美国要复苏铝业，这三只龙头股票值得关注- 大数跨境

NAI500

2026-08-14

导读：在关税政策与本土制造回流推动下，美国铝产业正经历多年下滑后的回暖。

关税与回流双轮驱动，美国铝业迎来复苏

在关税政策保护与本土制造回流的推动下，美国铝产业正走出多年低谷。Century Aluminum 旗下南卡罗来纳州 Mount Holly 铝厂近期恢复满产，新增 5 万吨原铝产能，助推全美铝产量提升近 10%。该厂曾于 2015 年因高电价停产，去年秋季通过与 Santee Cooper 达成长期供电协议成功重启。与此同时，俄克拉荷马州与密苏里州的新建及重启项目也在稳步推进，美国原铝产能扩张态势显著。

扩产面临电力成本与环保双重挑战

尽管前景向好，但电力成本高企与社区环保担忧仍是主要障碍。Century 与阿联酋环球铝业合资的俄克拉荷马州 Inola 项目计划建设年产 75 万吨冶炼厂，虽获美国能源部 5 亿美元拨款，但仍需敲定能源合同，并面临 Muscogee（Creek）部落、切罗基部落及州总检察长的反对。此外，密苏里州 Magnitude 7 Metals 计划年底前部分重启，但该州针对“大负荷”用户的电价政策可能使其承担堪比数据中心的成本压力。

三大铝业龙头市场表现解析

在此复苏背景下，三家美国铝业龙头企业备受关注：

Alcoa (NYSE: AA)：资源与能源优势突出

作为全球综合铝生产商及最大铝土矿开采企业之一，Alcoa 在澳大利亚、巴西等地拥有七座矿山及六家精炼厂。公司约 86% 的冶炼用电来自可再生能源，具备显著的成本与碳排放优势。2025 年，其五家冶炼厂和一家精炼厂创下产量纪录，铝产量增长 5%，收入增长 8%。截至 2026 年一季度末，现金余额达 14 亿美元，财务稳健。同年 5 月，公司宣布投资 6500 万美元扩大挪威冶炼厂铸造产能。当前股价约 51.22 美元，市值约 140 亿美元，股息率 0.98%。

Kaiser Aluminum (NASDAQ: KALU)：深耕下游高端加工

Kaiser Aluminum 是北美领先的半成品铝产品生产商，拥有 13 处制造设施，产品覆盖航空航天、包装、汽车及一般工程领域。包装行业“以铝代塑”、航空客运需求回升以及汽车轻量化趋势，构成其三大增长动力。2026 年中，公司股息率约 1.7%，高于标普 500 指数平均水平。当前股价约 189.49 美元。

Century Aluminum (NASDAQ: CENX)：本土产能扩张核心受益者

Century Aluminum 在美国运营三座冶炼厂，并在冰岛拥有一座工厂，同时持有牙买加 Jamalco 精炼厂 55% 权益。2026 年 4 月，Mount Holly 冶炼厂扩产直接带动美国产量增加 10%。若其与阿联酋环球铝业合资的俄克拉荷马项目顺利投产，美国原铝产量将实现翻倍以上增长。该项目总投资约 40 亿美元，预计本十年末产出首批铝水。公司当前股价约 48.17 美元。

投资展望与风险提示

总体而言，全球铝供应短缺加剧与本土电力基础设施投资为美国铝业提供了坚实的需求支撑。然而，高昂的电力成本与潜在的环保争议可能制约产能释放节奏。在上述三家公司中，Alcoa 具备上游资源与绿色能源成本优势，Kaiser 聚焦下游高附加值加工，而 Century 则最直接受益于美国原铝产能的扩张。投资者需密切关注电力合同谈判进展、社区反对声音以及关税政策的持续性。

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