七年前，苏宁豪掷 52.24 亿元收购家乐福中国；如今，这一资产仅以 200 万元易主。ST 易购近日公告，已完成客优仕（中国）控股 100% 股权交割，受让方为香港快行天下。一纸公告，标志着苏宁与家乐福长达七年的纠葛正式画上句号。
01 巨额亏损下的“白菜价”甩卖
故事需回溯至 2025 年。彼时，苏宁易购与法国家乐福集团达成和解，家乐福中国运营主体更名为“客优仕控股”，“家乐福”商标授权终止，法律层面切断了外资品牌与上市公司的绑定。
此次 200 万元的交易价格，实为产权交割的名义定价。翻开客优仕的账本，数据令人咋舌：截至 2025 年末，其总资产仅剩 13.15 亿元，负债却高达 76.68 亿元，净资产为负 44.59 亿元。
事实上，苏宁早已启动分批处置计划。此前，苏宁曾以 1 元的象征性价格出让二十余家地方商超，累计确认超 19 亿元债务重组收益；2025 年又以 4 元打包出售 4 家区域主体，以 12 元出让 12 家商超；甚至在 2026 年以 8 元清盘了 4 家小型平台。这一系列“白菜价”操作，折射出家乐福中国业务的极度困境。
02 苏宁的“高光时刻”与战略失误
将时钟拨回七八年前，那是苏宁的“高光时刻”。手握重金，苏宁开启了疯狂的并购模式：PPTV、天天快递、红孩子、万达百货 37 家门店、迪亚天天，甚至跨界投资国际米兰、努比亚，并豪掷 200 亿入股恒大地产与万达商业。
在这一长串名单中，2019 年以 52.24 亿元收购家乐福中国 100% 股权的交易，被视为补齐快消短板的“关键一棋”。
然而复盘来看，这些收购标的成效有限。家乐福未能如愿补齐短板，反而成为沉重包袱。为化解千亿债务危机，张近东不得不无偿让渡股权，重整个人房产与收藏品。
虽然 2025 年苏宁易购账面显示归母净利润 5814 万元，但这主要依赖资产处置收益。扣除非经常性损益后，实际亏损高达 44.14 亿元。随着资产瘦身计划收尾，苏宁虽甩掉了数十亿负债包袱，但面对国美已消失在大众视野的前车之鉴，其未来能否重振旗鼓仍是未知数。
03 传统大卖场模式的终结
家乐福以 200 万元离场，本质上是传统商超模式时代的终局。曾几何时，以家乐福、沃尔玛为代表的大卖场占据城市黄金地段，依靠庞大的供应链和向供应商收取进场费、条码费等“流量收租”模式，在封闭的商业闭环中获利丰厚。
然而，市场洗牌早已开始。当电商物流打通“最后一公里”，社区团购与生鲜前置仓让买菜像点外卖一样便捷，会员制超市如山姆、开市客以精选商品和极致体验重构中产消费习惯时，传统大卖场的护城河瞬间干涸。
那个消费者驱车囤货、周末闲逛的大卖场时代，被“即时零售”击得粉碎。在新逻辑下，品牌商不再需要支付高额进场费，消费者习惯手机一键下单。传统商超引以为傲的“渠道霸权”，在算法与效率面前不堪一击。
家乐福中国的衰落并非始于苏宁接手，而是早在互联网巨头改变零售基因时便已注定。苏宁试图用旧时代的资产修补新时代的短板，结果发现买回的是一套在新时代完全跑不通的旧操作系统。
那个依靠信息不对称和渠道垄断赚取高额利润的黄金年代已经崩塌。家乐福不是第一个倒下的，也不会是最后一个。在飞速迭代的时代，任何拒绝进化、躺在旧功勋簿上的商业巨人，最终只能留下一抹凄凉的背影。
