7 月 25 日，国家市场监管总局对携程集团作出反垄断处罚决定：没收违法所得 16.58 亿元，罚款 35.21 亿元，罚没款合计 51.79 亿元。此外，责令携程向酒店经营者退还被强制扣除的订单储备金 1.2278 亿元。若计入退款，携程此次直接承担的资金支出约 53.02 亿元。
携程方面随后表示诚恳接受、坚决服从，并公布 19 项整改措施。约 25 分钟后，携程 CEO 孙洁发出内部信，强调业务运转、用户预订及合作链路保持正常，要求员工面对外界质疑时不推、不辩解，以整改和服务回应关切。
监管部门查明，自 2020 年起，携程围绕流量分配、独家合作和价格控制建立了一套酒店经营规则，导致部分商家失去跨平台经营权及自主定价空间。
一张巨额罚单背后：携程到底干了什么？
本次 51.79 亿元的罚单由 16.58 亿元违法所得和 35.21 亿元罚款组成。罚款金额相当于携程 2025 年中国境内销售额 469.58 亿元的 7.5%，创下中国平台经济反垄断案件最高罚款比例。另需退还的 1.2278 亿元订单储备金不计入罚没款。
案件主要聚焦于两类垄断行为：
实施“特牌”独家合作
携程向交易额高、服务质量好的酒店提供更多流量和权益，前提是酒店不得与其他在线旅游平台（OTA）合作。平台通过技术监测和人工比对检查酒店是否在其他渠道上线，一旦发现违规，即采取限流、“摘牌”等惩罚措施。
强制推行“全网最低价”
对于“金牌”及“无牌”酒店，携程要求其执行“全网最低价”。当酒店在多平台经营时，必须保证携程端价格最低。平台利用“调价助手”“挂牌通”等工具自动或人工比对并下调房价；若酒店未达到规定价差，还可能面临订单储备金被扣除的风险。
据《人民日报》采访，北京某酒店加入“金牌”后搜索排名从 2000 名外升至约 200 名，但房价需比其他平台低至少 20 元。云南一民宿反映，系统曾在 1 个月内自动调价超 100 次。大理一经营者表示，部分房型佣金超 25%，扣除各项成本后净利润不足 5%。
在《电商最前线》看来，流量已成为平台管控酒店的核心工具。接受独家条款或最低价要求可获更高曝光，拒绝配合则订单锐减。交银国际测算，截至 2024 年底，携程在中国核心酒旅市场的商品交易总额（GMV）占比约 56%。有四川酒店经营者坦言，携程占其线上订单的 80% 至 90%，陷入“离不开又成本高”的困境。
凭借去哪儿网、Trip.com、Skyscanner 等品牌矩阵，携程业务覆盖全产业链，庞大的用户规模使其成为酒店难以绕开的流量入口。
携程被罚的时间线
此次处罚有着清晰的监管脉络：
- 2025 年 8 月：贵州省市场监管部门约谈携程、同程等平台，指出“二选一”、技术干预定价及订单生效后加价等问题。
- 2025 年 9 月：郑州市市场监管局单独约谈携程，认定其利用协议和技术手段不合理限制交易及价格，责令修改合同、优化调价工具并建立问责机制。
- 2026 年 1 月 14 日：国家市场监管总局正式立案。专案组赴 10 余省份调查，分析上万 GB 电子数据，重点还原携程如何利用算法监测竞对、调整排名流量、自动改价及扣款。
- 2026 年 6 月：上海市网信办通报，上海携程商务有限公司因未落实数据出境安全评估要求、违法出境个人信息，被罚款 1000 万元并责令改正。此案与本次反垄断处罚分属不同监管领域，但均指向大型平台对算法、数据及规则的管理责任。
调查期间，携程已于 2026 年 3 月下线"AI 生意助手”。处罚落地后，携程宣布停止“挂牌通”调价，全面取消“特牌”“金牌”合作模式及相关流量安排，调整合作协议并重构佣金体系。
公布的 19 项整改措施还包括：禁止未经同意调整价格、下线部分促销类别、退还订单储备金、免费开放部分数据服务、完善申诉机制、强化个人信息保护及防范“大数据杀熟”。
罚单过后：行业争夺继续
从财务角度看，51.79 亿元的罚没款将影响携程当期利润，但不会造成资金链紧张。2025 年，携程净营业收入 624 亿元，同比增长 17%；全年净利润 334 亿元（含 199 亿元投资收益）。罚没款约占全年收入的 8.3%、净利润的 15.5%。截至 2026 年 3 月底，携程持有现金及各类流动资产约 1040 亿元，支付能力充足。
图源：携程
2026 年第一季度，携程收入 162 亿元，同比增长 17%，但集团净利润 25 亿元，同比下降约 42%。国际业务成为增长亮点，国际平台预订量同比增长约 65%，入境游增长约 90%。携程预计第二季度收入增幅将放缓至 3% 至 8%，主要受行业标准变化和合规调整影响。
旅游市场整体仍在扩张。2025 年国内居民出游 65.22 亿人次，同比增长 16.2%；但人均消费约 966 元，低于 2024 年的 1024 元。游客出行频次增加但单次预算下降，价格透明度和多平台比价对消费决策影响加剧。
竞争格局也在演变。同程旅行 2026 年一季度收入同比增长 14.4%；美团依托本地生活和高频消费切入低星酒店；飞猪连接阿里生态；抖音则通过内容推荐进军酒旅。与此同时，酒店集团加强官方渠道建设以提升直销比例，但中小酒店短期内仍难脱离 OTA 平台。
路透社、美联社等国际媒体关注此次处罚，指出其重点在于打破独家合作、流量垄断和最低价限制，恢复市场竞争和消费者利益。《金融时报》此前曾分析，此类整治旨在遏制头部平台通过低价竞争挤压商家利润的“内卷式”发展。
罚单落地后，携程虽仍具备用户、供应链和资金优势，但行业规则已发生根本性变化：酒店重获跨平台经营权和自主定价权，平台不能再依赖自动调价和流量惩罚来维持价格优势。
