2026 年上半年，在地缘冲突与全球 AI 技术周期上行的双重作用下，东南亚经济呈现“整体韧性增长、内部分化加剧”的特征。能源成本上升削弱了部分购买力，但 AI 产业带动的半导体出口热潮及旅游业复苏，为区域经济注入强劲动能。
国际货币基金组织（IMF）、亚洲开发银行（ADB）及东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）最新报告显示，东南亚经济增长基本面稳定，但各国预期分化显著。如何在抗通胀与稳增长之间取得平衡，并化解科技周期波动风险，成为区域核心议题。
宏观展望：增长预期上调，分化趋势明显
AMRO 预计 2026 年东盟经济将增长 4.8%，较此前预期上调 0.2 个百分点。其中，马来西亚、新加坡、泰国、越南因深度嵌入全球 AI 供应链而获上调预期；印尼、菲律宾等国则因受能源价格拖累，预期维持或下调。ADB 将东南亚发展中国家 2026 年增长预期微调至 4.6%，IMF 对东盟五国的预测基本持平，显示外部不确定性下的谨慎乐观态度。
增长引擎：AI 出口与旅游复苏双轮驱动
AI 赋能的科技产品出口是上半年最大亮点。数据显示，一季度“东盟 +3"出口增速近 20%，其中 AI 相关产品贡献了近三分之二增量，东南亚作为全球电子产业链重要基地，让马、新、泰、越等国率先收获红利。
内需与旅游业构成第二支撑点。劳动力市场向好提振家庭消费，制造业投资保持韧性。旅游业方面，一季度区域国际游客量同比增长 7.5%，中国游客回归贡献超三分之一增量，越南、老挝等国市场增速尤为显著。
国别表现：越南领跑，菲泰承压
越南：区域增长最快
IMF 将越南 2026 年增长预期上调至 7.5%，居区域首位。得益于科技产业链转移效应及电子零部件出口高增，叠加国内消费与投资韧性，越南成为本轮科技周期受益最显著的经济体。
印度尼西亚：大盘稳定
作为区域最大经济体，印尼凭借庞大的内需市场对冲外部波动，2026 年增长预期稳定在 5.0%-5.2% 区间。大宗商品价格高位运行对其贸易形成支撑，货币政策具备较大灵活度。
菲律宾：预期大幅下调
受大宗商品涨价推高生活成本、公共投资滞后及气候风险影响，菲律宾成为主要经济体中预期下调幅度最大的国家，多家机构将其 2026 年增速预测下调至 4% 以下。
泰国：温和复苏
旅游业回暖带动相关行业修复，中国游客回流成效显著。政府通过扩大举债推出能源补贴以缓解民生压力，但出口动能弱于深度嵌入科技链的邻国，整体呈现温和复苏态势。
新加坡：超预期扩张
受益于半导体制造强劲出口及全球资管热潮，新加坡 2026 年增长预测被大幅上调至 4.8%。作为区域枢纽，其承接了部分供应链重构带来的转口贸易增量。
风险提示：科技周期与地缘博弈
下半年东南亚经济虽延续温和增长，但不确定性偏高。若全球科技投资放缓，可能引发出口与投资的双重回调，冲击力度甚至超过地缘中断情景。此外，中东局势引发的油价波动、美国关税政策不明朗以及贸易保护主义抬头，均可能推高区域贸易成本。
长期来看，面对地缘经济碎片化、人口老龄化及气候风险，东南亚各国需持续推进产业链升级、挖掘内需潜力并深化区域合作，方能在动荡局势中筑牢增长根基。
来源：经济日报
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