在厚木飞行场，迈出占领日本第一步的驻日盟军总司令麦克阿瑟（1945 年 8 月 30 日）。
奥村茂三郎指出，7 月底日美联合干预汇率，并非标志着“美日货币同盟”的完成，而是日本无法凭自身力量阻止日元贬值、被迫向美国求助的“货币战败”。
历史回响：从麦克阿瑟到萨默斯
位于皇居日比谷濠沿线的第一生命保险公司总部大楼，战后被驻日盟军总司令部（GHQ）接管。其六楼至今仍原貌保存着盟军总司令麦克阿瑟的办公室。
馆内引人注目的展品是麦克阿瑟生前常用的玉米芯烟斗复制品。
玉米芯烟斗由去除玉米粒后的玉米芯晒干硬化并挖空制成。其体积与重量远超木制烟斗，充满美式粗犷风格。据称麦克阿瑟因其上镜效果好而钟爱此物，甚至在战场上将其作为指挥棒使用。
1945 年 8 月 30 日，麦克阿瑟口衔玉米芯烟斗降落在厚木飞行场，这一幕成为日本战败的鲜明象征。
“神童”的强硬要求
半个多世纪后的 1998 年 6 月，日本深陷不良债权引发的金融危机。外汇市场出现“抢跑行情”，投资者抛售日元，敦促日本政府采取根本性金融稳定对策。日元汇率在一年内从 1 美元兑 110 日元暴跌至约 146 日元。
转折点出现在 1998 年 6 月 17 日，日美两国实施买入日元、卖出美元的联合干预，遏制了日元颓势。时任日本首相桥本龙太郎与美国总统克林顿达成共识，确认强势日元对市场稳定的重要性，日方承诺迅速解决金融机构不良债权问题。
次日抵达日本的是时年 43 岁的美国财政部副部长萨默斯。这位以罕见年轻年龄获得哈佛大学终身教职的“神童”，虽近期因爱泼斯坦案离开哈佛，但其学术地位早已闻名。
当时媒体评论称，萨默斯或许因天才或羞怯，其粗鲁生硬的态度给人留下深刻印象，“自负”与“傲慢”的评价并不少见。
尽管日方对等官员为财务官榊原英资，但萨默斯无视职级差异，分别与外相小渊惠三、藏相松永光、央行行长速水优及前首相宫泽喜一等高层会谈。会谈中，他不断敦促“日本采取行动”，成功迫使日方承诺尽快处理不良债权。
访日约一个月后，萨默斯收到哈佛大学赠送的纪念品——麦克阿瑟标志性的玉米芯烟斗。此举被解读为一种讽刺性玩笑，暗示其在日期间的言行宛如“战败国”日本的太上皇。
联合干预：救助手段还是货币战败？
战后第 81 年的夏天，日元兑美元汇率相继跌破 155 和 160 关口。尽管财务相片山皋月和财务官三村淳多次警告并入场干预，仍无法遏制贬值趋势。
7 月底，日本最终采取与美国联合干预的行动。这是自 1998 年萨默斯访日以来，时隔 27 年的罕见举措。这不应被视为“美日货币同盟”的庆典，而应被认知为日本无力独自维稳、不得不求助美国的“货币战败”，日本亟需提升危机感。
这绝非对等的同盟关系。特朗普总统在采访中将此次干预与此前买入阿根廷比索、对委内瑞拉军事干预以及注资救助英特尔半导体企业相提并论。
特朗普声称“日本因日元持续贬值向我们寻求帮助”，并将此定义为一笔能让美国获利的交易，性质等同于美国投资英特尔。
美国财政部长贝森特在接受采访时指出，考虑到 1997 至 1998 年金融危机背景，“许多亚洲货币与日元挂钩”。他同时表示，若日本今后实施适当政策，日元将逐步回归均衡水平，意在促使日本利用干预争取的时间窗口采取对策。
7 月 31 日，美国财政部长贝森特出席内阁会议，记事本上的待办事项明确写着“买入日元”。
明知政策方向却无法推出正确措施，最终因无法抵挡市场抛压而向美国求助，这一局面与 28 年前惊人相似。
1998 年 6 月，日本已意识到需加快处理不良债权，但受限于舆论对投入公共资金救助住专公司的强烈反对，桥本政府未能推出根本对策，随后伴随长期信用银行破产，日本陷入通缩泥潭。
28 年前萨默斯访日时曾强调“机会之窗”（Window of Opportunity），指出在此期间日本采取具体政策措施至关重要。
日本政府和执政党应清醒认识到，利率正常化进程延迟及财政纪律松懈是导致日元抛售的主因。必须充分利用联合干预创造的“机会之窗”，及时调整政策，避免重蹈覆辙。
本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）评论员 奥村茂三郎
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