干散货站上拐点：2026年，多位希腊船东为何集体看多？- 大数跨境

干散货站上拐点：2026年，多位希腊船东为何集体看多？

国际海运船东协会

2026-08-03

信德海事网消息，在近日举行的 Capital Link Maritime Leaders Summit – Greece 期间，“干散货市场的拐点：供需与企业战略”小组讨论成为焦点。这场由安永希腊合伙人 Foteini Mega 主持的会议，汇集了 Diana Shipping、DryDel Shipping、Goldenport Group、Safe Bulkers 及 Seanergy Maritime 等多家希腊头部干散货企业的掌舵人。

与会嘉宾普遍认为，干散货市场正步入一个复杂但总体积极的阶段。能源安全重构、煤炭需求回归、地缘政治风险（红海、霍尔木兹海峡）、巴拿马运河限制、吨海里增长、船队老龄化以及环保监管和 AI 应用等多重因素，正在重塑干散货市场的供需逻辑。

市场分析视角已从单纯关注中国需求、铁矿石和粮食周期，扩展至更广泛的维度。当前影响运价的核心要素包括货源流向、航程距离、船舶适航性、燃油效率合规性以及船东的策略调整能力。

能源安全重构，煤炭重回市场中心

Seanergy Maritime 董事长 Stamatis Tsantanis 将当前市场变化形容为“巨大警钟”。他指出，过去十年被视为稳定的能源安全和贸易条件已不复存在。受中东地缘局势、俄乌冲突及能源焦虑影响，煤炭作为能源安全储备的重要性重新凸显，正经历某种程度的“重新发明”。

Tsantanis 表示，美国正推动煤炭供应，远东地区也吸收了海量煤炭，这一趋势预计将持续。Diana Shipping CEO Semiramis Paliou 补充道，地缘政治推高了油气价格，促使多国重启煤炭使用，"coal is not dead yet"。此外，为保障能源安全增加的库存需求，以及中国因矿山安全事故导致的远距离采购，均显著增加了吨海里需求。

煤炭需求的回升不仅在于货量，更在于供应链拉长带来的运力占用。即便全球经济未全面高速增长，贸易路径的延长和供应链效率的降低，足以支撑市场需求。

地缘扰动与运河限制，拉紧有效运力

Goldenport Group CEO John Dragnis 认为，吨海里增长已成为比实际货量增长更强的驱动因素。当前市场面临三重主要扰动：

首先是霍尔木兹海峡及阿拉伯湾风险，约 220 艘散货船受区域局势影响，化肥等农业货物出口受限；其次是巴拿马运河通行成本高企，迫使部分散货船（尤其是美湾至亚洲的粮食航线）绕行好望角，单航次可能增加约 14 天；第三是整体航线重构，过去几个季度干散货船舶平均航次时间增加 11% 至 20%。

DryDel Shipping CEO Costas Delaportas 强调，“有效运力”才是核心指标。拥堵、绕航、压载航行、船舶错配及运营低效，均会削减市场实际可用运力。Paliou 举例称，即使是日本至韩国的短途绕航，也在微观层面影响了有效供给。当前市场判断不能仅看名义船队数量，船舶的实际可用性、航程长度及区域风险影响更为关键。

2026-2027 年：干散货市场的关键转折期

Delaportas 明确指出，2026 年和 2027 年将成为干散货航运的转折点。基于船队增长有限、新贸易模式形成及航程拉长等因素，尽管过去一年干散货表现相对其他板块偏弱，但随着有效运力收紧，未来两年市场潜力巨大。

Tsantanis 总结认为，煤炭等传统货种的需求复兴及未被充分计量的能源需求，将使未来几年市场具备可持续性。Safe Bulkers CEO 兼塞浦路斯船东协会主席 Polys Hajioannou 态度相对谨慎，他类比 2007-2008 年前的市场，提醒在多重利好叠加时需警惕意外反转，但仍看好未来六个月的市场走势。

订单簿克制，老龄船队成供给端关键变量

供给侧方面，Dragnis 指出干散货船平均航速已降至 10.7 节左右，航速下降本身即构成有效运力收缩。目前干散货订单簿约占现有船队的 12%-13%，其中好望角型和新castle 大灵便型订单最为克制。相比之下，油轮和集装箱船订单比例接近 40%，显示干散货新造船秩序良好。

