宇树科技开启申购：发行价 150.8 元，募资 61 亿聚焦具身智能
宇树科技今日正式开启新股申购。本次拟公开发行新股 4044.64 万股，占发行后总股本的 10%，发行价格为 150.8 元/股，预计募资约 61 亿元，发行市值约 610 亿元。募集资金将重点投入智能机器人模型研发、本体研发以及新产品开发与制造基地建设。
中签收益测算：单签盈利或超 20 万元
作为具身智能领域的龙头企业，宇树科技的上市备受市场关注。据维科网统计，2026 年以来 A 股新股上市首日平均涨幅达 276.04%。若以此测算，中一签宇树科技的账面盈利有望突破 20 万元；若对标年内科创板新股首日 466.61% 的平均涨幅，单签盈利甚至可达 35.18 万元。
监管问询与业绩波动风险
在上市委审议过程中，监管机构重点关注了公司未来业绩的稳定性。上市委要求发行人结合产品商业化进展、行业竞争格局、技术差异及期间费用等情况，充分揭示业绩大幅波动的风险。
宇树科技回应指出，随着营收基数扩大及市场竞争加剧，公司 2026 年一季度经审阅的营业收入同比增速已降至 68.49%。同时，受期间费用较快增长影响，扣非后净利润同比下降 52.55%。公司表示，具身智能行业的营收增长受发展阶段、下游需求及品牌地位等多重因素影响，盈利状况亦面临单价成本变化及费用变动的挑战。
行业竞争加剧：特斯拉入局带来直接挑战
当前，具身智能赛道竞争日趋白热化。国际科技巨头特斯拉凭借强大的量产能力、供应链整合优势及人工智能技术资源，其人形机器人 Optimus Gen-3 已启动小批量试产，未来量产后将与宇树科技等企业形成直接竞争。此外，国内多家整车制造企业及消费电子企业也已正式布局人形机器人业务。
估值锚定与核心壁垒
宇树科技的上市被视为二级市场首次为人形机器人给出的定价锚。其 219 倍的市盈率隐含了市场对公司未来数年保持超行业均速增长的预期。创始人王兴兴在路演中表示，具身智能尚处发展早期，当前成绩仅是起点。
业内人士分析，决定机器人泛化性能及估值溢价的核心在于企业的具身大模型能力。宇树科技通过自研降本和量产摊薄，已实现具身智能的批量应用，这构成了其区别于其他概念股的核心竞争优势。