近日，新三板挂牌企业 ST 富视（富视康，873643）发布公告，正式宣布全面关停跨境电商海外线上销售业务。作为一家拥有近 30 年历史、具备自研技术与成熟供应链的老牌硬件企业，其砍掉出海核心业务的举动引发行业深思。
追根溯源，ST 富视的衰败始于 2021 年亚马逊合规整顿风波，这也是无数深圳硬件代工工厂面临的集体痛点。
深圳老牌大卖全面关停跨境业务
ST 富视始创于 1996 年，扎根深圳，核心主营智能云摄像机、智能家居产品及配套云服务。公司于 2022 年成功登陆新三板，在安防物联网领域拥有多项国际认证及海量海外用户积累。
需明确的是，此次调整仅针对海外线上出海业务。公司国内业务、产品研发、云平台运维及客户服务等核心板块均保持正常运营。
公告直白道出了当前出海行业的普遍困境：全球经济疲软导致海外消费需求萎缩，加之关税政策波动、贸易壁垒增多，以及海外渠道运营与仓储合规成本飙升，致使公司跨境电商板块长期亏损、现金流持续承压，彻底失去盈利空间。
公司判定，海外跨境电商线上零售业务已不具备持续盈利条件，继续投入将拖累主业，因此选择主动收缩。后续是否重启该业务，目前尚不确定。
年入四千万到资不抵债，财务彻底崩盘
ST 富视的困境并非单纯的经营困难，而是陷入了财务系统性崩溃。
- 2024 年，公司营收 4228.83 万元，同比下滑 13.83%，净亏损 1383.15 万元，亏损幅度同比扩大超 50%；
- 2025 年，业绩继续走低，营收降至 3838.60 万元，依旧亏损超 1200 万元。
比营收下滑更致命的是畸形的资产负债表：
- 2024 年末，净资产为负，亏损 1054 万元；
- 2025 年末，净资产恶化至 -2260.53 万元；
- 流动资产远低于流动负债，资金缺口高达 2474.04 万元；
- 账面货币资金仅剩 325.58 万元，资产负债率飙升至 236.77%；
- 2026 年到期的外部借款达 2520 万元，偿债压力巨大。
连续五年亏损、资不抵债且偿债能力几近归零，导致公司彻底失去资本市场信任。2025 年年报被出具“无法表示意见”的审计报告，公司被实施 ST 风险警示。截至 8 月 11 日，公司总市值仅 3730.99 万元。
2021 亚马逊封号潮，间接击穿企业命脉
2018 年曾是 ST 富视的高光时刻，其 AI 智能摄像机在亚马逊欧美及日本市场表现强劲。然而，彼时的商业模式埋下了致命隐患。
ST 富视出海核心依赖 ODM 代工模式，仅负责生产供货，不直接运营海外店铺，下游经销商的销售渠道几乎全部绑定亚马逊平台。工厂将店铺运营、合规风控及平台规则对接全权交由经销商负责，这种看似省心的模式实则将命脉完全交予他人。
2021 年，亚马逊开启史上最大规模封号潮，大量中国卖家店铺被封、资金冻结。ST 富视的核心合作经销商批量暴雷，订单量断崖式下跌，部分客户甚至直接退出赛道。尽管 ST 富视自身从未违规，却因下游客户的平台风险遭受间接重创。
多米诺骨牌随之倒塌：客户封号退场导致海外订单骤降，进而引发工厂产能闲置、营收下滑及现金流断裂。自 2021 年以来，公司营收连续下降并连续三年亏损。
2023 年下半年，公司曾尝试转型，开通海外自营店铺做自有品牌直销，试图摆脱对经销商的依赖。但在海外市场需求疲软、成本高企及竞争白热化的背景下，自救未能扭转颓势。
硬件出海，彻底告别粗放时代
从依托亚马逊快速崛起，到尝试自营自救，再到最终彻底关停海外线上业务，ST 富视的案例表明：即便拥有技术、供应链及多年出海积淀的老牌企业，也难以扛住当前海外线上零售的压力，行业底层逻辑已彻底改写。
以往硬件厂商认为凭借自研技术和供应链优势即可出海盈利，但如今关税、物流、海外仓租、平台流量、合规风控及人工运营等综合成本持续飙升，单纯的产品优势已无法覆盖全链路损耗。
硬件出海属于重资产模式，备货、仓储及物流占用大量现金流。高度依赖亚马逊单一平台及经销商渠道，一旦遭遇平台规则变动、贸易政策调整或需求下滑，企业将毫无缓冲空间，极易陷入现金流断裂危机。
跨境赛道不存在只涨不跌的行情，卖家不能一味追求规模扩张。必须提前做好风险预判，搭建可进可退的经营预案，在行业下行时及时抽身，以最大程度降低损失。
海外市场需求并未消失，但粗放出海、代工躺赚的时代已经落幕。依靠平台红利、单一渠道及代工走量的模式已成过去。未来跨境出海的核心竞争力，将属于那些具备精细化运营能力、完善风控体系及稳健盈利模型的优质玩家。