船队老龄化是另一大制约因素。Paliou 透露，全球好望角型和新castle 大灵便型船队中约 50% 船龄超 15 年，未来三至四年将有近 1000 艘船达到 20 年船龄。由于长期运输高密度矿石，老船体疲劳严重，在高油价和严监管下，大量低效老船将被边缘化或淘汰，可能导致未来几年出现运力缺口。

Hajioannou 补充提醒，需关注新船厂产能释放带来的潜在压力，但他认为即便 2027-2028 年出现短暂调整，鉴于老龄船退出趋势，下行空间有限。

经营策略分化：现货博弈与期租锁定

在商业策略上，船东观点呈现明显分化。Hajioannou 建议未来六个月保持现货敞口，认为当前期租报价低估了市场，且高油价下期租存在转租风险。他主张等待油价回落和市场结构清晰后再做周期性锁定。

Delaportas 则强调“货物为王”，通过全球运营办公室精准匹配货源与船舶，保持大西洋与太平洋船队部署平衡，以捕捉吨海里机会。而 Paliou 代表的 Diana Shipping 更偏好期租模式，通过与一流租家合作锁定收益可见性，规避市场下行风险。

这三种策略分别代表了捕捉上涨红利、运营驱动增长和稳健现金流管理的不同路径，取决于各公司的资产结构与风险偏好。

需求基础多元化：从 Simandou 到 AI 数据中心

除煤炭外，干散货需求基础正日益多元。Dragnis 指出，几内亚 Simandou 铁矿项目将是好望角型船的重要结构性机会。同时，印度炼焦煤进口、日韩 LNG 转煤炭、巴基斯坦煤炭增长，以及镍矿等小宗散货的上升，共同构成了多层次支撑。

Tsantanis 从宏观角度强调，全球数万亿美元的基础设施项目及 AI 数据中心建设，将持续拉动钢材、铝土矿等原材料需求。在未来两三年内，可再生能源尚无法完全替代化石能源，煤炭仍将发挥现实作用，实际货量有望保持强劲。

环保监管加剧市场分化，燃料选择需务实

针对 IMO 净零框架，嘉宾们普遍持务实态度。Hajioannou 提醒，若等到 2028 年美国大选后才决策双燃料船订单，交付将推迟至 2033 年，届时监管压力迫在眉睫，投资窗口需提前布局。

Delaportas 认为，环保趋严将加速市场两极分化。DryDel 的年轻船队油耗比老船低 40%，更易获得租家溢价青睐。Dragnis 则主张在现有技术范围内追求运营卓越，如采用节能装置和防污涂料，而非盲目追求尚未成熟的替代燃料方案。

AI 赋能航运：提升效率但不替代决策

AI 技术成为讨论热点。Paliou 视 AI 为行业变革的关键变量，相信其将显著提升岸基和船上运营效率。Tsantanis 透露其集团已投资 AI 用于船舶技术管理和船员心理评估。Hajioannou 认为 AI 最适合处理重复性文书工作，释放人力专注于关键决策，但无法替代船东的战略思考。

Delaportas 分享了 AI 在实时监控航次盈亏方面的应用，虽然系统投入高昂，但已成为提升运营竞争力的必要手段。未来，数据能力和响应速度将与船舶数量一样，成为干散货竞争的核心要素。

希腊航运价值重获欧洲认可

Paliou 简要提及 Diana Shipping 收购 Genco 的计划，这是当前干散货并购市场的焦点事件。Hajioannou 则从宏观层面强调，在地缘摩擦加剧背景下，希腊航运对保障欧洲能源、粮食及原材料供应至关重要。他呼吁希腊航运业与欧盟加强合作，推动务实可行的环保监管政策。

结语：新周期的核心在于有效供给与复杂需求

综上所述，干散货市场正站在新的观察点上。需求端，煤炭回归、矿产开发、粮食贸易及新兴基建需求共同支撑货盘，且贸易路径拉长放大了吨海里效应；供给端，订单克制与老船淘汰导致有效运力偏紧；经营端，船东策略分化，年轻高效船队优势凸显；技术端，AI 深度融入运营管理。

干散货市场正从传统周期逻辑转向更复杂的结构周期。2026 年至 2027 年极可能成为重要的转折窗口。在市场机遇与挑战并存的环境下，船东的判断力、纪律性和执行能力，将是把周期红利转化为长期回报的关键。

来源：信德海事

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