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2026-07-18

导读：中国资本市场风起云涌。近二十年来，有数十个大小资本“族系”先后诞生并成名，已成为中国资本市场最为活跃的组成部分。

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【导读】

中国资本市场风起云涌。近二十年来，有数十个大小资本“族系”先后诞生并成名，已成为中国资本市场最为活跃的组成部分。数十年的市场“兴替”中，那些曾经煊赫一时的资本“系”及其身后大佬们，有的全身而退，有的黯然落幕，有的在低调中疯狂潜行，有的仍然高调游弋于资本市场。

资本系的造系路线

主要是围绕产业和资本的关系展开，一般可以分为两条主要路径：

以财务投资形成的产业链接，并以资本运作为主业，以“华源系”、“格林柯尔系”为典型

在第一条路线的基础上，再加以二级市场上的炒作，产业只是为资本运作服务，其中以“德隆系”为典型代表

资本系的核心构架是金控平台，以产业整合之名，最大限度调动金融杠杆，实施资源整合与产业扩张

资本系的影响

一方面资本系能够整合产业，提高效率;另一方面，民营资本系常常遇到资金缺口问题。

从德隆系帝国的坍塌来看，民营资本在操作资本运作平台时常常遭遇资金缺口问题，而德隆在产业整合规模逐步放大的进程中，其短融长投的模式也开始难以为继，旗下企业陆续出现违规挪用资金、违规拆借等问题，最终拖垮这个庞大的金融帝国。

而其他相继出现的资本系操盘者也或多或少和借助上市公司圈钱、掏空企业、疯狂并购、财务造假等消息有所关联，以小博大的杠杆游戏始终伴随着不可预知的风险，并可能将风险转嫁给A股众多投资者。

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国企央企领域

上市公司的控股股东或实际控制人是隶属国务院国有资产监督管理委员会直接管理的中央大型企业。

中国石油系

主要业务：中国石油天然气集团公司，采掘及石油、化学、塑胶、塑料;

控股、参股：中国石油(601857)、中油化建(600546)、大连圣亚(600593)、石油济柴(000617)、S锦六陆(000686);

中国石化系

主要业务：中国石油化工集团公司，采掘及石油、化学、塑胶、塑料;

控股、参股：中国石化(600028)、中国石化(600028)、S鲁润(600157)、S上石化(600688)、S仪化(600871)、泰山石油( 000554)、S武石油(000668)、S*ST石炼(000783)、岳阳兴长(000819)、江钻股份(000852);

中粮系

主要业务：中国粮油食品(集团)有限公司，食品、饮料;

控股、参股：中粮地产( 000031)、中粮屯河(600737)、S吉生化(600893)、中粮生化(000930，原：丰原生化);

华源系

主要业务：中国华源集团有限公司，纺织业;

控股、参股：万东医疗 (600055)、双鹤药业(600062)、ST华源(600094)、景谷林业(600265)、SST源药(600656)、*ST源发(600757)、中西药业(600842)、上海医药(600849);

蓝星系

主要业务：中国蓝星(集团)总公司，石油、化学、塑胶、塑料;

控股、参股：蓝星清洗( 000598)、沈阳化工(000698)、S蓝石化(000838)、星新材料(600299);

中国化工系

主要业务：中国化工集团公司，石油、化学、塑胶、塑料;

控股、参股：沙隆达A(000553)、蓝星清洗(000598)、沈阳化工(000698)、S蓝石化(000838)、河池化工(000953)、中泰化学(002092)、黑化股份(600179)、沧州大化(600230)、星新材料(600299)、天科股份(600378)、风神股份(600469)、*ST黄海(600579)、大成股份(600882);

宝钢系

主要业务：宝钢集团有限公司，金属、非金属;

控股、参股：宝钢股份 (600019)、八一钢铁(600581)、宝信软件(600845);

攀钢系

主要业务：攀枝花钢铁(集团)公司，金属、非金属;

控股、参股：攀钢钢钒( 000629)、攀渝钛业(000515)、*ST长钢(000569);

中铝系

主要业务：中国铝业公司，金属、非金属;

控股、参股：焦作万方( 000612)、包头铝业(600472)、中国铝业(601600);

一汽系

主要业务：中国第一汽车集团公司，机械、设备、仪表;

控股、参股：一汽轿车( 000800)、一汽夏利(000927)、一汽四环(600742);

