周二纽约尾盘，现货黄金温和反弹，重返每盎司 4400 美元关口，报 4412.50 美元，日内涨幅 0.56%；白银微涨 0.13%，报 65.680 美元。尽管美元走强且十年期美债收益率维持在 4.7% 高位，但霍尔木兹海峡僵局引发的避险需求为金价提供了坚实支撑。
市场目前呈现双向博弈格局，静待周三美国 CPI 与周四 PPI 数据的进一步指引。上周疲软的就业数据曾一度提振金价，但原油反弹及通胀路径未明，使得美联储 9 月降息预期回归均衡概率。强势美元限制了金价上行空间，而防御性资金流则助其守住高位。
地缘风险溢价主导市场
地缘政治风险仍是金属与能源市场的核心变量。伊朗方面表示，若华盛顿不接受德黑兰条件，霍尔木兹海峡将持续关闭；美国总统特朗普随后追加补偿要求。尽管外界曾期待外交突破，但周二盘面显示市场尚未对海峡重开进行定价。布伦特原油收报 88.91 美元/桶，上涨 1.4%；WTI 原油收报 83.20 美元/桶，上涨 1.3%。持续的通胀风险使黄金获得的支撑强于白银。
技术面：关键支撑位考验
在两周前短暂跌破 4000 美元后，黄金已收复全部失地，得益于就业数据刺激及央行持续购金。盛宝银行大宗商品策略主管汉森指出，金价若要延续升势，必须守住 4360 至 4370 美元区间（即 6 月形成的多个局部高点），目前现价仅高出约 25 美元。若失守该区域，金价可能步入整固，面临油价、收益率和美元的三重压力。长线交易者正等待金价重新站上 200 日移动均线后再行介入。
机构情景预测：上限看至 5300 美元
加拿大皇家银行资本市场发布了跨度罕见的多空情景预测：
高情景：宏观转向强支撑
2027 年黄金均价可达 5296 美元，三季度高点甚至触及 5321 美元。以当前约 4380 美元价位计算，隐含约 20% 的上行潜力。
中情景：维持历史高位震荡
预计 2026 年均价为 4577 美元，2027 年回落至 4225 美元。该行模型显示，2026 年市场供需将转为盈余 301 吨，2027 年盈余扩大至 589 吨，总需求从 5104 吨降至 4728 吨。基本面转松是中情景不追逐年初极端高位的主要依据。
熊市情景：价格显著回调
2027 年均价拉低至 3661 美元，三、四季度分别看至 3729 美元和 3757 美元。
过去三个月金价虽录得跌幅，但已成功回升至 20 日与 50 日移动均线之上。在通胀数据揭晓前，市场倾向于在宽幅预测中谨慎定位，而非押注单一方向。
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