集运欧线主力合约小幅震荡回落，截止7月24日，上海出口集装箱运价指数(综合指数)SCFI报3062.95点，与上期相比下跌17.36点，指数下行对盘面形成一定现实偏弱的情绪压制。不过短时中东地缘风险溢价持续，美伊局势大有升级态势，而胡赛武装对沙特油轮发动军事打击也落实了其对曼德海峡的封锁，红海复航预期下降对远月合约运价修复更为明显。在地缘风险持续下，船司征收紧急燃油附加费，成本抬升预期对市场形成新的底部支撑。整体看船司降幅节奏较此前预期明显放缓，运价并未出现市场担忧的断崖式下跌，盘面修复前期悲观定价。短时基本面依旧维持“现实偏弱、预期修复”的结构，现货基础需求不足以支撑单边大涨。供应端依旧宽松，全球新船交付持续落地，整体运力增速仍高于货量增速，中长期运力过剩的利空并未消失，持续限制行情上方高度。但在地缘冲突升级的前提下，燃油及运营成本的抬升预期对盘面影响较大。综合来看，盘面进入“弱现实、强风险溢价”的博弈结构，短期集运市场交易悲观定价修复和地缘升温带来的阶段性反弹逻辑，后续地缘扰动对船司降价斜率的影响依然是盘面定价核心问题。
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