌互现。截至收盘，上证指数涨 0.67%，深证成指涨 0.04%，创业板指跌 0.73%，北证 50 跌 1%。
今年 7 月沪指一度失守 3800 点，市场快速调整后，产业资本正以前所未有的力度进场“护盘”。据 Wind 万得最新数据统计，截至 8 月 5 日，A 股市场年内已有 934 家公司实施回购，合计回购金额为 931.51 亿元，顺丰控股、美的集团、京东方 A 等回购金额均超 50 亿元。
专家指出，这一态势在 7 月尤为迅猛：当月共有 563 家上市公司披露回购方案，涉及金额上限 1691.88 亿元；另有 92 家上市公司披露增持方案，涉及金额上限 123.19 亿元。叠加中国国新、中国诚通等“国家队”资金的率先出手，形成一波强劲的“回购增持潮”，为市场注入稳定预期。
01/ 注销式回购成绝对主力
经历指数连续回调后，7 月上市公司主动开启信心修复行动。7 月 19 日晚间，中国国新、中国诚通两大国有资本运营平台同步宣布增持 A 股，两家合计增持规模超 600 亿元，由此开启新一轮回购增持浪潮。7 月 20 日成为本轮行情的标志性节点，当日沪市 19 家公司抛出新增回购计划，资金上限合计 48 亿元；10 家上市公司股东发布增持计划，金额上限近 70 亿元。
从行业结构来看，7 月 19 日至 8 月 5 日，120 余家次公司抛出回购或增持预案。其中，硬科技制造位列第一梯队，新能源设备、有色金属周期、医药生物、非银金融紧随其后。在家次方面，电子产业链相关二级行业最多；在金额上限方面，半导体、光通信、电池、铜有色冶炼四类占比近 45%，成为资金扎堆的赛道。
从回购用途看，7 月沪市回购方案涵盖股权激励、员工持股及市值维护等多个方向，“注销式”和“护盘式”回购热度持续攀升。宁德时代拟以 200 亿元至 400 亿元回购股份并注销，刷新 A 股单次回购规模纪录；华友钴业、中际旭创、工业富联、兆易创新等龙头公司也明确将注销减资作为回购核心用途。
事实上，今年以来 A 股市场回购计划上限总额已突破 2000 亿元，其中“注销式回购”成为绝对主力，相关公司拟回购上限合计突破千亿元，在总盘中占比超过 60%。
苏商银行特约研究员付一夫表示，7 月涌现的回购增持潮折射出三重信号：一是产业资本用“真金白银”为估值划线，表明市场已进入内部人认可的底部区间；二是政策合力与市场力量同频共振，形成“国家队托底、上市公司跟进、长期资金配置”的多层次梯队；三是回购正从短期护盘工具演变为常态化的市值管理手段，部分公司借助专项再贷款获得低成本资金支持，切实提升每股含金量。
02/ 科技股出现罕见回购
业内人士指出，本轮科技板块刮起近年来少见的回购大风。自 7 月市场回调后，科技类上市公司扎堆抛出大额回购预案，口径加总后回购上限突破 770 亿元。传媒、电子、计算机、通信、电力设备五大行业的回购方案超过 120 份。
仅在 7 月下旬的一周内，就有 50 多家科技公司密集发布回购预案，另有 10 多家科技公司股东提议回购。除宁德时代、中际旭创、兆易创新、工业富联外，立讯精密、阳光电源、国电南瑞等也公告拟回购，涉及金额在 5 亿元至 20 亿元。本轮科技股回购潮呈现“推出时间集中、回购体量大、注销式回购占比增长”等显著特征，多家龙头公司明确将股份用途优先定为“注销减资”。
在科技股领衔回购的同时，上市公司重要股东的增持动作同样引人注目，形成“回购 + 增持”的双轮驱动格局。以京东方 A、兆易创新为代表的科技龙头，两项动作的资金体量均已突破 1 亿元。全年共有 10 余家科技企业出现“回购 + 重要股东净增持”并举的局面。
此外，央企控股股东的增持同步铺开，与民企回购形成“民企回购 + 央企增持”的双向接力。近期公告显示，中国中车、中国建筑、中煤能源的控股股东均计划进行亿元级别的增持。
业内人士认为，A 股回购市场正发生三大中长期趋势变化：一是上市公司的价值回馈意识持续增强；二是制度供给不断完善；三是注销式回购与激励类回购两种模式并存，取决于企业所处发展阶段及董事会权衡。
03/ 回购增持释放积极信号
专家认为，本轮回购增持提速，离不开货币政策工具与国资平台的双向协同。进入 7 月，股票回购增持再贷款这一货币政策工具继续向 A 股输入金融“活水”。全月超 70 家上市公司公告拿下回购或增持贷款承诺函，涉及公司数量及授信规模均刷出年内高点。从板块来看，主板、创业板、科创板、北交所全覆盖；行业端则落在电力设备、医药生物、机械设备、基础化工、电子等赛道。
整体来看，A 股回购增持呈现“家次多、护盘心切、买入快”的鲜明特征，央国企、民营龙头集体出手，不少企业公告预案后迅速进场，以实打实的资金表达对自身长期价值的认可。
科方得咨询机构负责人张新原认为，上市公司回购增持提速是积极信号：一方面有助于增强市场信心，传递业绩或发展前景良好的预期；另一方面有利于优化资本结构，提升每股收益，显示股东或高管对公司的长期支持。
张新原同时提醒，部分企业或因现金流充裕主动回购，也有个别企业为应对股价下跌被动操作，投资者应理性甄别，关注回购金额的持续性及实际执行情况。总体而言，这是市场自我调节和信心修复的体现，但仍需关注宏观基本面及个股质地。
业内人士认为，本轮央国企集中增持回购并非短期应急行为，而是立足我国经济长期韧性、助力新质生产力发展、推动 A 股市场整体价值重估的中长期战略布局。南开大学金融学教授田利辉表示，国家队“真金白银”支持央国企核心资产、持续布局科技赛道，背后带有明确的产业引导意图，有助于引导社会资本向创新领域集聚。
（注：本文不构成任何投资建议）
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