AI 降低门槛之后，游戏行业的创新来源也在发生深刻变化。
8 月 13 日，吉比特发布 2026 年半年度报告。财报显示，公司上半年营业收入 37.27 亿元，同比增长 48%；归母净利润 10.92 亿元，同比增长 69%。公司延续高回报风格，每 10 股派发现金红利 100 元，累计分红达 81.39 亿元。
从财报及行业调研披露的公开信息来看，吉比特旗下于 2025 年 5 月上线的《杖剑传说》和《道友来挖宝》已进入首个完整半年运营周期，成功接棒成为新的增长引擎。
- 新品表现亮眼：《杖剑传说》上半年流水显著增长，其境外版在港澳台地区霸榜第一，在日本跻身 Top17，推动公司境外营收达 6.07 亿元，同比增长 201%。
- 老游稳健运营：《问道手游》上半年流水 10.23 亿元，同比微降 4.48%。凭借十周年庆联动《浪浪山小妖怪》和《葫芦兄弟》，该游戏在 AppStore 畅销榜最高冲至第 16 名，展现出强劲的长线运营能力。
产品周期的更替是吉比特交出的明面答卷，而在大众视野之外，一场关于成本结构与竞争逻辑的深层变革正在上演。
在上半年业绩说明会上，吉比特董事长兼总经理卢竑岩提到了一个关键概念："ROI 的重构”。他指出，过去因成本高昂而不敢尝试的玩法原型，如今借助 AI 编程可快速实现。以往开模成本极高，现在仅需少量资金即可制作多个模具进行对比验证。
虽然现阶段 AI 尚不足以彻底重构游戏企业的商业模式，但在这一时间节点，前瞻 AI 带来的改变已至关重要。
AI 重构成本结构，决定竞争新焦点
传统游戏行业的成本结构以固定成本为主，依赖大规模团队堆叠人力来分摊成本，形成规模经济。这导致小公司即便有创意，也往往因无法负担完整研发团队而难以落地。
如今，AI 正推动行业从“固定成本为主”向“可变成本为主”转型。Unity《2026 游戏开发报告》显示，62% 的开发者已使用 AI 辅助编码，开发时长平均缩短 77%。伽马数据调研表明，AI 素材在研发中的占比从 2024 年的 10% 跃升至 2026 年的 41% 以上，传统美术外包成本下降 50%-70%。
这些数据反映了全行业生产效率的质变。当编码和美术素材可通过 AI 按需产出，大小团队在生产特定规模游戏时的成本差距被急剧缩小。中国音数协游戏工委调研显示，86.4% 的游戏企业已应用 AI，但 73.7% 仍处于探索阶段，尚未形成体系化管线。这意味着，将 AI 嵌入研发流程并形成可持续产出能力，将是少数公司的核心壁垒。
随着团队规模的边际成本被 AI 压低，“做出一款游戏”不再稀缺，稀缺的是“做出对的决定”。企业需明确自身定位，在无数可能的方向中筛选出值得投入的项目。吉比特在财报中明确资源集中于三类项目：商业化成功的项目、盈亏平衡或小亏但有趣的项目、以及技术探索积累型项目。
在 AI 降低试错成本后，第三类项目的单位探索成本下降，潜在发现价值不变。谁能建立高效的筛选机制，从更多尝试中快速识别高潜力方向，谁就能在新的成本结构下获得超额收益。
供给端爆炸，匹配能力成新护城河
成本结构的变化正通过市场机制传导至消费端。AI 让游戏供给端经历爆炸式增长，Steam 平台数据显示，截至 2025 年底，主动披露使用生成式 AI 的游戏已突破 1 万款。
然而，玩家的时间和注意力并未同比例增长。中信证券研报指出，2026 年上半年流水前 100 的移动游戏中，仅约 15% 接入 AI 玩法，但这部分产品贡献了样本总流水的 42.6%。AI 降低了生产门槛，却推高了商业成功的门槛，头部集中效应加剧。
在此环境下，“匹配”能力的权重显著上升。这区别于传统的算法投流，而是指厂商基于长期运营积累的“产品－用户”匹配认知：深刻理解何种玩家会被何种产品留住，并在生命周期不同阶段调整策略。
吉比特旗下拥有自主运营平台雷霆游戏，经过《问道》系列及《一念逍遥》等产品的长线运营，积累了大量关于“玩家为什么留下”的深度认知。这种认知超越了简单的留存数据，直达玩家行为背后的动机与情感。例如，《道友来挖宝》针对小游戏平台用户习惯重新设计玩法，用赛季制激活 IP 流失用户和泛用户，长期位居微信小游戏畅销榜前列。
在供给爆炸时代，这种深层匹配能力将从“运营技巧”升级为“战略资产”。能在第一时间将对的产品送给对的玩家并使其留存的厂商，将在注意力争夺战中占据压倒性优势。
出海表现进一步验证了这种能力的价值。上半年吉比特境外营收同比增长 201%，其在日本、港澳台、欧美等不同文化市场的成功，证明了其匹配逻辑具备本地化复制的能力。AI 不仅降低了单款游戏的研发成本，也降低了全球化试错的成本，使头部厂商能同时推进多个海外项目。
财报数据显示，上半年吉比特研发费用 4.31 亿元，同比增长 20.88%；销售费用 13.35 亿元，同比增长近 60%。资源正更多流向“匹配和放大”环节，即把已验证的好产品通过精准投放送至更广泛的玩家面前。
此外，吉比特还储备了多款潜力产品，后续表现值得期待。
提升创新感知密度，构建多元生态
AI 降低门槛后，游戏行业的创新来源正从大型公司内部研发中心，扩散至中小团队和个人创作者。当独立团队能以极少人力完成过去数十人的工作量，创新速率必然加快。
任何单一公司的内部团队都无法覆盖所有创新方向。因此，谁能更早地在创新源头建立连接，谁就能在新技术、新玩法未被充分定价前获得感知。这需要公司内部推动活力创新，并依托投资进行长期培育。
吉比特通过旗下吉相天成基金及一系列参股投资，建立了覆盖上下游的感知网络。被投企业包括 AI 原生游戏独立团队、垂直品类中小厂商及海外发行技术平台。在 AI 加速创新的时代，这张网络如同分布业内的传感器，将持续提供创意惊喜。
需要理性看待的是，AI 原生游戏目前仍面临技术和商业化双重约束。AINPC 维持剧情一致性需高昂 Token 成本，AIUGC 则缺乏完善的云端托管、审核分发及结算基础设施。
回归吉比特的业绩，不依赖外部融资即可维持研发、投资和股东回报，在当下显得尤为珍贵。财务独立性意味着战略独立性：不必为短期业绩压缩技术探索，也不必盲目追逐热点。真正的长期价值，在于公司是否建立了一套能够持续筛选、匹配和放大好游戏的系统。
本文来源：松果财经
