CMA CGM 公布 2026 年第二季度业绩。在中东地缘冲突持续、全球贸易政策不确定性增加的背景下，集团二季度仍实现较快增长。
数据显示，2026 年第二季度，CMA CGM 集团营收 157 亿美元，同比增长 19.2%；EBITDA 达 30 亿美元，同比增长 31%，利润率为 19%，同比提升 1.7 个百分点。海运业务作为核心驱动力，收入达 100 亿美元（+22%），运输量 630 万 TEU（+6%），单箱收入 1575 美元（+15.1%）。业绩增长源于运量增加与单箱收入提升的双重利好。然而，物流业务虽收入增长，盈利却出现下滑，折射出当前海运增长与物流盈利压力并存的市場格局。
海运业务成业绩增长核心引擎
从集团整体表现看，海运业务贡献了最显著的增长动能。二季度 CMA CGM 共运输 630 万 TEU，同比增长 6%；海运业务收入 100 亿美元，同比增长 22%；平均每 TEU 收入 1575 美元，同比增长 15.1%。该板块 EBITDA 达 23 亿美元（去年同期为 16 亿美元），利润率提升至 22.7%。
数据表明，增长由两方面推动：一是全球贸易需求具韧性，运输量持续增加；二是运价环境改善，单箱收入显著提升。CMA CGM 指出，全球消费者需求稳健、企业投资带动进出口、不确定性下的库存补充以及关税实施前的提前下单，共同支撑了二季度的活跃贸易。
尽管运量增长，但集团强调市场仍处于高度波动期，地缘政治与宏观经济不确定性持续影响行业。此轮增长是需求韧性、提前备货与运价改善共同作用的结果，并非市场风险完全消失的信号。
中东冲突推高成本，运价改善抵消压力
CMA CGM 明确表示，中东冲突带来了额外运营成本，包括船舶滞留、保险费率上升及部分中东航线货量下降。集团通过调整航线网络、优化船队部署及严控成本来应对压力。
地缘风险的影响已超越简单的“绕航”范畴，涉及船舶重新部署、滞留风险、保险成本激增及区域货量波动，这些都直接转化为运营成本。但从二季度表现看，运量增长和运价改善暂时覆盖了这些额外压力，推动海运收入同比增长 22%，EBITDA 大幅增长 43.75%。
这意味着当前航运市场的高收益部分源于地缘冲突导致的运输路径改变及运力成本结构变化。对货代和货主而言，未来运价走势不仅取决于货量，航线正常运行、船舶周转效率、绕航距离及保险运营成本等变量将愈发关键。
物流收入增长但利润承压
与海运业务不同，CMA CGM 旗下物流业务呈现“增收不增利”态势。二季度物流收入 50 亿美元，同比增长 8.5%；但 EBITDA 为 3.88 亿美元，同比下降 15.4%，利润率降至 7.8%。
集团表示，盈利承压主要受货运代理市场环境艰难及汽车行业困境影响。这表明物流企业面临的挑战已从“获取业务”转向“确保利润”。在货代和国际物流市场，运价波动、竞争加剧及客户成本敏感度提升，正在压缩利润空间。业务规模增长而盈利能力下降，或将成为未来国际物流企业经营的核心难题。
码头与航空货运表现亮眼
除物流外，CMA CGM 其他业务（含码头和航空货运）二季度收入达 15 亿美元，同比增长 47.6%；EBITDA 为 3.38 亿美元，同比增长 44.5%，利润率高达 22.8%。
集团持续扩张基础设施网络：启动越南 Gemalink 码头二期扩建，并与肯尼亚政府签署战略合作协议。在航空领域，收购 Crystal Aero Solutions 以加强飞机维修能力。这些举措显示 CMA CGM 正强化覆盖海运、码头、航空及物流的综合体系。在全球供应链不确定性增加的背景下，多元化的物流节点和运输方式为企业提供了更强的抗风险能力和调整空间。
下半年展望：运价与成本仍是关键变量
对于下半年，CMA CGM 保持谨慎态度。中东紧张局势持续扰乱航线，影响运价和成本；各国贸易政策及关税措施也可能改变全球贸易流向。
二季度业绩释放重要信号：地缘风险未简单压低业绩，反而通过改变航线、距离和供需关系支撑了运价。但这种支撑伴随高昂成本，绕航、滞留及保险上涨会侵蚀利润。因此，下半年市场关注点应从单纯的“运价涨跌”转向“运量、运价与运营成本”三者间的动态平衡。
在高度不确定的环境下，船公司的竞争力取决于快速调整航线部署及控制地缘风险成本的能力。航线稳定性、船期可靠性及附加成本，正成为影响国际物流成本和供应链效率的关键变量。