中际旭创 17 亿入股中石科技，光模块散热迎来“股权绑定”时代
维科网 8 月 14 日消息，今日早盘，中石科技一字涨停，封单达 34 万手，成交额超 2 亿元，总市值突破 200 亿元。
溢价受让：光模块龙头锁定散热核心产能
消息面上，光模块龙头中际旭创于 8 月 13 日晚公告，拟以 17.47 亿元现金协议受让中石科技 10.47% 股份，转让价为 55.70 元/股。出让方为中石科技实控人吴晓宁家族，交易完成后其持股比例由 41.90% 降至 31.42%。
此次交易定价颇具深意。前一日中石科技收盘价为 56.13 元，转让价仅比市价低 0.77%，中际旭创基本以贴近市价的方式完成“拿货”。
产业逻辑：高速率光模块倒逼散热升级
中际旭创此举的核心逻辑在于应对光模块日益严峻的散热挑战。随着 800G、1.6T 等高端产品放量，功耗密度显著提升。1.6T 光模块功耗已超 30 瓦，传统风冷难以满足需求，导热界面材料、均热板（VC）及液冷方案从“可选”变为“必选”。
中石科技作为导热材料领域的资深企业，2025 年营收达 18.35 亿元，同比增长 17.1%，归母净利润增长 68.1%。其主业 97% 以上源自导热材料，产品涵盖高导热石墨、热管、VC 均热板及液冷模组，已形成综合热管理解决方案能力。
公司早期服务于苹果、三星、华为等消费电子巨头，现已将技术迁移至 AI 领域。今年 5 月调研显示，其针对光通信推出的 VC 模组散热方案已通过头部客户认证并批量供货。此外，公司通过收购中石讯冷 51% 股权，补齐冷板与液冷模组制造能力，正式切入 AI 服务器液冷供应链。
战略意义：从买卖关系升级为利益共同体
此次交易释放了明确的产业信号：AI 散热焦虑已从服务器端传导至光模块端。在算力芯片功率激增的背景下，光模块散热成为决定性能与订单的关键变量。
中际旭创选择以股权绑定而非单纯采购的方式，将关键供应商转化为战略盟友，旨在锁定高速光模组的散热供应能力。对于中石科技而言，引入全球光模块龙头股东，意味着拿到了进入 AI 算力核心产业链的“门票”；而对于中际旭创，则是在一夜之间完成了对关键供应链环节的布局。这是一场典型的双赢博弈。
在 AI 浪潮中，算力是明线，散热则是正在重塑产业链版图的暗线。