一个千亿贸易帝国的崩塌，和一个地方国资的精准抄底。

🚨 大宗贸易圈最近在传一件事：

均和集团把唐山融投均和供应链公司 49%的股权，作价 2.45亿，卖给了东营市城市资产经营有限公司。

单看是一笔普通股权买卖。但把均和系九江银行股权流拍、多地“均和云谷”产业园烂尾、实控人何旗滞留海外两年未归这些事串起来看——

这是千亿贸易帝国崩塌后，地方国资进场“捡尸”的标志性事件。

01 均和怎么玩死的？四个字：空转贸易

均和的套路，圈内人一看就懂。

拉上缺业绩的城投公司，成立合资平台。均和出渠道，城投出信用。

💰 经典操作： 今天A把电解铜卖给B，明天B高价卖回给A——货还是那批货，流水翻了十倍。

• 城投：拿到了漂亮营收，信用评级好看，发债更容易。
• 均和：换来了地方政府手里的 低价土地和产业园开发权。

这不是供应链，这是供应链概念包装下的资本套利。

🔥 命门被掐：一纸新规戳破泡沫

2025年上交所修订“3号指引”，要求贸易收入 必须有真实货物流转凭证。

阀门一拧紧，水就断了。均和那数千亿的供应链营收，水分太大。

📉 崩盘全景

• 均和控股被列为被执行人 11次，金额 34.77亿
• 何旗2023年上半年出国后未归（先赴新加坡，后转日本），2025年8月上海警方 正式立案侦查
• 5000员工 收到“主动离职否则停薪”的通知
• 多地“均和云谷”产业园烂尾，业主维权、大门被封

02 东营国资 2.45 亿接盘，到底图什么？

股权此前已被多轮司法冻结。对均和是烫手山芋，对东营国资却是低价抄底。

这笔账，要算两笔：

🧾 第一笔：用供应链营收换信用空间

城投现在最缺什么？缺合规的经营性现金流。

一家年流水几十亿的供应链公司并表，财报立刻改观。

用供应链的“量”，换融资的“价”——这是刚需。

🔗 第二笔：打通跨省产业链

• 东营有 石油化工 & 橡胶轮胎
• 唐山有 钢铁冶金

东营国资进来，把自产的石油焦、炭黑卖给唐山钢厂，把唐山钢材拉回东营搞建设。

这不是财务投资，是把自身产业嵌入对方的供应链体系。

✅ 赚的是规模采购的议价权、物流配送的协同效应——这是供应链管理最核心的价值。

03 行业警示：一个时代的落幕

均和的落幕，是整个大宗供应链行业的缩影。

前些年靠资金空转、虚增营收养肥了一批所谓的“500强”供应链巨头。

它们本质不是供应链服务商，而是玩资本流转的魔术师——不建仓库、不买车队、不加工、不风控，只做“走单走票不走货”的通道生意。

从 雪松 到 正威，再到 均和——

靠信息差和账面流水堆砌的虚假繁荣，已经到头了。

🧭 未来趋势：从“钱生钱”回到“货生钱”

未来的大宗供应链赛道，大概率是 “地方国资 + 产业资本”的主场。

• 纯金融资本和套利型民企 ➡️ 加速退潮
• 有实体产业支撑的国资力量 ➡️ 加速进场

以后的供应链生意，核心不再是“资金池有多大”，而是 “货物流通效率有多高”。

🎯 给资方朋友的一句忠告

均和不是第一个，也不会是最后一个。

那些靠“刷流水”堆出来的500强，审计报告一查一个准。

监管的高压态势不会松。跟谁合作、投谁的项目：

先问一句：货在哪里？流通过程可追溯吗？

如果对方答不上来——趁早离场。

意和供应链主要为企业提供多元化融资方案，核心聚焦农产品、有色金属产业链，为上下游提供代采、代销、库押及应收账款融资服务；也可以为全国电商团队提供全平台代采、投流、库存、账期等服务。

📌 免责声明：本文部分案例数据来源于公开报道及行业交流，具体实施请结合本地实际开展尽职调查。