集运欧线主力合约延续偏强震荡为主。中东地缘风险溢价持续，美伊局势仍然没有降温，而胡赛武装对沙特油轮发动军事打击也落实了其对曼德海峡的封锁，红海复航预期下降对远月合约运价修复更为明显。在地缘风险持续下，达飞海运集团发布通知称将自8月1日起征收紧急燃油附加费，市场担忧其余船司或相继跟进，从而对8月运价形成新的底部支撑。整体看船司降幅节奏较此前预期明显放缓，运价并未出现市场担忧的断崖式下跌，盘面修复前期悲观定价。短时基本面依旧维持“现实偏弱、预期修复”的结构，需求端依旧处于传统夏季淡季，国内出口货量平淡、欧美终端库存偏高，短期港口装箱量、船舶装载率暂无强势回暖，现货基础需求不足以支撑单边大涨。供应端依旧宽松，全球新船交付持续落地，整体运力增速仍高于货量增速，中长期运力过剩的利空并未消失，持续限制行情上方高度。但在地缘冲突升级的前提下，欧线运价对红海扰动敏感度极高。综合来看，盘面进入“弱现实、强风险溢价”的博弈结构，短期集运市场交易悲观定价修复和地缘升温带来的阶段性反弹逻辑，后续地缘扰动对船司降价斜率的影响依然是盘面定价核心问题。
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