市场上葵花籽自由剩余库存几乎已耗尽（全国总计不足20万吨），大批量货源早已售罄，工厂只能争夺少量零散批次。卢布贬值使得加工企业能够在本地提高收购价格，以吸引剩余的原料。最近两周采购的新批次将确保8月份油脂出厂价维持高位。
与此同时，工厂和贸易商的兴趣正日益转向冬油菜——由于其他可获取的油料作物短缺，其价格不断上涨，尽管新季作物才刚刚开始从农业生产者手中陆续上市。
下图为俄罗斯中部地区葵花籽的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：
下图为俄罗斯伏尔加地区葵花籽的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：
2025年9月至2026年6月俄罗斯大豆出口量已达约140万吨，是去年同期的两倍多，并且已经超过了上一季度的全年出口总量。中国大幅增加了采购量（3月至6月进口50万吨，而去年同期仅为15万吨），同时对伊朗的供应保持稳定，因此本季出口量可能突破150万吨，创下近三年来的最高纪录。
在此背景下，加上国内加工企业需求旺盛，俄罗斯境内可用的大豆自由库存已基本见底。预计2026/27季度的结转库存将不足30万吨。
同时，新季度将有新的加工产能投产，而大豆产量预期却有所下降。因此，为保障工厂开工率，原料出口不得不放缓步伐。
下图为俄罗斯南部地区大豆的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：
下图为俄罗斯中部地区大豆的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：
2026年油用亚麻种植面积缩减约5%，主要减量来自伏尔加河流域和南部地区，西伯利亚地区则与上年持平（约60万公顷）。西伯利亚、乌拉尔和伏尔加河流域的主力收割尚未开始。在阿尔泰边疆区，干旱对春播作物造成影响，但亚麻表现优于油菜和谷物，这为单产不致大幅下滑带来了一丝希望，不过风险依然存在。
当前价格为29 000–31 000卢布/吨（农场/卖方仓库交货价）。随着偏远地区新粮大量集中上市，价格可能出现短期回调至27 000–30 000卢布/吨，但来自中国的强劲需求以及种植面积的缩减，应能抑制价格深度下跌。
俄罗斯油菜种植面积和产量增长（美国农业部预测为640万吨，较上季增加90万吨）将在9月至11月对菜油价格形成压力，届时西伯利亚、乌拉尔和伏尔加河流域的原料将开始大量加工。
未来几周，市场仍受新菜油供应有限和国际高价的支撑。但随着西伯利亚原料陆续到货，工厂报价可能出现下调，不过来自中国的出口需求将抑制跌幅。
卢布计价的葵花籽油价格已接近顶部—进一步上涨只能依赖新的汇率支撑或不可抗力因素。下周预计8月出口关税税率将在6 500–7 000卢布/吨区间，这将构成抑制因素。目前升水主要依靠高价葵花籽和工厂油脂供应偏紧维持。黑海地区8–9月船期报价居高不下，供应短缺和地缘政治因素支撑国际油价不致下跌。
葵花籽油目前是大众油脂中最昂贵的品种。7月13–17日黑海FOB价格在1 355–1 410美元/吨区间波动，原因在于旧季自由流通油脂紧缺。7月出口关税为3 294卢布/吨（几乎是6月的三倍），这对计算净回值至关重要。
中期基本面趋于温和：美国农业部将俄罗斯葵花籽产量预测上调至创纪录的2 070万吨，新季葵花籽油出口预测上调至500万吨。秋季油脂供应将增加，新季FOB价格可能低于当前水平。
下图为俄罗斯南部地区葵花籽油的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：
下图为俄罗斯中部地区葵花籽油的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：
下图为俄罗斯伏尔加地区葵花籽油的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：
葵花籽粕价格近三周来基本维持不变。仅葵花籽饼因数量有限而出现明显涨价。
尽管豆粕板块略有上涨，但菜籽粕/饼价格下行对市场构成压力，其新季作物即将大量上市。加之葵花籽粕出口可能放缓，这将严重制约其价格上涨空间——仅个别地区的局部供应短缺能提供一定支撑。
下图为俄罗斯南部地区葵花籽粕的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：
下图为俄罗斯中部地区葵花籽粕的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：
下图为俄罗斯伏尔加地区葵花籽粕的价格动态（到厂价，含增值税，卢布/吨）：
信息来源：Agroexport，Ruseed
