文丨AI 搬砖工
分享存量配置与增量定投计划，核心在于合理的逻辑与客观的数据。
01 今日定投
周二为固定定投日，首次跟投者建议先了解基础策略。
实盘业绩回顾：
- 「增量/存量」指数基石（2019 版）：2019.04.23 启动，截至昨日收益率42.8% / 55.2%。该版本资金已于 2024 年 1 月 30 日整体换仓至且慢“指数基石组合”。
- 「增量定投」十年如一（主动基金）：2020.05.27 启动，收益率11.3%。
- 「增量定投」指数基石（2022 版）：2022.04.27 启动，收益率25.1%。
当前策略调整：
鉴于市场水位略高于估值中轴，自 2024 年 10 月 8 日起已大幅降低 A 股买入比例，以「坚如磐石」偏债组合替代部分「十年如一」主动基金仓位。2025 年 8 月 18 日上证指数突破 3721 点创十年新高后，对于新增资金，执行指数与磐石 1:1的配置比例。
本周定投细节：
注：以上为个人定投金额演示，非投资建议。若设定每点投资额为 1.5 元，则 1200 点对应买入 1800 元。
给新朋友的建议：
当前估值水位较高，A 股买入量受限。若自 2024 年 10 月后完全按此计划执行，虽能规避潜在下跌，但也可能错过疯牛行情。建议考虑小仓位（如 20%）配置十年组合，既能在上涨中获益，也保留充足资金应对大幅回调。
操作提示：
- 目前指数组合单日限额 1170 元，需大额买入者建议分日定投。
- 受基金限购影响，请务必先买指数组合，再买十年/磐石组合。
- 若一日无法完成买入，可分多日执行。
且慢跟投指南
组合托管于且慢平台，操作流程如下：进入组合界面，点击“买入/定投”，首次购买需绑定手机号。
02 市场观察与策略思考
近期科技行业波动剧烈，主要受以下三大事件驱动：
1. 国产芯片突破：长鑫科技上市市值登顶 A 股，募资重点研发 AI 专用的 HBM 高带宽内存，直接挑战 SK 海力士、三星和美光的市场地位。
2. 光刻机进展传闻：市场传言上海某公司已实现 DUV 量产，导致 ASML 股价大幅回调。
3. AI 循环交易疑云：英伟达、SK 海力士与 OpenAI 之间形成资金闭环——英伟达投资 OpenAI 获股，OpenAI 购地买芯片，英伟达造芯片需采购海力士内存。Bloomberg 数据显示，芯片制造商、云服务商与 AI 模型公司间资金流交织成网。
市场担忧的核心：
若 AI 终端需求真实旺盛，上述循环即为良性生态；若需求虚高，则本质是消耗巨头现金流的游戏。一旦自由现金流转负，逻辑将难以为继。谷歌财报显示其上调支出且季度自由现金流转负，加剧了市场恐慌。
国内先进制程（光刻机、内存）的突破加剧了竞争预期，叠加对全球科技巨头现金流和债务的担忧，导致市场情绪极度紧张，引发大跌。
情绪面分析：
在恐慌周期，基本面解释往往失效。即便巨头财报亮眼，市场仍会解读为“开支过大”；若下调支出，又被视为"AI 投资前景黯淡”。这种双向负面解读使得恐慌情绪难以短期缓解。
应对策略：
个人观点维持不变：严格控制仓位。目前个人持仓水位约 55%。
回撤分析与警示：
本轮调整呈现结构性特征：科技成长板块大跌，而红利低波资产逆势上涨。均衡配置者回撤可控，但重仓科技者损失惨重。
双创 50 指数本月跌幅超 20%，进入技术性熊市，部分科技基金跌幅逾 40%。数据显示，大量资金在 5 月后高位涌入科技板块，成交量倍增。随着价格回落至 5 月水平，追涨者不仅利润回吐，6 月入场者更面临超 10% 的账面亏损。这再次印证了“牛市亏钱”的典型路径。
克服人性的自动化工具
利用“自动跟车”或“自动定投”功能，可有效克服市场极度悲观时的不敢下手心理。设置好后，系统将在市场低点自动执行买入。
注：自动化操作点数可能与手动微调存在细微差异，建议每月或每季度进行一次差额补齐即可。