新加坡SFO政策迎来重要更新：税收优惠与牌照豁免框架进一步明确

政策优化与合规警示

针对 2026 年 8 月 1 日或之后获批的新 S13O 及 S13U 税收优惠，SFO 在申请时无需一次性配齐全部投资专业人员（IP），允许分阶段到位。

未达标后果：若未能在规定期限内满足 IP 人数要求，税收优惠将自生效日起被追溯撤销。例如，若税收优惠于 2026 年 8 月 1 日生效且财年截止日为 12 月 31 日，则须在 2026 年 12 月 31 日前到位所需 IP 人数。

考核节点调整

政策调整了 SFO 基金在指定投资（DI）中的资产管理规模（AUM）达标认定方式。自 2026 年 8 月 1 日起，原则上只需在申请时及每个财政年度结束日（FYE）确认是否达标，无需再像此前那样在整个财政年度内持续满足门槛。

这一调整显著降低了 SFO 在日常资金管理方面的行政和监测压力。但需注意，这仅是达标确认方式的简化，并非降低实质要求。建议运营中仍保持完整的资金及投资记录，确保财年末能清晰证明符合条件。

投资选项与计算新规

基金须将"AUM in DI 的 10%"与"1,000 万新元”两者中的较低金额，投资于以下三个选项之一的指定投资：

认可交易所（Approved Exchanges）：MAS 根据 2001 年《证券及期货法》第 9 条批准的 4 家交易所：

• Asia Pacific Exchange Pte. Ltd.（新加坡亚太交易所）
• ICE Futures Singapore Pte. Ltd.（新加坡期货交易所）
• Singapore Exchange Derivatives Trading Limited（新加坡衍生品交易所）
• Singapore Exchange Securities Trading Limited（新加坡证券交易所）

CDR 两倍价值计算激励

为鼓励资本部署于新加坡，特定类别的投资在计算 CDR 达标时按其价值的两倍计算：

首次达标时间点与计算方式

时间点：须于税收优惠生效后首个完整课税年度 (YA) 的财年结束时首次达标，此后每个财年末均须持续达标。例如：若优惠于 2026 年 8 月 1 日生效且财年截止日为 12 月 31 日，则首次须于 2027 年 12 月 31 日前达标。

计算方式：「财年末 CDR」÷「财年末 AUM in DI」≥ 10%（或已部署资本不低于 1,000 万新元，取较低者）。只需核对财年结束当天 (FYE) 的数值，无需计算全年月度平均值。

合规提醒：虽然计算方式简化，理论上存在“年初转出、期末转入”的操作空间，但条文未设最低持有期。建议保留全年交易记录备查，以应对潜在的反规避审查。

LBS 要求重新分级

最低本地商业支出（LBS）要求已进行重新分级，不同 AUM 规模对应不同支出标准。

部分合资格捐赠及向 MAS 持牌金融机构分销的混合融资工具提供的赠款，在符合条件时可计入本地支出。但对于较高两个档位，政策仍设有最低纯本地商业支出底线，无法完全通过其他方式替代。

新增账户维持要求

更新后的要求规定，相关基金需在申请时及每个财政年度期间，维持在 MAS 持牌金融机构开立的私人银行账户。

对于此前批准文件中未明确要求维持私人银行账户的现有 SFO，可通过在 MAS 持牌金融机构开户来满足此新增要求。此类现有 SFO 享有 3 个月过渡期（自 2026 年 8 月 1 日起算）。

符合情况的现有 SFO 应及时检查账户安排并在过渡期内完成调整，否则可能面临税收优惠被撤销的风险。

资产配置限制放宽

自 2026 年 8 月 1 日起，政策取消了实物投资贵金属（IPMs）原有的 5% 投资组合上限。此前，实物贵金属仅在不超总投资组合 5% 时方可作为指定享受税务处理。此变更适用于 SFO 及非 SFO 基金，为基金多元化资产配置提供了更大空间。

合规管理新要求

MAS 于 2026 年 6 月发布的 SFO 牌照豁免框架进一步明确了管理公司的合规要求，依赖该框架开展业务的 SFO 需重点关注以下四点：

1. 服务对象以家族成员为核心

SFO 管理的资金范围主要限于符合定义的家族成员、家族全额资助的慈善机构及符合条件的关键员工。关键员工可持有非控股权益，但资产规模需符合限制。

2. 家族成员范围明确

MAS 采用“共同祖先”原则界定家族成员，设置五代代际限制。范围涵盖直系亲属、配偶、收养/继子女、岳父母/公婆及姻亲兄弟姐妹等。搭建架构时需严格对照 MAS 定义，而非仅凭日常认知。

3. 新设 SFO 须在 14 天内申报

新设 SFO 开始在新加坡运营后，须在 14 天内向 MAS 提交《业务开始通知》，且此步骤需在提交基金税收优惠申请前完成。现有 SFO 可在 2027 年 6 月 15 日前完成过渡性申报。

4. 年度申报时间刚性

首份年度申报应在当前财政年度结束后的 4 个月内提交，此后按年度周期进行。MAS 明确表示不提供延期安排，企业需将其纳入日常合规日程。

新加坡持续完善家族办公室政策，旨在吸引全球家族资本长期配置的同时，提升监管规则的透明度与可执行性。SFO 的设立不仅是注册一家公司，更涉及税收优惠、投资安排、银行账户、人员配置及监管申报等完整的架构体系。

在政策持续更新的背景下，提前做好架构设计和合规规划至关重要。建议现有及计划设立 SFO 的客户，结合自身家族结构、资产规模及投资策略，对照最新政策要求进行梳理并及时调整。

本文内容根据新加坡金融管理局（MAS）公开发布的相关政策文件及指引整理，仅用于政策信息分享与一般性参考，不构成任何形式的法律、税务或投资建议。相关政策及具体适用情况可能因个案及后续监管要求而有所不同，实际操作请以 MAS 最新官方发布及具体个案情况为准。