东风系

主要业务：东风汽车公司，机械、设备、仪表;

控股、参股：东风科技( 600081)、东风汽车(600006);

东方电气系

主要业务：中国东方电气集团公司，机械、设备、仪表;

控股、参股：东方锅炉( 600786)、东方电机(600875);

航天系

主要业务：中国航天科技集团公司、中国航天科工集团公司，机械、设备、仪表;

控股、参股：中兴通讯( 000063)、航天科技(000901)、航天电器(002025)、中国卫星(600118)、航天机电(600151)、航天信息(600271)、航天动力(600343)、航天晨光(600501)、航天通信(600677)、航天长峰(600855)、火箭股份(600879);

航空系

主要业务：中国航空工业第一集团公司、中国航空工业第二集团公司，机械、设备、仪表;

控股、参股：西飞国际( 000768)、中航精机(002013)、贵航股份(600523)、力源液压(600765)、ST宇航(000738)、成发科技(600391)、哈飞股份(600038)、东安动力(600178)、昌河股份(600372)、洪都航空(600316);

兵工系

主要业务：中国兵器工业集团公司，机械、设备、仪表;

控股、参股：新华光( 600184)、北方股份(600262)、北方国际(000065)、北方创业(600967)、凌云股份(600480)、北方天鸟(600435)、长春一东(600148)、晋西车轴(600495);

福马系

主要业务：中国福马林业机械集团有限公司，机械、设备、仪表;

控股、参股：常林股份( 600710)、林海股份(600099);

中国医药系

主要业务：中国医药集团总公司，医药、生物制品;

控股、参股：一致药业( 000028)、国药股份(600511)、云南白药(000538);

三九系

主要业务：三九企业集团(深圳南方制药厂)，医药、生物制品;

控股、参股：S*ST生化(000403)、S三九(000999);

国家电力系

主要业务：中国国电集团公司，电力、煤气及水的生产和供应业;

控股、参股：长源电力( 000966)、国电电力(600795);

国家电网系

主要业务：国家电网公司，电力、煤气及水的生产和供应业;

控股、参股：*ST明星(600101)、岷江水电(600131)、西昌电力(600505)、乐山电力(600644);

大唐系

主要业务：中国大唐集团公司，电力、煤气及水的生产和供应业;

控股、参股：华银电力( 600744)、桂冠电力(600236)、大唐发电(601991);

华电系

主要业务：中国华电集团公司，电力、煤气及水的生产和供应业;

控股、参股：华电国际( 600027)、黔源电力(002039)、华电能源(600726)国电南自(600268);

中远系

主要业务：中国远洋运输(集团)总公司，交通运输、仓储业;

控股、参股：中集集团( 000039)、中远航运(600428);

中海系

主要业务：中国海运(集团)总公司，交通运输、仓储业;

控股、参股：中海发展( 600026)、中海海盛(600896);

中国电子系

主要业务：中国电子信息产业集团公司，信息技术业;

控股、参股：长城开发( 000021)、深桑达A(000032)、长城电脑(000066)、长城信息(000748)、夏新电子(600057)、上海贝岭(600171)、中国软件(600536)、中电广通(600764)、南京熊猫(600775);

普天系

主要业务：中国普天信息产业集团公司，信息技术业;

控股、参股：东信和平( 002017)、波导股份(600130)、上海普天(600680)、东方通信(600776);

长城系

主要业务：中国长城计算机集团公司，信息技术业;

控股、参股：长城开发( 000021)、长城电脑(000066)、长城信息(000748);

中信系

主要业务：中国中信集团公司，综合类;

控股、参股：中信海直( 000099)、中兴商业(000715)、中信国安(000839)、中信证券(600030)、中信银行(601998);

华润系

主要业务：华润(集团)有限公司，综合类;

控股、参股：万科A(000002)、东阿阿胶(000423)、东北制药(000597)、华润锦华(000810)、S三九(000999)、万东医疗(600055)、双鹤药业(600062)、ST华源(600094)、景谷林业(600265)、SST源药(600656)、*ST源发(600757)、中西药业(600842)、上海医药(600849)、S吉生化(600893);

招商系

主要业务：招商局集团有限公司，综合类;

控股、参股：招商地产(000024)、招商银行(600036)、招商轮船(601872)、深赤湾A(000022)、中集集团(000039)、华北高速(000916)、ST东北高(600003);