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东山精密：电子制造龙头并购史
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东山精密：电子制造龙头并购史

东山精密：电子制造龙头并购史 默思财富
2026-07-31
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导读：依靠精密钣金制造起家，东山精密如何通过并购，成为全球唯一同时实现PCB、光芯片、光模块全流程自研、自产、量产一体化供应商呢？

东山精密成立于 1998 年，前身为苏州东山镇一家小型钣金冲压厂。历经二十余年发展，公司已构建电子电路、光模块与光芯片、精密组件、光电显示模组四大核心业务板块。其制造基地遍布美国、墨西哥、泰国等地，业务覆盖全球超 50 个国家，稳居全球第二大 FPC 供应商及全球前三刚性电路板综合供应商行列。

01
ONE
精密钣金组件起家
创始人袁富根深耕钣金加工与五金冲压工艺多年。1980 年，其在苏州东山镇成立小型钣金冲压厂；1998 年完成公司制改革，成立“吴县市东山钣金有限公司”，专注为通信设备商提供精密组件。凭借精细的工艺，产品涵盖通信外壳、散热构件及屏蔽罩等。
袁富根之子袁永峰、袁永刚随后加入公司。2006 年，企业已成为国内领先的精密钣金制造商。2007 年，公司改制为“苏州东山精密制造股份有限公司”并引入战略股东，袁永刚任董事长，袁永峰任总经理。2010 年，东山精密在深交所上市，募资约 9.65 亿元。

东山精密的主要精密组件产品

上市后，公司瞄准消费电子风口，于 2010 年进军 LED 领域，布局背光源、照明及芯片制造。同年设立香港东山作为海外平台，并尝试投资美国光伏企业 SolFocus，后因对方亏损退出，仅保留供应关系。
通过并购，公司快速完善产业链：2013 年收购牧东光电，切入触控面板市场，形成“背光 + 触控”一体化能力；2017 年战略入股暴风智能，虽因对方经营恶化导致投资亏损，但深化了供应链协同；同年收购艾福电子 70% 股权，切入 5G 陶瓷介质射频器件领域，建立射频前端竞争力。
02
TWO
PCB、汽车电子与光模块布局
2016 年，东山精密抵押股份筹资约 6.1 亿美元，收购美国纳斯达克上市公司 MFLX（维信电子），成功进入苹果供应链，获得全球 FPC 核心供应能力。2018 年，又耗资约 20 亿元收购伟创力旗下 Multek（超毅电子）100% 股权，补齐刚性电路板短板，形成全系列 PCB 产品矩阵。
产能方面，2018 年江苏盐城产业园投产，成为 LED 封装与 FPC 核心基地；2019 年新加坡海外总部成立，统筹全球营销与物流。2020 年，公司进军汽车电子，成为特斯拉、比亚迪等头部车企的核心供应商。
2023 年至 2024 年，公司加速全球化与多元化布局： domestically 收购苏州晶端切入车载显示，发行可转债扩产高阶 PCB 及新能源组件；海外方面，在墨西哥扩建工厂并收购 Aranda Tooling，构建北美本地化产业链；在泰国建成 FPC 及模组生产基地。

东山精密的主要 PCB 产品

2025 年，顺应 AI 算力需求，公司筹资 6.87 亿美元收购索尔思光电 100% 股权。索尔思光电具备光芯片至光模块的全产业链自研能力，此次收购使东山精密成为全球唯一同时拥有 PCB、光芯片和光模块制造能力的供应商，其 800G 光模块已批量交付，1.6T 产品通过验证。同年，公司还收购法国 GMD 集团，进一步拓展欧洲汽车零件市场。
03
THREE
业绩表现与未来展望
早期受益于通信网络升级，公司业绩稳健增长。2011 年至 2015 年间，因 LED 等新业务投资失利，净利润出现波动。2016 年起，随着 MFLX 与 Multek 的并表及 5G 商用，营收与利润重回高增长轨道。然而，受苹果供应链毛利率挤压及 LED 行业低迷影响，2023 至 2024 年净利润有所下滑。
2025 年，光模块业务成为新增长引擎，带动营收达 401.25 亿元，净利润同比增长 27.67%。公司曾尝试"A+H"双平台上市，虽首次招股失效，但已于 2026 年重新递交申请。2026 年一季度，营收与净利润分别同比大增 52.72% 和 143.47%，股价显著回升。

东山精密近年营收与净利润情况

目前，公司已构建四大核心业务板块，产品覆盖消费电子、汽车、数据中心等领域。尽管面临高溢价收购带来的商誉减值风险及财务费用压力，但凭借在 AI 算力基础设施中的关键地位，尤其是光通信业务的稀缺性，未来增长可期。Multek 产能扩充及全球本土化布局将进一步巩固其作为全球领先智能互联解决方案供应商的地位。
参考文章：
《苏州“追光”父子，身家暴涨 940 亿》
《1998 年十九岁走进父亲的钣金厂，二十八年砸出 3866 亿市值，苏州这对父子赌命式打法有多狠》
图片来源：
东山精密官网、网络
【声明】内容源于网络
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