沙特政府周四公布的初步数据显示，该国经济自 2023 年以来首次出现季度性萎缩。
就在数据发布前不久，国际货币基金组织（IMF）曾称赞沙特在复杂地区局势中展现出的“灵活性与韧性”。然而，最新数据揭示了严峻现实。
石油活动骤降拖累 GDP 下滑
根据沙特统计总局（GASTAT）数据，受石油活动大幅下滑约 25% 的影响，2026 年第二季度（4 月至 6 月）实际 GDP 同比下降 4.8%。
值得注意的是，该数据已剔除油价因素。尽管今年以来国际油价整体呈上涨趋势，但供应端的收缩仍对经济造成重创。统计机构指出，因霍尔木兹海峡这一关键出口通道一度受阻，沙特国家石油公司（沙特阿美）被迫削减原油产量。不过，得益于油价上涨支撑，该公司今年第一季度收入仍实现增长。
阿布扎比商业银行首席经济学家莫妮卡·马利克表示：“对沙特而言，石油收入依然至关重要，因为它直接关系到国家财政预算。”市场普遍关注沙特阿美将于下周公布的第二季度财报，以期进一步了解该国当前及未来的石油收入状况。
此外，有消息称在也门胡塞武装发动袭击后，沙特阿美于本周一暂停了一座日处理能力达 40 万桶的炼油厂运营，但公司尚未就此正式回应。
非石油经济放缓与支出收缩
除石油板块外，非石油经济同样显现疲态。数据显示，第二季度非石油 GDP 同比仅增长 0.6%，远低于去年同期的 5.4%。马利克指出，尽管沙特在地区冲突中的直接影响相对有限，但局势动荡仍对经济产生了明显拖累。
相较之下，沙特所承受的安全冲击低于部分邻国（如阿联酋）。且沙特旅游业以宗教和国内需求为主，对国际休闲游客依赖较低，因此整体受冲击相对有限。
分析认为，经济下滑的另一主因来自公共投资基金（PIF）的支出收缩。这一规模约 1 万亿美元的主权财富基金近期减少投资力度，导致部分大型项目缩减规模。数据显示，政府部门支出虽有小幅增长，但同比增幅不足 1%，整体表现较为疲弱。
机构展望：韧性犹存但风险未消
尽管短期承压，国际货币基金组织仍维持对沙特经济的相对乐观判断。IMF 表示，沙特经济在中东冲突背景下依然展现出一定韧性，这得益于其稳固的基本面、多元化的石油与物流体系，以及政府为缓解供应瓶颈所采取的措施。
IMF 预计，沙特 2026 年全年 GDP 增速为 1.7%，其中非石油部门增长 2.7%。报告指出，油价上涨有望在一定程度上抵消出口量下降的影响，但整体前景仍存在较大不确定性，且下行风险依然明显。
伦敦凯投宏观经济学家尼古拉斯·克里滕登则认为，目前公布的数据很可能反映了地区冲突对沙特经济的最严重冲击阶段。他表示："6 月份已经出现初步复苏迹象，但如果霍尔木兹海峡再次受阻，以及胡塞武装持续威胁红海石油运输，经济复苏之路仍将面临诸多挑战。”他进一步预测，沙特 2026 年全年经济增速可能接近零增长。
