李礼辉：数字人民币的新格局

大家好，今天我主要围绕数字人民币的新格局，分享一下个人的思考和体会。

大家对试点阶段，也就是1.0阶段的数字人民币基础架构已经非常熟悉，我就不再全面阐述，主要概括为三点：一是中央银行中心化管理、间接发行和双层运营投放体系，这在数字人民币2.0阶段中依然是基本遵循的原则；二是通过数字钱包触达用户，按不同维度分设不同等级的钱包；三是采用集中式和分布式混合技术架构，以支持高交易量和系统的连续性。当然，试点阶段数字人民币的交易量相对较小，所以该技术架构本身的性能尚未得到市场的充分验证。

当前，我们已经迈入数字人民币的2.0时代，可以将其理解为一个全新的格局。货币数字化是大势所趋，我认为这个新格局主要体现在四个“更加”上：一是更加宏大的国际化。按照无损、合规、互通原则，拓展央行数字货币的多边合作模式与数字人民币的跨境应用，提升跨境支付效率和透明度。二是更加先进的数字化。应用数字化技术推动货币和支付体系升级，应用区块链的技术优势构建智能合约生态体系。相关文件也提出了人民币在链上和链下的应用功能拓展，旨在解决跨境支付成本高、效率低、透明度低、接入范围受限等痛点。三是更加广泛的工具化。数字人民币不仅是日常生产生活的支付工具，而且要成为跨市场互联互通、价值流转及透明化清算结算的工具。四是更加直接的价值化。过去数字人民币不计息，现在数字人民币准备金利率按存款准备金利率执行，数字人民币钱包余额按活期存款利率计付利息。

我认为，2.0阶段的数字人民币在一定程度上代表了人民币数字化和国际化发展的方向。

关于数字人民币的底层基础设施，按照此前公布的架构，我们的布局非常宏大。数字人民币国际运营中心落户上海，数字人民币跨境数字支付平台、区块链服务平台及数字资产平台投入实际运作。

我认为其中有几个方面至关重要：一是央行端数字人民币系统，包括加密前置系统、业务核算系统、结算钱包系统、批发业务实时结算系统、零售业务清算系统等。这些系统设计已非常完善，能安全高效处理从零售支付到批发支付、从转账或订单支付到金融交易结算等全场景、全类型支付清算业务。二是应用新兴数字化技术，包括大数据管理平台、区块链服务平台、智能合约生态服务平台、数字资产平台等。这发挥了数字人民币兼有账户和价值特征的优势，也发挥了数字人民币系统混合式架构的优势，支持全局统一账本与代币化运作，这是2.0阶段数字人民币非常重要的一个提升；三是具备多边和双边跨境基础服务能力，实现不同国家和地区之间支付系统、央行数字货币系统的技术标准、技术平台的协调和链接，建立跨境数字支付系统，支持多边和双边的跨境零售支付和清算以及跨境批发支付和清算。

数字人民币发展到当前阶段，在国际和国内市场上都面临着需要进一步应对的挑战。

在全球金融市场上，核心问题是如何主动应对美国的货币金融霸权。目前，无论是在支付、储备、投资还是结算货币方面，美元仍占主导地位，人民币与美元在绝对数量上仍差了一个数量级。美国正不遗余力地推行美元稳定币，试图主导排他性的去中心化金融市场。

美国稳定币法律具有明确的排他性，要求稳定币的外国发行人必须来自监管制度与美国相当的国家或地区，并禁止非美元稳定币在美国市场流通。美国目前推进的《CLARITY法案》和《反CBDC法案》如成为法律，将对“成熟区块链”给予证券法豁免，同时以保护隐私为由禁止美联储发行央行数字货币。美国的经济金融战略是要捆绑稳定币与美元，推进全球去中心化金融市场的美元化，从而继续维持美国的全球货币金融霸权。他们希望对标美元的加密货币和捆绑美元的稳定币能进一步扩大外溢，成为全球数字资产市场最主要的交易工具与投资工具。这是中国数字人民币及整个人民币国际化所面对的最主要挑战。

面对这一挑战，我们应该怎么做呢？我认为，应以人民币国际化来应对美国的货币金融霸权，吸引更多国家和地区融入人民币生态圈。既要提升SWIFT系统中人民币作为国际货币的比重，还要提升SWIFT系统外人民币用于国际计价、支付、融资、投资和储备的比重。具体而言，有以下三个要点：

一是以稳定性对抗不稳定性。这需要我们在国内建立更加稳定的经济体系，推进高水平科技自立自强，保持国内经济持续稳定增长。二是以多极化对抗单极化。强调国际货币体系和跨境支付体系的全球经济运行公共工具属性，促进多极化发展。当前SWIFT系统实质上受美国主导，我们希望通过发展多极化的货币体系来对抗单极化，关键在于建设自主可控的人民币跨境支付体系。三是以更强的信任对抗弱信任。数字人民币是以国家信任为价值支撑的法定货币，具备价值上的可信任。我们还需进一步在价值可信任基础上确立技术上的可信任，应用全球最先进的技术，不仅在价值上，更要在技术上与美元稳定币及其他捆绑美元的虚拟货币做进一步的抗衡。

在国内金融市场，最重要的任务是拓展数字人民币作为数字化法定货币和支付工具的功能，继续扩展C端个人支付场景、B端商户支付场景、跨境多边支付场景，并全新开拓跨市场交易清算场景。在一般的零售支付领域，数字人民币目前很难超越支付宝和微信支付，因此，数字人民币在境内的应用重点，应从零售向批发延伸，全面应用于金融市场，包括资本市场、企业金融市场、产业链金融、供应链金融以及第三方存管业务等。

未来，数字人民币要成为全球最有竞争力的数字化主权货币，以下几个方面是重点：

一是优化数字人民币的应用场景。普及数字人民币App，推广数字人民币智能合约功能，改进消费性和批发性支付体验；加强数字人民币与各消费场景的合作，各支付平台优先推介数字人民币支付工具；改进数字人民币适老化服务，确保数字人民币的便捷性。二是优化数字人民币受理环境。保障数字人民币收款工具的便利性，提供可靠便捷的商户资金结算方案；发挥数字人民币跨平台生态互联的特点，提供安全高效互联互通的支付清算服务。三是优化数字人民币运营管理体制机制。建立商业价值驱动的数字人民币生态圈，充分调动数字人民币市场主体的积极性；数字人民币运营机构应该建立市场化或准市场化的管理体制和激励机制，以利于吸引专业人才，促进创新研发、保障服务品质、提高管理效率。

以上就是我的分享，谢谢大家！